Чому акції Каті Вуд все ще сяють, незважаючи на розпродажі 2025 року

Світ інвестицій уважно стежить за рухами Кетті Вуд. Як генеральний директор ARK Invest, інвестиційної компанії, відомої підтримкою компаній із трансформативним потенціалом на ринку, вибір акцій Вуд часто викликає значні дискусії. Критики вказують на періоди, коли деякі з її активно керованих фондів недоотримували прибуток, проте її впевнені у виборі акцій рішення продовжують привертати серйозну увагу інвесторів, орієнтованих на зростання. Два недавні втрати у її портфелі — Spotify і Pinterest — заслуговують на детальніший розгляд для терплячих довгострокових інвесторів.

Spotify: Під поверхнею турбулентності

Spotify Technology розпочав 2025 рік з імпульсом, але зіткнувся з суттєвими перешкодами у другій половині року. Відхід давнього генерального директора Даніеля Ека та слабше за очікування керівництво викликали паніку серед багатьох інвесторів. Проте лідер у сфері музичного стрімінгу все ще має переконливі фундаментальні показники, що свідчать про ймовірність відновлення.

Конкурентне середовище залишається складним, оскільки технологічні гіганти постійно кидають виклик його домінуванню. Тим не менш, Spotify закріпив свої позиції як світовий лідер на ринку, утримуючи домінуючу частку ринку музичного стрімінгу. Це лідерство частково зумовлене мережевими ефектами — коли платформа укладає угоди з великими лейблами та артистами, з’являється більше слухачів, що робить платформу більш цінною для творців контенту. Цей цінний цикл створює природну захистну зону, яку важко подолати конкурентам.

Стратегія подкастів, що змінює економіку стрімінгу

Що відрізняє Spotify від чистих музичних конкурентів, — це його стратегічний поворот у бік подкастів. Це розширення — не просто диверсифікація, а фундаментальна зміна одиничної економіки. На відміну від музики, де роялті значною мірою зменшують маржу, подкасти дозволяють досягти вищої прибутковості та поглибити залучення користувачів. Компанія має амбіцію до 2030 року досягти одного мільярда активних користувачів щомісяця — амбітна ціль, яка стає все більш досяжною з урахуванням поточних темпів зростання.

Шлях до цієї мети включає два ключові важелі: географічне розширення у регіони з низькою монетизацією та перетворення великої бази користувачів, що підтримується рекламою, у платних підписників. Завдяки впровадженню AI для персоналізації рекомендацій та збільшення часу сесій користувачів, платформа має кілька шляхів для сталого зростання. Після шести місяців слабкості ці структурні чинники свідчать про те, що акції заслуговують серйозної уваги.

Pinterest: Тихий розвиток монетизаційної машини

Pinterest також зіткнувся з викликами 2025 року, його фінансові результати розчарували через слабкість у рекламі, викликану тарифами. Однак ця історія не розповідає про всю картину внутрішнього імпульсу платформи.

Кількість активних користувачів зросла на 12% у порівнянні з минулим роком до 600 мільйонів у третьому кварталі — це стабільне зростання, яке розширює аудиторію для реклами. Більш важливо, що компанія ефективно перетворює цю зростаючу базу користувачів у дохід. Середній дохід на користувача (ARPU) продовжує зростати, особливо на міжнародних ринках, де темпи зростання значно випереджають розвинені регіони.

Міжнародний ARPU: де зростання фактично прискорюється

Ця географічна різниця у монетизації є прихованою можливістю Pinterest. Розширюючи свою рекламну інфраструктуру та присутність у нових ринках, ARPU, ймовірно, прискорить зростання понад поточні рівні. В поєднанні з органічним залученням користувачів ця двофакторна модель зростання створює умови для суттєвого розширення маржі.

Крім того, Pinterest впроваджує технології AI для підвищення показників залучення, що доведено ефективністю у Meta Platforms та інших соціальних платформах. Можливі короткострокові макроекономічні виклики можуть зберігатися, але основа для багаторічного перевищення очікувань стає все більш міцною.

Теза Кетті Вуд щодо руйнівного зростання

Кетті Вуд здобула репутацію, визначаючи компанії, що рухаються довгостроковими структурними трендами ще до їхнього широкого визнання. І Spotify, і Pinterest відповідають цій моделі — це не чиста спекуляція, а компанії з розширюючимися екосистемами, зміцнюючими мережевими ефектами та початковими імпульсами монетизації, що лише починають прискорюватися.

Так, обидві акції впали у 2025 році. Так, короткострокова невизначеність залишається. Але саме в цей час з’являються найперспективніші довгострокові можливості для інвесторів із відповідним горизонтом. Для тих, хто готовий тримати позиції через волатильність, ці спади можуть стати тими точками входу, які відрізняють довгострокових багатстворювачів від короткострокових спекулянтів.