Розуміння загальної заблокованої вартості (TVL): Ключовий показник для інвесторів DeFi

У сфері децентралізованих фінансів кілька показників мають таку ж важливість, як і TVL. Цей потужний індикатор відображає загальну вартість активів, які інвестори вклали в блокчейн-протоколи, створюючи основу для всього екосистеми DeFi. На відміну від традиційних фінансів, де системи керуються централізованими органами, мережі криптовалют покладаються на учасників, таких як ви, для надання капіталу та отримання нагород у відповідь. Розуміння того, як працює TVL, — це не просто академічна вправа — це необхідність для всіх, хто серйозно налаштований на інвестиції в DeFi.

Що насправді вимірює TVL у DeFi?

За своєю суттю, TVL представляє сумарну вартість усіх криптоактивів, заблокованих у децентралізованих протоколах. Ці кошти виконують кілька функцій: деякі з них ставляться на стейкінг для підтвердження транзакцій і захисту мережі, інші видаються в позику для отримання відсотків, а треті забезпечують ліквідність для трейдерів, що обмінюють токени.

Швидке зростання DeFi демонструє зростаючу важливість TVL. Раніше цей показник майже не враховувався інвесторами. Сьогодні він є основним барометром для оцінки стану ринку DeFi. Це перетворення відображає, як децентралізовані фінанси перетворилися з нішевого експерименту у значущу частину ширшої криптоекономіки.

Розбір формули розрахунку

Обчислення TVL досить просте — це сума всіх депозитів у протоколі. Ось як це працює на практиці:

Уявімо інвестора, який підключає свій гаманець до платформи DeFi. Він депонує 1000 доларів у криптовалюті у пул стейкінгу для підтвердження транзакцій у блокчейні та отримання нагород. Потім він позичає ще 1000 доларів у криптовалюті позичальникам, отримуючи відсотки. Нарешті, він надає 1000 доларів у токенах у пул ліквідності, що дозволяє трейдерам обмінюватися між різними альткоінами та отримувати частину торгових комісій.

Якщо цей інвестор був єдиним учасником, то TVL цієї платформи становив би 3000 доларів. Помножте це на тисячі або мільйони учасників — і ви починаєте розуміти, як накопичується TVL. Красота цього показника у його простоті — немає прихованих складностей або бухгалтерських хитрощів.

Оцінка протоколів DeFi за допомогою коефіцієнтів TVL

Розумні інвестори не обмежуються лише переглядом сирих чисел TVL; вони використовують коефіцієнти для оцінки, чи токени є справедливо оцінені. Найкорисніший підхід — порівнювати ринкову капіталізацію протоколу з його TVL — фактично створюючи коефіцієнт ціна/балансовий звіт для криптовалюти.

Візьмемо три основні платформи: Aave має коефіцієнт ринкової капіталізації до TVL 0.29, що робить її відносно дешевою за цим показником. Uniswap має коефіцієнт 2.40, що свідчить про більш високу оцінку. PancakeSwap — посередині з коефіцієнтом 0.85. Загалом, чим нижчий цей коефіцієнт, тим привабливішим стає токен з точки зору фундаментальної цінності — подібно до того, як інвестори у акції віддають перевагу нижчим коефіцієнтам ціна/баланс.

Але коефіцієнти розповідають ще глибшу історію. Коли ви ділили ринкову капіталізацію всього ринку DeFi на його сумарний TVL, ви отримуєте уявлення про загальну психологію ринку. Коефіцієнт 0.70 свідчить про здоровий оптимізм без надмірної ейфорії. Тривожні сигнали з’являються лише тоді, коли цей показник наближається до 3 або 4, що свідчить про масове переоцінювання.

Чому безпека платформи важливіша за дохідність

Високі відсотки доходу спокушають багатьох інвесторів, але вони супроводжуються відповідними ризиками. Не відомі платформи, що пропонують надзвичайні доходи, часто виявляються шахрайськими схемами. Тут TVL стає практичним інструментом безпеки.

Встановлені протоколи з TVL понад 1 мільярд доларів пережили ринкові перевірки і довели свою операційну надійність. Ці платформи також зазвичай проходять аудити безпеки від авторитетних компаній, таких як CertiK, що додає ще один рівень довіри. Так само, як інвестори довіряють компаніям із аудированими фінансовими звітами і сильними балансами, учасники криптоекосистеми мають надавати перевагу платформам, які пройшли перевірку професійними експертами з кібербезпеки.

TVL виступає як індикатор легітимності — протокол, що залучив мільярди капіталу користувачів, демонструє, що інші вже провели належну перевірку.

Прийняття розумних рішень у DeFi

Розуміння TVL дає вам змогу приймати рішення щодо інвестицій у DeFi з більшою впевненістю. Чи то вибір токенів для купівлі, чи то протоколи для фермерства доходу, чи просто моніторинг стану екосистеми — цей показник надає важливий контекст.

Він показує не лише, куди тече капітал, а й де вже розміщено розумні гроші, які пройшли перевірку на безпеку та стабільність. У поєднанні з розумінням, як інтерпретувати коефіцієнти ринкової капіталізації до TVL, цей показник стає вашим компасом у світі децентралізованих фінансів. Для тих, хто прагне збагачуватися через DeFi, уникаючи зайвих ризиків, освоєння цього фундаментального індикатора — важливий крок уперед.