Чому енергетичні ETF з кредитним плечем захопили інвесторів під час ралі на нафті 2021 року

Видатний підйом енергетичного сектору у 2021 році привернув увагу всього Уолл-стріт. Під впливом оптимізму щодо глобального економічного відновлення — прискореного розгортання вакцин, стимулюючих програм (у тому числі пакету США на 1,9 трильйона доларів) та надійних даних із провідних економік — інвестиції в нафту і газ залучили інвесторів як ніколи раніше. Але під поверхнею ховалася більш складна історія: посилюючийся попит у поєднанні з звуженням пропозиції створювали ідеальні умови для отримання високих прибутків за допомогою енергетичних ETF з використанням кредитного плеча для ризикових трейдерів, готових ставити на короткостроковий імпульс товару.

Тиск попиту та пропозиції, що все змінив

Ціни на нафту не існують у вакуумі. У 2021 році кілька факторів сприяли створенню ідеальних умов для ралі в енергетичному секторі. Організація країн-експортерів нафти (ОПЕК) і Росія координували скорочення виробництва, що тривали до квітня, навмисно обмежуючи пропозицію для підтримки цін. Одночасно геополітична напруга на Близькому Сході — зокрема атаки на критичну нафтопереробну установу Саудівської Аравії Рас-Танура, яка обробляє близько 6,5 мільйонів барелів на добу (майже 7% світового обсягу) — порушила виробничі потоки у несподівані моменти.

Додатково до проблем із пропозицією: сильний холодний фронт паралізував Техас і інші південні регіони США, знеструмивши приблизно 4 мільйони барелів на добу виробництва. Ці одночасні шоки пропозиції перетворили те, що могло бути скромним відновленням, у вибухонебезпечне середовище для нафти. Брентова нафта вперше з січня 2020 року перевищила 71 долар за барель, тоді як американська нафта досягла найвищого рівня понад два роки. Зростання з початку року перевищило 30% — приголомшливе зростання, яке застало багато традиційних інвесторів у акції зненацька.

Чому сигнали ринкової структури свідчать про подальшу силу

Досвідчені трейдери товарних ринків уважно стежать за кривою ф’ючерсів, і 2021 рік показав яскраву картину. Ринок ф’ючерсів на нафту демонстрував «беквардацію» — структуру, коли короткострокові контракти торгуються з премією до більш віддалених контрактів. За даними CME Group, ф’ючерси на Брент у червні торгувалися приблизно на 54 цента вище за контракти на травень — чіткий сигнал, що попит на найближчий період перевищує доступну пропозицію. Такий патерн зазвичай передбачає тривале збереження цінової сили у товарному секторі.

Інвестиційні банки посилили оптимістичні настрої агресивними прогнозами. Goldman Sachs прогнозував, що ціна на Брент у другому кварталі 2021 року досягне 75 доларів, а у третьому — наблизиться до 80 доларів за барель, що на 5 доларів більше за попередні оцінки. JP Morgan очікував піку цін у 80 доларів у другому кварталі. Ці інституційні прогнози підтвердили вже й без того підозри трейдерів і енергетичних інвесторів: тренд має структурну підтримку, а не лише короткостроковий імпульс.

Чотири вибори енергетичних ETF з використанням кредитного плеча для тактичних трейдерів

Для інвесторів, переконаних у тому, що ралі в енергетичному секторі триватиме у 2021 році, просте купівля і тримання енергетичних акцій була малоефективною. Обсяг очікуваних рухів вимагав посилення експозиції. ETF з використанням кредитного плеча, спеціально створені для енергетичного сектору, пропонували шлях до отримання значних прибутків — хоча й з відповідними ризиками, що вимагали жорсткого управління ризиками.

ProShares Ultra Oil & Gas ETF (DIG) забезпечує двократну щоденну динаміку індексу Dow Jones U.S. Oil & Gas. З активами близько 228,4 мільйона доларів і високим обсягом торгів — у середньому 103 000 акцій на день — DIG стягувала 95 базисних пунктів щорічно. Під час нафтового ралі 2021 року фонд зріс приблизно на 82%, демонструючи, як кредитне плече множить рухи сектору.

Direxion Daily Energy Bull 2X Shares (ERX) створює двократну позицію з використанням кредитного плеча, прив’язану до індексу Energy Select Sector, з аналогічною платою у 95 базисних пунктів. З активами понад 721,4 мільйона доларів і щоденним обсягом понад 5,7 мільйонів акцій, ERX був одним із найбільш ліквідних енергетичних ETF з використанням кредитного плеча. За цей рік фонд зріс на 83,7%.

Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bull 2X Shares (GUSH) пропонує двократну експозицію до індексу S&P Oil & Gas Exploration & Production. З активами понад 963,8 мільйона доларів і щоденним обсягом близько 2,5 мільйонів акцій, GUSH показав найвражаючий результат — зростання на 109% у 2021 році.

MicroSectors U.S. Big Oil Index 3X Leveraged ETN (NRGU) — найагресивніший варіант з використанням кредитного плеча: трьохкратна щоденна експозиція до індексу Solactive MicroSectors U.S. Big Oil, що охоплює 10 найбільших енергетичних корпорацій США. З активами у 534 мільйони доларів і середнім обсягом 381 000 акцій на день при витратах 0,95%, трьохкратне кредитне плече NRGU принесло найбільший прибуток — зростання на 154,6% під час енергетичного ралі 2021 року.

Важливий застережливий момент: кредитне плече працює в обох напрямках

Вражаючі прибутки супроводжуються не менш вражаючими ризиками. Енергетичні ETF з використанням кредитного плеча демонструють екстремальну волатильність і не підходять для довгострокових інвесторів, що тримають позиції довше. Щоденне ребалансування — механічна необхідність для підтримки сталого співвідношення кредитного плеча — створює прихований опір, що може суттєво відхиляти результати від очікуваних багаторічних показників. Ралі на 50% і падіння на 50% не просто зводять до нуля у таких продуктах; математичні механізми гарантують недоотримання порівняно з некредитованими альтернативами.

Ці інструменти призначені для короткострокового тактичного позиціонування досвідчених трейдерів із високою толерантністю до ризику і впевненістю у короткостроковому напрямку руху. Вони не є інструментами накопичення багатства, а швидше — точними засобами для захоплення тимчасових неправильних цін і секторних імпульсів перед розгортанням позицій.

Висновок

Стратегії з використанням кредитного плеча в енергетичних ETF ідеально відповідали ринковому середовищу 2021 року — року, коли геополітичні потрясіння, обмеження пропозиції та економічний оптимізм сприяли тривалому ралі на нафті і газі. Інвестори, тактично позиціонуючись через ці інструменти, отримали прибутки, які просте вкладення у енергетичні акції ніколи б не забезпечило. Однак саме ці характеристики, що дозволили досягти вражаючих результатів, гарантують і такі самі вражаючі збитки, якщо переконання виявиться хибним. Для трейдерів, готових до такої асиметрії, своєчасні позиції з використанням кредитного плеча в енергетичному секторі пропонували привабливу можливість під час циклів товарів, таких як вражаюче відновлення 2021 року.