Останні новини Майкла Баррі: від жалю щодо Біткоїна до занепокоєння щодо витрат на ШІ

Легендарний інвестор Майкл Б’юрі, керівник хедж-фонду, увічнений у Великій короткій, нещодавно поділився своїми щирими роздумами про десятиліття ринкових прогнозів — і про одну важливу втрачену можливість, яка досі його турбує. У недавній заяві, що стосувалася його результатів за останні 26 років, Б’юрі визнав, що хоча він «передбачив майже все важливе, що сталося», все ж залишилася одна рішення, яке він глибоко шкодує. Його зізнання дає уявлення як про його інвестиційну філософію, так і про змінюваний ландшафт криптовалют і технологічних витрат.

Можливість з Bitcoin, яку він пропустив

Історія Майкла Б’юрі з Bitcoin 2013 року ілюструє, як навіть найпрогнозованіші інвестори можуть вагатися у вирішальні моменти. Після зустрічі з другом у Lightspeed, Б’юрі розглядав можливість увійти на ринок криптовалют під час одного з ранніх крахів Bitcoin. «Я мав би це зробити», — згадав він, зазначивши, що в кінцевому підсумку залишився з рішенням і пропустив можливість.

Щоб показати масштаб цієї втрати: у квітні 2013 року, коли Bitcoin короткочасно впав до близько $50 за монету, скромні $100 інвестицій могли купити 2 BTC. За поточною ціною приблизно $67 270 за Bitcoin (станом на кінець лютого 2026 року), ця позиція тепер оцінюється приблизно в $134 540 — що становить приголомшливий приріст у 1 345 400%. Хоча Б’юрі зробив багато успішних контрінвестиційних ставок протягом своєї кар’єри, від короткострокових позицій проти субстандартних іпотечних цінних паперів у 2005-2007 роках до стратегічних акційних позицій під час пандемічної паніки 2020 року, його розчарування щодо Bitcoin підкреслює, що таймінг і переконання залишаються складними навіть для досвідчених інвесторів.

Майкл Б’юрі ставить під сумнів стійкість витрат на інфраструктуру AI

Крім криптовалют, Майкл Б’юрі нещодавно звернув увагу на масштабні програми капітальних витрат у сфері Big Tech. Він прямо поставив під сумнів масштаб розгортання штучного інтелекту компаніями Oracle, Google, Meta, Microsoft, Amazon, Nvidia і Caterpillar, задавши гостре питання: «Коли насправді закінчаться витрати на розгортання дата-центрів для AI?»

Гіганти хмарних обчислень — такі як Amazon Web Services, Google Cloud, Microsoft Azure, Meta і Oracle — керують величезними глобальними мережами дата-центрів, що забезпечують масштабну інфраструктуру. Ці компанії наразі планують витратити близько $650–700 мільярдів у 2026 році. Стурбованість Б’юрі полягає у тривожній тенденції: ці компанії використовують усі доступні грошові потоки, дедалі більше покладаючись на позиковий капітал і інноваційні фінансові структури, яких раніше уникали.

Ця тривога знайшла відгук і за межами коментарів Б’юрі. У листопадовій аналітичній ноті під назвою «Ви не можете точно визначити вершину AI-бульбашки, але можете зайняти позицію», менеджер активів Man Group зафіксував, що капітальні витрати гігантів хмарних сервісів поглинають більшу частину вільного грошового потоку до врахування інвестицій у AI за межами балансу. За даними Man Group, станом на 31 грудня 2024 року, капітальні витрати цих компаній значно зросли, причому більша частина приросту припадає на інфраструктуру AI. У звіті попереджається, що хоча AI безперечно є трансформативною технологією, рівень її впровадження може відставати від ентузіазму, що підштовхує поточні витрати.

Man Group зауважила історичний патерн: «Технологічний сектор має послідовний цикл — він збуджується навколо трансформативних технологій, обіцяє величезне, витрати зростають, а потім реальність змушує зробити паузу». Ця циклічна динаміка нагадує попередні фази розгортання технологій і ставить під сумнів стійкість нинішніх тенденцій.

Загальний досвід Майкла Б’юрі

Інвестиційна кар’єра Майкла Б’юрі демонструє модель передбачення ключових точок перелому у різних класах активів і за десятиліття. Окрім його знаменитої ставки на кризу житла 2008 року — яка, за повідомленнями, принесла інвесторам 700 мільйонів доларів і особисто йому 100 мільйонів — Б’юрі купував Apple у 1998 і 2002 роках, був передчасним у позиціях перед підйомом нафти середини 2000-х, а також виступав за золото у 2005 році. Останнім часом він попереджав про ризики пасивного інвестування ще до того, як крах COVID-19 викрив внутрішню кореляцію ринків, а у 2020 році активно коротив перед пандемічною панікою і майже подвоїв свій фонд того року.

Його сучасні коментарі щодо витрат на AI і розподілу капіталу гігантів хмарних сервісів свідчать про застосування тих самих навичок розпізнавання шаблонів, що зробили його відомим: він вміє визначати, коли ентузіазм ринку випереджає економічну реальність, і ставить під сумнів консенсусні наративи. Чи виявляться його побоювання щодо розгортання інфраструктури AI пророчими — побачимо, але його історичний досвід свідчить, що його питання заслуговують серйозної уваги.