Ринки валют визначають глобальні активи: зміцнення Індексу долара США змінює ландшафт торгів у лютому

5 лютого індекс долара США підскочив до одностижневого максимуму, ставши головним каталізатором волатильності на різних класах активів. Зміцнення американської валюти щодо основних партнерів викликало ланцюг реакцій на ринках, що відбилися на золоті, акціях і нафті. Потужний рух долара підкреслив, що валютна динаміка залишається центральною нервовою системою глобальних фінансових ринків.

Посилення долара виходить на передній план у валютній торгівлі

Індекс долара США у середу піднявся на 0,24% до 97,63, що стало рішучим зростанням, яке відгукнулося у валютних ринках. Зміцнення долара щодо йени було особливо помітним: японська валюта знецінилася на 0,7% до 156,82 йен за долар — це четвертий поспіль сесійний тиждень слабкості йени. Це погіршення відображало ширші побоювання, пов’язані з майбутніми виборами в Японії, де кампанійні сигнали прем’єр-міністра Санае Такаїчі підтримують ідею слабкості валюти як інструменту фіскального стимулу, що випадково заохочує продаж йени, хоча пізніше вона відмовилася від своїх коментарів.

На тлі зростання долара євро знизився на 0,11% до 1,1806 за долар. Європейські політики все голосніше висловлюють стурбованість щодо валютних оцінок. Останній стрибок євро до 1,2084 — максимуму за понад чотири з половиною роки — змусив представників Європейського центрального банку попереджати, що швидке зростання може ще більше пригнічувати інфляцію, яка вже торгується нижче цільового рівня 2%. Австралійський долар також зазнав втрат — знизився на 0,37% до $0,6996 після зростання напередодні через підвищення ставки Резервного банку Австралії.

Стів Енглендер, керівник глобальних досліджень G10 FX у Standard Chartered Bank, охарактеризував останню торгівлю доларом як обмежену в межах вузького діапазону, оскільки учасники ринку борються з протилежними сценаріями: чи падіння технологічного сектору є ознакою традиційної ризик-аверсії — що історично підтримує долар, — чи сигналізує про фундаментальне погіршення економічного двигуна США. Джоел Крюгер, стратег ринку в LMAX Group, виділив три основні чинники, що формують потоки валюти: невизначеність щодо японських виборів, охолодження інфляційних очікувань у зоні євро та новий фокус на динаміці зайнятості в США. Тим часом Інститут управління поставками (ISM) повідомив про стабільну активність у сфері послуг у січні, хоча зростання витрат на вході може свідчити про потенційне відновлення інфляції у цьому раніше поміркованому секторі.

Драгметали під тиском через сильний долар

Ціни на золото зазнали волатильності 5 лютого, спочатку зросли більш ніж на 3% протягом дня, але потім втратили здобутки і закрилися з падінням на 0,3% до $4,924.89 за унцію. Спотове золото торгувалося близько $5,004 у азійській сесії, але подальше зниження відображало вплив кількох чинників. Зміцнення індексу долара створювало суттєвий опір, оскільки зростання вартості американської валюти підвищує ціну золота для міжнародних покупців, номінованих у слабких валютах — фундаментальна динаміка, що безперервно тисне на ціни вниз.

Після недавнього рекордного ралі ринок золота увійшов у фазу корекції прибутків. Дейвід Мегер, директор з торгівлі металами у High Ridge Futures, зазначив, що «процес консолідації ще не завершено», натякаючи на подальше перетравлювання попередніх здобутків. Попри геополітичні події — включаючи майбутні дипломатичні переговори США та Іран і комунікації між світовими лідерами — ці події не забезпечили суттєвої підтримки у вигляді безпечної гавані. Це розчарування свідчить про те, що ринки переоцінюють ризики геополітичної напруги, можливо, закладаючи менший ймовірний рівень ескалації, ніж раніше очікувалося.

Срібло демонструвало значно іншу поведінку, подорожчавши на 1,3% до $86,08 за унцію. Попри суттєве зниження від рекордного рівня минулого тижня, срібло накопичило зростання понад 20% з початку року, що ілюструє більшу волатильність цього білого металу порівняно з золотом. Платина і паладій додали скромних зростань, хоча їх цінові рухи залишалися вторинними щодо загальної динаміки драгметалів.

Акції реагують на оцінки AI та секторну ротацію

Американські фондові ринки у середу закрилися з змішаними сигналами: погіршення настроїв щодо оцінок штучного інтелекту тиснуло на технологічний сектор, водночас сприяючи ротації у раніше відставших секторах. S&P 500 знизився на 0,51% до 6882,72 пункту, тоді як Nasdaq впав на 1,51% до 22904,58 пункту. Індустріальний індекс Dow Jones навпаки виріс на 0,53% до 49501,30, що відображає його більшу вагу у секторах, чутливих до економіки, і фінансах.

Особливу увагу привернув сектор напівпровідників. Акції AMD обвалилися на 17% після невтішних прогнозів доходів, що посилило сумніви щодо її конкурентних позицій порівняно з Nvidia. Сам Nvidia впала на 3,4%, а індекс Philadelphia Semiconductor Index — на 4,4%. Крім напівпровідників, акції, пов’язані з AI, зазнали значних втрат. Palantir, відома компанія з аналізу даних AI, втратила майже 12%, знищивши попередні здобутки. Інші софтверні компанії, такі як Snowflake і Datadog, продовжили падіння.

Аналітики пояснювали цей розпродаж зростанням невизначеності щодо масштабів майбутніх інвестицій у інфраструктуру AI і термінів впровадження корпоративних інструментів. Ці сумніви спричинили переоцінку оцінок, що вважаються розтягнутими, і викликали ротацію інвесторів у сектори, що відставали від останніх зростань. Індекс цінової політики S&P 500 зріс п’ятий день поспіль, створюючи яскравий контраст із зниженням індексу зростання. Усього сім із одинадцяти секторів S&P 500 показали зростання, лідером став енергетичний сектор із +2,25% і матеріали з +1,8%.

Індивідуальні показники акцій додали нюансів до загальної картини. Спочатку Alphabet (материнська компанія Google) впала майже на 2% перед звітом про прибутки після закриття, але відновилася після оголошення про значне збільшення інвестицій у AI. Гігант фармацевтики Eli Lilly підскочив приблизно на 10% після прогнозу прибутків на 2026 рік, що перевищує очікування, суттєво зменшивши загальне падіння S&P 500. Super Micro Computer піднялася на 13,8% після підвищення прогнозів річного доходу. Загалом, участь у торгівлі залишалася високою — обсяг торгів склав 24,6 мільярда акцій.

Нафта зростає на дипломатії щодо ядерної програми Ірану

Ціни на нафту зросли у середу, переважно через події навколо переговорів США та Ірану щодо ядерної програми. Ф’ючерси на Brent закінчилися на рівні $69,46 за барель, а West Texas Intermediate — на $65,14 за барель. Волатильність протягом дня була значною, оскільки ринки реагували на змінювані дипломатичні сигнали.

Перші повідомлення ЗМІ про можливе скасування запланованих на п’ятницю переговорів США та Ірану в Омані викликали зростання геополітичних ризиків. Пізніше підтвердження від американських посадовців, що переговори відбудуться за планом, трохи заспокоїло ситуацію, хоча невизначеність залишалася високою. Основна підтримка високих цін на нафту походить із побоювань щодо можливого порушення протоки Ормуз у разі ескалації регіональної напруги. Аналітики наголошують, що крім власних експортних можливостей Ірану, стратегічний контроль країни над цим важливим проходом, через який проходить значна частина світових потоків нафти, створює системний ризик для глобальних енергоресурсів.

Дані щодо запасів сирої нафти дали змішані сигнали щодо фундаментального співвідношення попиту і пропозиції. Управління енергетичної інформації США повідомило про зменшення запасів сирої нафти на 3,5 мільйона барелів за попередній тиждень — перевищуючи очікування аналітиків, але менше за початковий звіт API. Це обмежило подальше зростання цін. Водночас імпорт сирої нафти з Росії в Індії у січні продовжував знижуватися, що може свідчити про ослаблення попиту у колишньому активному покупцеві.

Затримки у даних про ринок праці через урядові перебої

Дані за січень щодо зайнятості давали неповну картину для політиків і інвесторів, що оцінюють траєкторію ставок Федеральної резервної системи. Звіт ADP про приватні зарплати показав зростання лише на 22 000 — значно менше за очікувані 48 000, що є попереджувальним сигналом про можливе послаблення ринку праці. Однак більш авторитетний і уважно стежений звіт про позанаводні робочі місця (nonfarm payrolls), запланований на п’ятницю, був відкладений до 11 лютого через частковий урядовий шатдаун, що завершився у вівторок увечері.

Відсутність ключових даних про ринок праці посилила невизначеність щодо економічної політики. Затримка у публікації даних ускладнює оцінку напрямку економіки у момент, коли ринки борються з кількома протилежними сценаріями: переоцінкою оцінок технологічного сектору, впливом валютних коливань і геополітичними подіями.

Політичні події та міжнародні розробки формують тиждень попереду

У найближчі дні заплановані важливі комунікації центральних банків. Глава Банку Англії Бейлі проведе прес-конференцію з монетарної політики, а президент Європейського центрального банку Лагард виступить перед ринками. Президент Федеральної резервної системи Атланти Бостік братиме участь у дискусіях щодо політики. Ці виступи дадуть можливість політикам обговорити валютні оцінки, траєкторії інфляції та оцінки економічного зростання — теми, що резонують на ринках 5 лютого.

На геополітичному фронті країни Близького Сходу наполегливо закликали адміністрацію Трампа відновити заплановані переговори США та Ірану щодо ядерної програми 6 лютого в Омані після перших сигналів скасування. Щонайменше дев’ять регіональних країн звернулися до Білого дому на найвищому дипломатичному рівні, висловлюючи сильну стурбованість, що припинення переговорів може спричинити військову ескалацію. Представник США заявив: «Вони просили нас продовжити зустріч і почути, що має сказати Іран», підкреслюючи, що погодження на продовження відображає «повагу» до регіональних союзників і «подальше пошук дипломатичних шляхів».

МЗС Росії заявило, що Москва і Вашингтон більше не зобов’язані дотримуватися умов договору про стратегічні озброєння (Нова START), після того, як Москва звинуватила США у навмисному ігноруванні російської пропозиції на вересень 2025 року щодо добровільного обмеження озброєнь на один рік після закінчення договору. Крім того, США, Японія та ЄС оголосили про стратегічне партнерство щодо безпеки ланцюгів постачання критичних мінералів, підписавши меморандум про взаєморозуміння протягом 30 днів щодо видобутку, переробки, переробки та збагачення.

Міністр закордонних справ США Рубіо повідомив, що переговори щодо миру між Росією та Україною досягли прогресу, і список нерозв’язаних питань «значно скоротився» порівняно з минулим роком, хоча він застерігає, що залишилися питання — «найскладніші», і прориву найближчим часом не очікується.

Економічний імпульс Китаю прискорює товарні ринки

Внутрішньо, Китайська федерація логістики та закупівель повідомила, що індекс цін на оптові товари за січень досяг 125,3, піднявшись на 6,3% місяць до місяця і досягши найвищого рівня за три з половиною роки. Дев’яте поспіль місячне зростання свідчить про збереження корпоративного оптимізму і розширення виробничої активності. З 50 моніторингових оптових товарів 33 показали місячне зростання цін, з лідерами — карбонат літію (+48,4%), рафінований олово (+20,2%) і рафінований нікель (+19,5%).

Індекс добробуту логістичного сектору за січень склав 51,2%, що свідчить про збереження імпульсу зростання. Загальний бізнес-індекс, індекс нових замовлень, індекс цін на логістичні послуги, індекс капітальних вкладень, індекс зайнятості та індекс очікувань щодо ділової активності залишалися вище за 50%, підтверджуючи, що логістична активність у Китаї зберігає зростання, незважаючи на зовнішні перешкоди.

Ці дані свідчать, що, незважаючи на зміцнення долара і ускладнення валютних ринків, глобальна економічна активність залишається достатньою для підтримки попиту на ресурси, що сприяє зростанню цін на енергоносії та матеріали, водночас відображаючи різноманітність регіональних темпів зростання.