Майже всі тарифні витрати несуть американські споживачі, що спричиняє застій на ринку криптовалют

Ринок криптовалют зупинився в нейтральній зоні з жовтня 2025 року, не падаючи і не зростаючи — явище, яке багато аналітиків тепер пояснюють несподіваним винуватцем: політикою тарифів США. Останні дослідження Інституту світової економіки Кіля виявляють жорстку економічну реальність, яка суперечить основним політичним наративам про те, хто насправді платить ціну за тарифи.

Реальна історія витрат на тарифи

Згідно з дослідженням, цитованим ChainCatcher, витрати на тарифи з січня 2024 по листопад 2025 року розповідають вражаючу історію. З приблизно 200 мільярдів доларів зібраних тарифних доходів близько 96% фактичного фінансового тягаря несе внутрішній споживач і імпортні компанії США. Зарубіжні експортери несуть лише 4% цих витрат — різкий контраст з політичними заявами, що закликають до того, що за тарифами платять іноземні виробники. Насправді, іноземні експортери просто зменшують обсяги поставок, зберігаючи внутрішні цінові маржі, фактично перекладаючи весь витратний тягар на американську сторону угоди.

Як витрати передаються американським імпортерам і споживачам

Механізм досить простий, але руйнівний для домашніх фінансів. Імпортери та роздрібні торговці США стикаються з цими тарифами безпосередньо і сприймають перший удар. Протягом перших шести місяців після введення тарифів лише близько 20% цих витрат доходять до цін споживачів. Решта 80% залишається у ланцюгу постачання — поглинається імпортерами, складами та роздрібними операторами, чий прибуток стискається під тиском. Це породжує порочне коло: бізнеси зменшують маржу, щоб залишатися конкурентоспроможними, що зменшує їхню здатність інвестувати, розширюватися або підтримувати рівень працівників.

Тарифи висмоктують ліквідність, зупиняючи ринок криптовалют

Зростання тарифних витрат у економіці поступово зменшує доступний дохід — капітал, який споживачі та бізнеси зазвичай вкладають у спекулятивні та інвестиційні активи. І домашні господарства, і підприємства бачать, як їхні доступні ліквідні кошти зменшуються, змушуючи їх перенаправляти витрати на необхідне або обслуговування боргів. Ринок криптовалют, який процвітає за рахунок спекулятивних капіталовкладень, став дзеркалом цієї кризи ліквідності. З жовтня сектор увійшов у фазу плато, а не у вибухове зростання або крах через капітуляцію. Така поведінка ринку вбачається як справжня ціна тарифної політики: не різкий шок на ринку, а повільне, виснажливе висмоктування спекулятивного капіталу, що живить торгівлю та інвестиції у цифрові активи.