Продаж акцій на суму $24 мільярдів доларів Ворена Баффета: що насправді означає його остання хвиля покупок

Оракул з Омахи активно скорочує свої позиції у акціях. За перші дев’ять місяців 2025 року Berkshire Hathaway продала акцій на суму понад 24 мільярди доларів, що є продовженням вражаючої тенденції: 12 кварталів поспіль чистий продаж цінних паперів. У третьому кварталі готівкові кошти зросли до рекордних 354 мільярдів доларів, і багато спостерігачів запитували, чи Воррен Баффет просто втратив інтерес до акцій взагалі.

Але ця історія стала більш складною. Останні кроки показують більш тонкий підхід — той, який інвесторам, що шукають прибутки на сьогоднішньому дорогому ринку, варто зрозуміти.

Фон ринку: чому Баффет припинив купувати

Перш ніж розглянути, що саме купує Воррен Баффет, важливо зрозуміти, чому він так активно продавав акції. Відповідь криється у показниках оцінки, які піднялися до незручних рівнів.

Індикатор Баффета — що вимірює загальну ринкову капіталізацію США як відсоток від ВВП — зараз становить близько 225%. Сам Баффет попереджав, що на цьому рівні інвестори «грають з вогнем». Тим часом, традиційний коефіцієнт ціна-прибуток і циклічно скоригований коефіцієнт ціна-прибуток (CAPE) коливаються біля піку дотком-бульбашки, що є тривожним паралеллю для бульбашкових інвесторів.

У такому середовищі величезні готівкові резерви Berkshire Hathaway мають тактичний сенс. Компанія не відмовлялася від ринку; вона просто чекала кращих точок входу. І ця терплячість, як виявилося, починає приносити плоди.

Мільярдний поворотний момент: три стратегічні кроки

За останні кілька місяців Berkshire інвестувала близько 14 мільярдів доларів у ретельно відібрані активи. Це були не випадкові покупки. Кожна з них розповідає історію про те, як орієнтуватися у дорогому ринку.

Гра з Alphabet: порушення традицій

Воррен Баффет давно скептично ставиться до технологічних акцій, але Berkshire додала до портфеля 17,8 мільйонів акцій Alphabet приблизно на 4 мільярди доларів. Більшість спостерігачів вважають, що цю покупку зробив один із менеджерів інвестицій Berkshire — ймовірно, Тед Вешлер або Тодд Комбс — а не сам Баффет, враховуючи його історичне неприйняття технологій.

Що зробило Alphabet привабливим у третьому кварталі? Акції торгувалися за менше ніж 20 разів прогнозованого прибутку, що суттєво дешевше порівняно з іншими високотехнологічними компаніями та навіть нижче середнього по S&P 500. Ще важливіше, що Alphabet генерує десятки мільярдів вільного готівкового потоку щоквартально, незважаючи на великі інвестиції у нову AI-інфраструктуру. Для інвестора, що цінує фундаментальні показники, це важко ігнорувати.

Придбання OxyChem: вихід за межі публічних ринків

Придбання Berkshire за 9,7 мільярдів доларів компанії OxyChem — хімічного підрозділу Occidental Petroleum — ілюструє ще один важливий урок: іноді найкращі цінності не знаходяться на публічних біржах. Воррен Баффет визначив хімічну галузь як структурно недооцінювану і домовився про купівлю цілого підрозділу за мультиплікатором, нижчим за вартість придбання аналогічних публічних компаній.

Ця угода також має додаткові стратегічні переваги. Berkshire зберігає свою існуючу позицію у преференційних акціях Occidental з доходністю 8% на рік — майже вдвічі більше, ніж пропонують казначейські біллі. Це має зміцнити довгострокові перспективи Occidental, особливо враховуючи, що Berkshire вже володіє 28% компанії. Тут виявилася практична вигода від здатності дивитися за межі традиційних ринків.

Японська стратегія: слідування глобальним сигналам цінності

Berkshire збільшила свої позиції у японських торгових компаніях Mitsubishi і Mitsui у 2025 році, продовжуючи інвестиційну стратегію, яку сформував довгий час партнер Чарлі Мунгер. Хоча Воррен Баффет рідко виходить за межі ринків США, він визнає, що японські акції пропонують більш привабливі оцінки, ніж внутрішні.

Навіть при зростанні Mitsubishi і Mitsui — торгівля яких становить приблизно 1,5 рази їхньої балансової вартості — вони залишаються привабливими порівняно з багатьма великими американськими акціями. Цей крок сигналізує, що коли внутрішні ринки стають дорогими, дисципліновані інвестори повинні бути готові розширювати географію своїх інвестицій.

Висновок для індивідуальних інвесторів

Останні покупки Воррена Баффета на суму 14 мільярдів доларів передають чітке послання, яке заслуговує уваги інвесторів: можливості все ще є на дорогих ринках, але їх потрібно шукати за межами традиційних шляхів.

Акції Berkshire, які були придбані — будь то відомі технологічні компанії, промислові підрозділи або міжнародні цінні папери — мають спільну рису: вони пропонували привабливу цінність за стандартними показниками. Це свідчить про те, що для індивідуальних портфелів варто уважніше розглянути малі капіталізаційні американські акції та міжнародні цінні папери з Європи та Японії.

Звісно, індивідуальні інвестори працюють у інших умовах, ніж Berkshire Hathaway. Баффет має доступ до приватних угод, таких як OxyChem, які не доступні роздрібним інвесторам. Навпаки, величезний розмір Berkshire заважає йому скористатися багатьма можливостями, доступними меншим гравцям. Практична мудрість полягає не в тому, щоб копіювати його портфель, а в тому, щоб запозичити його філософію: ширше дивитися, бути готовим до важкої роботи з пошуку цінності у непомічених куточках ринку і розуміти, що терпіння і вибіркові дії краще паніки або пасивного очікування.