Чому прогноз цін на акції Alibaba вказує на значний приріст у 2025-2026 роках

Перспективи інвестицій в Alibaba стають все більш переконливими, оскільки компанія орієнтується у змінюваному технологічному ландшафті Китаю. Хоча ширші ринкові побоювання щодо економічного сповільнення Китаю тиснуть на оцінки сектору, стратегічне положення Alibaba у сегментах високого зростання свідчить про те, що прогноз цін акцій компанії заслуговує серйозної уваги інвесторів, які шукають експозицію до цифрової трансформації Азії.

Макроекономічний фон 2025 року створює перешкоди для китайських технологічних акцій: зростання ВВП у другому кварталі сповільнилося до 5,2% у річному вимірі, а споживчі витрати демонструють ознаки слабкості. Однак у цьому складному середовищі Alibaba має кілька каталізаторів для довгострокового зростання, що виходять далеко за межі короткострокових циклічних проблем.

Інфраструктура хмарних сервісів на базі ШІ як основний драйвер зростання

Найпереконливіша інвестиційна теза зосереджена на розширенні хмарних та штучного інтелекту сервісів Alibaba. Останній квартал компанія отримала майже 4,7 мільярда доларів доходу, що на 26% більше у порівнянні з минулим роком. Ще важливіше, дохід від AI зріс утричі, зберігаючи цей надзвичайний темп уже вісім кварталів поспіль.

Цей прискорення відображає швидше впровадження AI-застосунків підприємствами та зростаючий попит на обчислювальні та сховищні ресурси. Alibaba активно реагує на цю можливість, плануючи інвестиції у розмірі 380 мільярдів юанів (приблизно 52,5 мільярда доларів) протягом наступних трьох років саме у розвиток хмарної та AI-інфраструктури. Лише у останньому кварталі компанія інвестувала 38,6 мільярда юанів, а за останні чотири квартали — понад 100 мільярдів юанів.

Ринкова можливість залишається значною. Очікується, що ринок дата-центрів у Китаї зросте з 16,4 мільярда доларів у 2024 році до 32,2 мільярда у 2030 році, а Alibaba займає приблизно третину витрат на хмарну інфраструктуру в Китаї — значно випереджаючи конкурентів, таких як Huawei (18%) і Tencent (10%). Ця перевага у частці ринку, у поєднанні з агресивними інвестиціями у інфраструктуру, дозволяє Alibaba захопити непропорційно велику частку зростання, зумовленого AI.

У доповнення до розвитку інфраструктури, Alibaba створює застосунки, що закріплюють клієнтів у своїй екосистемі. Партнерство з SAP надає хмарні та AI-сервіси для підприємств по всьому світу. Внутрішньо компанія просуває свої базові моделі AI Qwen3 і вже запустила застосунки з AI, такі як Amap 2025 і DingTalk workplace agent, що створює кілька джерел доходу і підвищує лояльність клієнтів.

Відродження електронної комерції та можливості швидкої доставки

Крім хмарних сервісів і AI, основний бізнес Alibaba — електронна комерція — демонструє стійкість. У першому кварталі доходи від електронної комерції зросли на 10% у порівнянні з минулим роком і склали 140,1 мільярда юанів, що свідчить про збереження попиту серед споживачів попри макроекономічні невизначеності.

Ще цікавіше, що Alibaba активно позиціонує себе у сегменті швидкої доставки — within one hour — який, за оцінками, зросте з 92,7 мільярда доларів у 2025 році до 135,5 мільярда у 2030 році. У серпні 2025 року кількість активних користувачів у цьому сегменті на Taobao досягла майже 300 мільйонів, а пікові щоденні замовлення сягали близько 120 мільйонів. Це безпосередньо підвищує доходи від реклами та транзакцій, зміцнюючи фінансову базу Alibaba.

Хоча конкуренти, такі як Meituan і Kuaishou, активно борються у цій сфері, існуюча база користувачів і інфраструктура Alibaba створюють структурні переваги. Розширення швидкої доставки вимагає значних капіталовкладень у складування та логістичні мережі, але водночас створює бар’єри для входу, що захищає частки ринку.

Розширення за межі Китаю

Враховуючи зрілість китайського ринку, Alibaba реалізує стратегію географічної диверсифікації. Компанія оголосила про нові розгортання дата-центрів у Малайзії та Філіппінах, а також створює глобальний центр інновацій AI у Сінгапурі, що має підтримати понад 5000 бізнесів і 100 000 розробників. Це міжнародне присутність розширює цільові ринки і зменшує концентраційний ризик, хоча поки що є на початковій стадії порівняно з внутрішніми операціями.

Оцінка та потенціал зростання

Можливо, найпереконливішим аспектом нинішньої інвестиційної пропозиції є показники оцінки. Акції Alibaba торгуються за 14-кратним прогнозованим прибутком, що значно нижче за середньорічний показник за п’ять років — 26,6-кратний. Ця знижка зберігається попри зростаючу траєкторію компанії, що відображає залишкові регуляторні побоювання та скептицизм щодо зростання у період 2020–2024 років, коли акції знизилися на 56% від свого історичного максимуму у 307,80 долара.

Порівняно з міжнародними конкурентами у сфері електронної комерції: Amazon торгується за 34,6-кратним прогнозованим прибутком, а MercadoLibre — за 46,5-кратним. Інвестори явно готові платити преміальні оцінки за платформи з подібним профілем зростання, що свідчить про те, що різниця у оцінці Alibaba має значний потенціал для зростання.

Аналітики прогнозують зростання прибутку, що підтверджує цю тезу. Очікується, що прибуток на акцію Alibaba у 2026 фінансовому році становитиме 7,78 долара, у 2027 — 10,20 долара, а у 2028 — 11,99 долара. Навіть за консервативного сценарію розширення мультиплікатора до 25 разів прогнозованого прибутку — що все ще нижче за історичні середні і суттєво менше, ніж у США — ціна акцій у березні 2028 року може сягнути близько 300 доларів, що на понад 120% вище за поточний рівень.

Ризики та стратегічне моніторинг

Не можна ігнорувати ризики. Сповільнення економіки Китаю може зменшити зростання електронної комерції і тиск на споживчі витрати, особливо під час пікового періоду швидкої доставки, коли капіталомісткість досягає максимуму. Конкуренція з боку добре фінансованих конкурентів, таких як Meituan і Kuaishou, загрожує часткам ринку, а розширення сегмента швидкої доставки вимагає значних маржинальних витрат.

Глобальні невизначеності у поставках чіпів створюють реальні ризики для амбіцій Alibaba щодо масштабування дата-центрів. Однак компанія зменшує цей ризик, розробляючи власні інференційні чіпи, що знижує залежність від американських виробників напівпровідників. Керівництво також може тимчасово зосередитися на інвестиціях у зростання, а не у маржу, що може спричинити короткострокову волатильність.

Перспективи та інвестиційний погляд

Злиття позитивних факторів — підтримки інфраструктури AI, стійкості сегменту електронної комерції, привабливої оцінки та рішучих капіталовкладень керівництва — створює переконливу довгострокову інвестиційну перспективу для Alibaba. Хоча короткострокова волатильність залишається ймовірною через макроекономічні невизначеності, середньостроковий прогноз цін акцій Alibaba відображає значний потенціал зростання, оскільки компанія реалізує свої стратегії у сферах хмарних сервісів, AI та швидкої доставки.

Інвестори, які мають терпіння до циклічних коливань і впевнені у довгостроковій цифровій трансформації Китаю, можуть вважати Alibaba привабливим ризик-до-прибутку порівняно з більш високовартісними міжнародними конкурентами із подібним профілем зростання.