Восемь торговых дней падения подряд… золото $4800, серебро $76, ETF также вступают в фазу синхронной коррекции

Міжнародна ціна на золото послідовно знижується вже восьмий торговий день, опустившись до рівня близько 4800 доларів за унцію. 18 числа (місцевий час) спотове золото (XAU/USD) закрилося на рівні 4836,86 доларів за унцію, а вночі 19 числа торги проходили біля рівня 4845,30 доларів. У цьому місяці ціна піднімалася до близько 5238 доларів, але після корекції високих значень опустилася нижче за 5000 доларів і з того часу демонструє слабкість. Ціна на срібло (XAG/USD) 18 числа закрилася на рівні 75,70 доларів за унцію і зараз коливається біля 76,32 доларів. У березні ціна на срібло піднімалася до близько 90 доларів, але її падіння посилюється, а волатильність зростає.

Нещодавно золото і срібло рухаються синхронно, але швидкість і масштаб зниження різняться. Золото, як безпечний актив, має більш виражену реакцію на рішення центральних банків, ставки та обмінні курси. Срібло, крім того, є дорогоцінним металом, але значна частка попиту припадає на промисловість — сонячні панелі, електроніка тощо. Тому його вважають більш чутливим до стану виробничого сектору і дискусій щодо повторного інфляційного зростання (інфляція через економічне стимулювання). З початку місяця обидва метали зазнали корекції з високих рівнів, але внутріденна різниця у цінових коливаннях у срібла більша, що свідчить про його більш високий рівень волатильності, близький до ризикових активів.

Щодо ETF на золото, що торгується на Нью-Йоркській біржі — SPDR Gold Trust (GLD), 18 числа закрився на рівні 444,74 доларів, що на 6% нижче за рівень 472,53 доларів 9 числа за тиждень. Навіть за найнижчої ціни в день він опустився до середини 440 доларів, що швидко відображає зниження спотової ціни на золото. ETF на срібло — iShares Silver Trust (SLV), у цей період знизився з 78 до 68 доларів, демонструючи тенденцію до падіння. Зростання обсягів торгів і обсягів угод свідчить про активну корекцію позицій учасниками ринку у межах цього цінового діапазону.

Загалом, у макросередовищі формують фон для цін — політика центральних банків щодо купівлі золота, зміни у монетарній політиці США, ризики політики адміністрації Трампа. Центральні банки таких країн, як Китай, Росія, Індія, продовжують нарощувати золотовалютні резерви для зменшення залежності від долара, що підтверджують статистичні дані: з 2022 року щорічний чистий обсяг купівель перевищує 1000 тонн. Також оприлюднені плани додаткових закупівель у Польщі та інших країнах, що вказує на структурний попит. З іншого боку, ФРС після зниження цільової ставки федеральних фондів до 3,75–4,00% наприкінці 2023 року обговорює можливість подальшого зниження у 2026 році, що послаблює долар і знижує доходність американських облігацій, обмежуючи падіння цін на золото. Однак, якщо сценарій фіскального стимулювання і повторного інфляційного зростання реалізується, ринок очікує, що ФРС може припинити зниження ставок або повернутися до політики підвищення, що зберігає невизначеність щодо майбутнього курсу ставок.

З урахуванням цін спотового ринку і динаміки ETF, реакція фізичних покупок і фінансових інвестицій має різний характер. Реальні закупівлі центральних банків формують більш довгостроковий тренд, тоді як ціни на GLD і SLV швидко відображають загальний ризиковий апетит ринку, очікування щодо ставок і коливання валютних курсів. Хоча за останній тиждень і спотові ціни, і ETF демонструють слабкість, внутріденна волатильність і обсяги торгів ETF зросли більше, що свідчить про активізацію короткострокових позицій і швидке коригування настроїв інвесторів.

Загалом, цінова динаміка золота і срібла перебуває у фазі корекції з домінуванням захисних настроїв і очікувань паузи. Після досягнення історичних максимумів і тиску на продажі, підтримку надають політика центральних банків щодо купівлі золота і геополітична невизначеність. Зокрема, аналітики вважають, що золото, через свою роль безпечного активу і засобу диверсифікації портфеля, зберігає свою привабливість. Наразі ринок перебуває у фазі корекції та переоцінки цін, а не у різкому трендовому розвороті.

У ринку срібла спостерігається змішане ставлення до промислового попиту і дискусій щодо повторного інфляційного зростання. Навіть у періоди корекції обсяг торгів SLV залишається високим, що свідчить про інтерес до срібла як до промислового активу і засобу захисту від інфляції. Однак, через більшу волатильність і чутливість до змін у попиті та макроекономічних факторах, срібло більш ризикове і більш залежне від зовнішніх чинників.

Загалом, золото і срібло належать до активів, чутливих до змін ставок, валютних курсів, політики центральних банків і геополітичних ризиків. Ринок очікує, що у короткостроковій перспективі можливі значні цінові коливання через зміну політики США, зміцнення або ослаблення долара, а також через політичні події і санкції.