Уразливості у оподаткуванні біткоїна незабаром закриють, але стабільні монети стають головними переможцями

Нещодавно Конгрес США знову ухвалив новий законопроєкт — Digital Asset PARITY Act. Назва звучить доволі справедливо: вона нібито про рівність для активів, але якщо придивитися, то це аж ніяк не рівність. Радше це “удар ножем” для інвесторів у біткоїн і “подачка” для стабільних монет.

Спершу розберімося, що саме цей законопроєкт має на меті.

Якщо коротко, то він хоче перенести правила “wash sale” з фондового ринку на криптовалюти. Що таке правила “wash sale”? Це коли ви продаєте акцію зі збитком, щоб у себе в обліку зафіксувати збиток і використати його для зменшення податків. Але якщо протягом 30 днів до або після продажу ви знову купуєте її (або фактично відновлюєте позицію), то цей збиток за той рік не можна буде використати для податкового відрахування — його доведеться перенести на майбутні періоди.

Ці правила на фондовому ринку застосовують уже десятки років, але в криптовалюті вони довго були свого роду “зоною поза законом”. Чому? Бо Служба внутрішніх доходів США (IRS) визначає біткоїн як майно, а в юридичних нормах про “wash sale” прямо сказано про акції або цінні папери, але не згадується про цифрові активи. Це й створило прогалину в законі, через яку інвестори могли доволі “легально” обходити правило.

Як обходити? Наведу простий приклад.

Уявіть: на початку року ви купили 1 біткоїн за 100 000 доларів. У середині року він впав до 60 000 доларів, і ви його продали — збиток становить 40 000 доларів. А потім через 5 хвилин ви знову купуєте його, зберігаючи ту саму кількість біткоїна — тобто ваш ризиковий вплив майже не змінюється. Але коли настає час подавати податкову декларацію наприкінці року, ці 40 000 доларів збитку можна використати, щоб зменшити інші інвестиційні доходи або навіть звичайний дохід.

Як це називається? Це збирання податкових збитків (Tax-Loss Harvesting) — регулярна практика, якою щороку користується багато американських криптоінвесторів. Але на фондовому ринку це порушення: тоді як збиток у поточному році забороняють зарахувати.

Те, що хоче зробити Конгрес, — це просто закрити цю дірку. Законопроєкт чітко розширює сферу застосування правил “wash sale” на цифрові активи, якими активно торгують, включно з біткоїном, ефіром (Ethereum) та їхніми деривативами. Після цього, якщо ви спробуєте “продати в мінус, а потім викупити назад”, щоб зібрати збиток, — вибачте, цим шляхом уже не вийде.

Це — один “черевик” законопроєкту. Другий “черевик” падає на стабільні монети.

Законопроєкт передбачає виняток спеціально для регульованих платіжних стабільних монет: якщо купівля/продаж стабільної монети відповідає умовам і її ціна під час операції перебуває в діапазоні 0.99–1.01 долара, то не треба підтверджувати прибуток/збиток і не треба розраховувати податок на приріст капіталу. Простими словами: стабільну монету прирівнюють до готівки — і вам не потрібно рахувати податки для кожного платежу окремо.

Цей “проріз” відкрито не випадково. Щоб скористатися цією пільгою, стабільна монета повинна відповідати кільком умовам: має відповідати визначенню платіжної стабільної монети в рамках GENIUS, випускатися уповноваженим емітентом, бути прив’язаною до долара США, упродовж принаймні останнього року щонайменше 95% угод мають коливатися навколо 1 долара, а ціна вашої купівлі також повинна бути близькою до 1 долара.

Якщо умови виконано, то здебільшого це регульовані стабільні монети на кшталт USDC, PYUSD. Чи може USDT потрапити в цю категорію — ще питання, залежно від того, чи зможе він пройти “регуляторний коридор”.

Отже, бачите логіка цього законопроєкту доволі проста: податковими методами розділити криптоактиви на дві категорії. Одна — це спекулятивні активи, на кшталт біткоїна: надалі вони мають підпасти під правила “wash sale”, тож більше не вийде уникати податків через збирання збитків. Друга — це інструменти для платежів: регульовані стабільні монети, яким надають податкові переваги та які заохочують до використання.

За цим стоїть узгоджена позиція регуляторів: бити по спекуляціях і підтримувати платежі. У звіті Міністерства фінансів США за 2025 рік про цифрові активи це вже прямо радили: розширити правила “wash sale” на цифрові активи, але водночас підкреслити, що це не повинно застосовуватися до платіжних стабільних монет. Тепер Конгрес просто переніс цю рекомендацію на папір.

Ринок стабільних монет зараз має немалі масштаби: близько 3160 мільярдів доларів, а торішній обсяг транзакцій перевищив 34 трильйони доларів. Але цікаво інше: за аналізом Уортонської школи бізнесу та Всесвітнього економічного форуму, приблизно 99% активності зі стабільними монетами все ще пов’язано з торгівлею цифровими активами, а частка реальних платіжних сценаріїв є мізерною. Податковий “зелений сигнал” для стабільних монет від Конгресу якраз і має на меті змінити цю картину — щоб стабільні монети реально зайшли в щоденні платежі.

Тоді головне питання: як сильно цей законопроєкт вплине на інвесторів у біткоїн?

У короткостроковій перспективі найбільше постраждають ті, хто любить короткострокову торгівлю й “збирання збитків” наприкінці року. Раніше можна було перед кінцем року продати позицію зі збитком і зафіксувати бухгалтерський збиток для зменшення податків, а вже наступного року викупити назад. Після змін цей механізм стане неефективним: збитки не можна буде зарахувати в цьому ж році — їх доведеться відтермінувати.

Довгострокові інвестори зазнають відносно меншого впливу. Якщо ви купили біткоїн і не рухаєте позицію, то правила “wash sale” вас практично не стосуватимуть. Проблема виникає лише тоді, коли ви регулярно купуєте/продаєте або намагаєтеся зробити податкове планування наприкінці року.

Але це не означає, що довгострокові власники зовсім не відчують наслідків. Якщо через менше короткострокових угод зменшиться ліквідність ринку, то холод відчує кожен учасник. До того ж ті стратегії, які раніше покладалися на збирання збитків, щоб компенсувати втрати від короткострокової торгівлі, більше не працюватимуть так добре.

У стабільних монетах, навпаки, є цілком відчутний позитив. Раніше, коли ви купували щось за стабільними монетами або робили перекази, за кожною операцією теоретично треба було обчислювати прибуток/збиток. Хоча більшість людей на практиці не рахувала, з точки зору податкового законодавства купівля стабільної монети й ціна продажу навіть із різницею в кілька центів — це все одно капітальний прибуток або капітальний збиток. Тепер законопроєкт прямо говорить: якщо ціна угоди близька до 1 долара, то прибуток/збиток не підтверджують — усе просто зараховують як 1 долар. Це прибирає велику перешкоду для щоденного використання.

Проте варто врахувати таймінг: ця податкова пільга для стабільних монет набирає чинності для податкових років, починаючи з 1 січня 2026 року. А зміни до правил “wash sale” починають діяти одразу після ухвалення законопроєкту. Це означає, що “закриття дірки” може відбутися швидше, ніж “вмикання” зручностей. У супровідних матеріалах до законопроєкту також визнано, що стабільномонетні положення ще проходять технічний аудит: наприклад, чи потрібно встановлювати поріг 200 доларів за одну операцію або річний ліміт на суму, — поки що це не остаточно визначено.

З погляду інвестора сигнал цього законопроєкту дуже чіткий: регулятори використовують податкові інструменти, щоб формувати структуру індустрії. Хочете грати у спекуляції — податкові витрати зростатимуть дедалі більше; хочете рухатися шляхом платежів — регульовані стабільні монети отримуватимуть дедалі більше політичних переваг.

Це не перший випадок, коли США змінюють податкові правила “під себе”. У 2025 році IRS уже запровадила форму 1099-DA, яка зобов’язує брокерів починаючи з 1 січня 2025 року звітувати про операції з цифровими активами, а з 17 лютого 2026 року — надавати копії платникам податків. Більша частина податкової бази витрат за операціями 2025 року все ще вимагатиме від платників податків власноруч розраховувати, але епоха стандартизованого звіту вже прийшла. Тепер цей законопроєкт, спираючись на систему звітності, додатково деталізує податкову обробку торгових дій.

У більш широкому, макророзумінні США в регулюванні криптовалют рухаються шляхом: розрізняти активи й гроші. Біткоїн розглядають як товар і регулює CFTC; стабільні монети — як платіжний інструмент і регулює OCC. Тепер і податкова політика починає рухатися вздовж цієї ж межі.

Чи зможе законопроєкт пройти остаточно — залежить від протистояння між партіями. Наразі і в одній, і в іншій партії є ті, хто просуває ініціативу, але конкретні положення досі викликають суперечки. Банки та криптокомпанії ще з’ясовують стосунки щодо економічної вигоди від стабільних монет, і фактичне впровадження регуляторної рамки потребуватиме часу. Але напрям уже доволі зрозумілий: частина про правила “wash sale” не виглядає проблемною й, імовірно, буде ухвалена; стабільномонетна частина потребуватиме шліфування, але напрям уже визначено.

Для пересічних інвесторів зараз варто зробити кілька речей: по-перше, стежити за прогресом законопроєкту, особливо за тим, коли набудуть чинності правила “wash sale”; по-друге, заново оцінити свою торгову стратегію й перевірити, чи можна буде ще використовувати “збирання збитків” наприкінці року; по-третє, добре фіксувати базу витрат по кожній угоді, адже вимоги для податкової відповідності з часом посилюватимуться.

Ключова логіка цього законопроєкту дуже проста: податковими пільгами спрямувати потоки капіталу в той бік, який регулятори хочуть підтримати. А щодо біткоїна — надалі це буде як зі звичайними акціями: не варто розраховувати, що можна уникнути податків, продаючи в мінус і викуповуючи назад.

Назва — “PARITY” (рівність), але на практиці це — перерозподіл. Податкову перевагу біткоїна переводять на стабільні монети. Придавити одне, підтримати інше. Саме в цьому полягає справжній намір Digital Asset PARITY Act.