#创作者冲榜 Долар і нафта обидва прорвали позначку 100, а золото цього разу йде всупереч тенденції і зростає?

У понеділок індекс долара закрився на рівні 100.57, ф'ючерси на нафту піднялися до 102.88 доларів за барель — обидві «100» з’явилися одночасно. За традиційним торговим посібником, це двоєчний негатив для золота: посилення долара підвищує вартість для покупців із інших валют, а короткостроковий різкий стрибок нафти зазвичай викликає побоювання щодо звуження ліквідності. Однак золото п’ять днів поспіль зростає, закрившись на рівні 4540 доларів, з приростом 2.84%. Це аномальна ситуація змусила трейдерів переосмислити логіку ціноутворення золота.

Чому традиційний сценарій не працює?
Класичне пояснення: долар зростає — золото падає; нафта зростає — зростає інфляційний очікування, і довгостроково золото виграє, але короткостроково зазвичай спершу падає, а потім зростає. Але цього разу золото одразу пропустило етап «падіння». Причина в тому, що за п’ять днів нафта зросла на 18.28%, і інфляційні очікування настільки швидко і сильно посилилися. Коли ринок починає боятися, що «гроші втрачають цінність», попит на інфляційне хеджування через золото перевищує тиск з боку зростання долара.
Інакше кажучи, зараз інвестори більше турбуються про зниження купівельної спроможності, ніж про валютний курс.

Але HSBC попереджає: золото вже не те, що раніше.
«З початку конфлікту з Іраном ціна на золото поводиться зовсім несподівано», — пише аналітик HSBC Asset Management. За класичним сценарієм, геополітична напруга має піднімати ціну на золото, але реальність така, що з березня золото знизилося на 15%.

Чому так?
Змінився склад активів. HSBC зазначає, що володіння золотом переїхало до роздрібних інвесторів і левериджних покупців, і при тиску на ринок ці кошти легше змушені закривати позиції. У 2026 році золото все більше проявляє ознаки «ризикових активів», а не чистого захисту. Це пояснює швидкий відскок і високу волатильність — входи і виходи левериджних інвесторів посилюють двонаправлений рух цін.

Технічний аналіз: справжній випробування ще попереду.
Хоча короткостроково відбувається відскок, ціна на золото все ще залишається під 100-денною скользячою середньою (4624 доларів). З моменту її пробою 26 березня кожен відскок зупинявся тут. Чи зможе ціна закритися вище 4624 доларів — це роздільна лінія між «відскоком» і «відновленням тренду». Якщо прорве — це може привернути увагу покупців з імпульсом; якщо ні — недавні мінімуми можуть бути знову протестовані.
Варто зазначити, що зараз золото приблизно на 19.31% нижче історичного максимуму 5626 доларів — ця різниця нагадує всім, що відскок — лише перший крок. Головний аналітик HSBC James Steel у інтерв’ю прямо сказав: «Коли ринок зростає за кривою, це неодмінно викликає високу волатильність. Волатильність стане ключовим словом цього року для ринку золота. Навіть якщо це актив-укриття, це не означає, що він не буде коливатися». Він також згадав про зв’язок золота з реальними ставками по американських облігаціях — і сказав, що колишня ідеальна обернена кореляція вже зруйнована. «Золото менш чутливе до реальних ставок, ніж раніше», — зазначив Steel. Щодо дездоларизації, він вважає, що долар залишиться довгостроковою резервною валютою, але центробанки можуть купувати золото, щоб зменшити свої валютні ризики.
Дані підтверджують це: з 2022 року глобальні центробанки купили золота у 2-3 рази більше середнього за останні десять років.

Короткостроково — інфляція, довгостроково — дездоларизація.
Зараз різкий стрибок нафти підтримує короткострокові інфляційні очікування для золота. Але справжня довгострокова історія — це постійне зростання купівлі золота центральними банками у контексті глобальної дездоларизації.
Три «100» одночасно — золото йде всупереч тенденції — це не новий режим, а боротьба між інфляційними очікуваннями і силою долара. Чи зможе цей тиждень піднятися вище 4624 доларів — стане першим відповіддю.