AI-торгівля відступає, охоплюючи технологічні акції: ON Semiconductor стрімко падає на 24%, Oracle показує найбільше тижневе падіння з 2001 року, всі сім гігантів падають за тиждень.

AI-торгівля зазнала найінтенсивнішого охолодження за рік.

Оскільки інвестори починають переоцінювати, чи зможуть величезні капітальні витрати на AI-інфраструктуру забезпечити достатню віддачу, технологічний сектор американського фондового ринку цього тижня зазнав масштабного розпродажу. Oracle зафіксував найбільше тижневе падіння з часів краху доткомів у 2001 році, onsemi, через придбання Synaptics за 7 мільярдів доларів для входу в фізичний AI, викликав занепокоєння ринку, і акції впали майже на 24%, що є найбільшим одноденним падінням з 2020 року.

У п'ятницю, через зниження цін на нафту, акції енергетичного, медичного та споживчого секторів США виявилися відносно стійкими, тоді як AI-пов'язані акції продовжували бути найбільшим тягарем для ринку. Індекс напівпровідників Філадельфії впав більш ніж на 5% за один день, загальне зниження за тиждень склало майже 8%, що є одним з найгірших тижневих показників з початку року. Індекс Nasdaq продовжував зазнавати тиску. Акції компаній з S&P 500, не пов'язаних з AI, цього тижня в цілому зросли більш ніж на 2%.

Незважаючи на відскок п'яти технологічних гігантів, включаючи Microsoft, у п'ятницю, "Велика сімка" (Magnificent 7) технологічних акцій, включаючи Nvidia, все одно зафіксувала зниження за тиждень; SpaceX на другому тижні після IPO впав більш ніж на 17%, стерши всі прибутки першого тижня після лістингу. AI-торгівля переживає широку та різку переоцінку вартості.

Індекс Goldman Sachs, що відстежує провідні технологічні акції TMT, зафіксував найбільше тижневе падіння з квітня минулого року, коли адміністрація Трампа оголосила про глобальні взаємні тарифи.

Oracle зафіксував найбільше тижневе падіння з часів краху доткомів

У цьому раунді розпродажу Oracle, який раніше стрімко зростав завдяки історії з AI-центрами обробки даних, став найбільш постраждалим.

У п'ятницю акції Oracle закрилися з падінням майже на 2,6%, загальне зниження за тиждень склало 19,4%, що є найбільшим тижневим падінням з серпня 2001 року.

Раніше Oracle завдяки постійному підвищенню планів будівництва центрів обробки даних та величезним замовленням на AI-хмарні послуги швидко нарощував ринкову капіталізацію, але останнім часом ринок почав більше звертати увагу на ключове питання: коли стрімко зростаючі капітальні витрати зможуть перетворитися на прибуток та вільний грошовий потік.

Інвестори побоюються, що в умовах постійної ескалації гонки AI-інфраструктури будівництво гіпермасштабованих центрів обробки даних потребуватиме постійних величезних інвестицій, а майбутній попит клієнтів, пропозиція GPU та темпи реалізації прибутку залишаються дуже невизначеними. Це також призвело до того, що компанії-розробники програмного забезпечення та хмарні компанії, які раніше швидко нарощували вартість, першими зазнали фіксації прибутку.

onsemi оголосив про придбання Synaptics за 7 мільярдів доларів, акції впали до найбільшого денного падіння майже за шість років

Сектор чіпів також зазнав потужного удару.

onsemi оголосив про придбання Synaptics приблизно за 7 мільярдів доларів, сподіваючись посилити свої позиції у сферах взаємодії людини та комп'ютера, крайового AI та інтелектуальних терміналів.

onsemi заявив, що придбання спрямоване на вихід у сферу "фізичного штучного інтелекту" (physical AI), і перехід у цю сферу збільшить його потенційний ринок на 30 мільярдів доларів, а загальний обсяг до 2030 року, як очікується, досягне 243 мільярдів доларів.

Однак ринок капіталу відреагував на цю угоду бурхливо: акції onsemi в п'ятницю впали майже на 24%, що стало найбільшим одноденним падінням з жовтня 2020 року, і компанія стала однією з найгірших компонентів індексу S&P 500.

Основні побоювання інвесторів включають:

• Масштаб угоди в 7 мільярдів доларів означає, що компанія візьме на себе більший фінансовий тягар;
• Ринок побоюється високих ризиків інтеграції після злиття, що в короткостроковій перспективі може негативно вплинути на прибутковість;
• Поточна загальна корекція оцінок у напівпровідниковій галузі також змушує інвесторів віддавати перевагу зниженню ризикових позицій.

На тлі загального зниження оцінок у ланцюжку AI-індустрії навіть великі злиття з довгостроковим стратегічним значенням важко отримати визнання ринку.

AI-торгівля повністю охолоджується, "Велика сімка" технологічних акцій цього тижня всі закрилися зі зниженням

Суперблакитні технологічні акції також не уникли цієї долі. Станом на закриття п'ятниці:

• Alphabet закрився з падінням приблизно на 2,2%, знижуючись п'ятий торговий день поспіль, оновивши мінімум з 21 квітня, загальне зниження за тиждень склало 8,92%;
• Nvidia закрилася з падінням на 1,64%, також падаючи п'ятий день поспіль, оновивши мінімум з 13 квітня, загальне зниження за тиждень склало 8,62%;
• Apple, яка падала чотири дні поспіль до четверга, закрилася зі зростанням на 3,14%, але все одно знизилася на 4,77% за тиждень;
• Microsoft, яка падала два дні поспіль раніше, закрилася зі зростанням на 5,7%, завершивши серію корекцій, але все одно знизилася на 1,69% за тиждень;
• Amazon, яка впала більш ніж на 3% у четвер, закрилася зі зростанням на 2,5%, загальне зниження за тиждень склало 4,79%;
• Meta, яка падала чотири дні поспіль раніше, закрилася зі зростанням майже на 1,4%, загальне зниження за тиждень склало 4,67%;
• Tesla, яка падала три дні поспіль раніше, закрилася зі зростанням на 1,22%, загальне зниження за тиждень склало 5,19%.

Це означає, що так звана "Велика сімка" технологічних акцій цього тижня всі зафіксували тижневе зниження, припинивши багатомісячне лідерство у зростанні американського фондового ринку.

Аналітики ринку вказують, що останнім часом AI-торгівля помітно охолола, інвестори починають знову звертати увагу на оцінку, реалізацію прибутку та грошовий потік, а не лише на довгострокову історію зростання AI.

SpaceX на другому тижні після IPO впав більш ніж на 17%, стерши прибутки першого тижня

Одна з найбільш обговорюваних нових акцій останнім часом, SpaceX, також не змогла уникнути цього.

У п'ятницю акції компанії трохи зросли на 0,15%, але за весь другий тиждень торгівлі знизилися на 17,17%, практично стерши загальне зростання на 14,94% за перший повний тиждень після лістингу.

Швидке охолодження початкового ейфорійного настрою також розглядається ринком як відображення поточного зниження схильності до ризику в акціях зростання. З загальною корекцією оцінок у AI-секторі нові технологічні компанії також стикаються з більшим тиском фіксації прибутку.

Капітальні витрати на AI починають проходити "перевірку прибутковістю"

Аналітики вважають, що основна логіка поточної корекції технологічних акцій полягає не в тому, що попит на AI зникає, а в тому, що ринок починає переходити від "фокусу лише на зростанні" до "уваги на віддачу".

За останній рік технологічні гіганти, такі як Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, Oracle, постійно підвищували капітальні витрати на будівництво AI-центрів обробки даних, закупівлю GPU та розширення хмарної інфраструктури. Але з продовженням оновлення історичних рекордів капітальних вкладень все більше інвесторів починають звертати увагу на те, коли ці інвестиції зможуть реально принести зростання прибутку.

Водночас, різні ланки AI-ланцюжка, такі як пам'ять, GPU, сервери та програмне забезпечення, раніше зазнали швидкого розширення оцінок, і як тільки схильність до ризику на ринку знижується, концентрація фіксації прибутку легко викликає загальну корекцію сектора.

Багато установ вважають, що зараз ринок не заперечує довгострокову логіку зростання AI, а переживає раунд переоцінки вартості — у майбутньому ключ до визначення динаміки акцій буде більше залежати від того, чи зможуть компанії довести, що величезні AI-інвестиції зможуть постійно трансформуватися у зростання доходів, покращення прибутку та підвищення грошового потоку, а не лише покладатися на історію капітальних витрат для підтримки оцінок.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок несе ризики, інвестиції вимагають обережності. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні враховувати, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестиції на основі цього здійснюються на власний ризик.