Уолл-стріт бачить і чує сніданок FM-Radio | 27 червня 2026 року

华见早安之声

Будь ласка, шановні слухачі, оновіть застосунок "Цзяньвень" до останньої версії, щоб успішно прослухати наведені нижче аудіо.

Огляд ринку

S&P 500 у п'ятницю закрився майже без змін, індекс рівної ваги S&P 500 оновив історичний максимум. Nasdaq впав на 0,24%, зазнавши п'ятого падіння поспіль. Індекс напівпровідників Філадельфії в п'ятницю обвалився на 5,3%, загальне зниження за тиждень склало майже 8%.

Magnificent Seven у п'ятницю загалом випередили ринок, Microsoft та Apple, які напередодні знижувалися, сьогодні зміцнилися, зросли на 5,7% та більш ніж на 3% відповідно. Загалом за тиждень Magnificent Seven обвалилися приблизно на 6%, значно відстаючи від індексу S&P 493, який залишився без змін за тиждень, їхня дивергенція стала найбільш різкою з липня 2024 року.

Micron Technology впала на 6,67%. ON Semiconductor обвалився на 24%. Oracle показав найбільше тижневе падіння з 2001 року.

Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США в п'ятницю знизилася на 2 базисні пункти, до 4,37%, загальне зниження за тиждень склало понад 10 базисних пунктів. Прибутковість 2-річних казначейських облігацій США знизилася на 3 базисні пункти, загальне падіння за тиждень становило 8,8 базисного пункту.

Долар, здійснивши V-подібний рух, все ж впав на 0,15%, за тиждень зріс на 0,57% після початкового зростання та подальшого зниження, закріпившись вище позначки 101. Біткоїн за день зміцнився на 0,4%, перебуваючи під тиском біля позначки 60 000 доларів; Solana за останні 24 години різко зросла на 10%.
Спотова ціна золота за день спочатку впала, а потім зросла, одного разу піднявшись на 2,8% від денного мінімуму, але загалом за тиждень знизилася на 1,68%. Срібло за день відскочило на 2%, загальне зниження за тиждень становило 9,5%.

Ціна на нафту в Нью-Йорку вперше з часів ірано-американської війни впала нижче 70 доларів, WTI одного разу впала майже на 4%, після досягнення 200-денної ковзної середньої отримала підтримку, загальне зниження за тиждень становило 8%. Після закриття фондового ринку США з'явилися повідомлення про те, що американські військові атакували район Ормузької протоки, ціни на нафту короткочасно зросли.

В азіатську сесію ChiNext впав більш ніж на 4%, на всьому ринку впали акції понад 4600 компаній, обладнання для обчислень зазнало колективного коригування, скляні підкладки зросли всупереч тренду, індекс Hang Seng Tech знову впав більш ніж на 3%, акції технологічних компаній загалом знизилися.

Головні новини

> Китай > > Китай та ЄС проводять інтенсивні торговельні консультації, відсутність щирості з боку ЄС може призвести до різкого загострення китайсько-європейських торговельно-економічних суперечок. > > Група керуючих фондами, які стоять "у світлі", посилюють обмеження на покупку. > > За кордоном > > Після підписання угоди між США та Іраном американські військові вперше відкрили вогонь, стверджуючи, що завдали авіаудару по Ірану у відповідь на напад на торгове судно в Ормузі. Іранська сторона заявила, що зірвала атаку США і дасть жорстку відповідь. Трамп звинуватив Іран у порушенні угоди про припинення вогню, назвав атаку безпілотників на вантажне судно в Ормузі "дурною", погрожуючи 100-відсотковими митами у відповідь на податок на цифрові послуги. Ліван, Ізраїль та США досягли тристоронньої рамкової угоди. Прем'єр-міністр Ізраїлю: до роззброєння "Хезболли" ізраїльські війська залишаться в "зоні безпеки" на півдні Лівану. > > Одне з перших важливих призначень Воша: призначення двох економістів ФРС радниками, зосередженими на дослідженні процентних ставок. Кашкарі з ФРС змінив позицію з голубиної на яструбину: інфляція висока, очікує одного підвищення ставки цього року. > > OpenAI випустила серію моделей GPT-5.6, обмежений доступ на вимогу уряду США, заявивши, що це не має стати довгостроковою практикою за замовчуванням. > > Повідомлення: США схвалили найпотужнішу модель Anthropic, понад 100 установ отримали дозвіл на використання. > > Відстрочка IPO OpenAI завдала важкого удару по SoftBank, ризик ліквідності для відкритої позиції в 65 мільярдів доларів, акції впали на 13%, що стало найбільшим падінням за два роки. > > Рідкісний розпродаж нових облігацій SpaceX на 25 мільярдів доларів спричинив різке розширення спредів, "віра" в технологічних гігантів зазнала невдачі на ринку облігацій.

Ринкові підсумки

Фондові ринки США та Європи: S&P 500 впав на 0,05%, до 7354,02 пункту. Dow Jones впав на 0,09%, до 51876,11 пункту. Nasdaq впав на 0,24%, до 25297,618 пункту. За тиждень S&P 500 сумарно впав приблизно на 1,9%, Dow Jones сумарно зріс приблизно на 0,4%, третій тиждень зростання поспіль, Nasdaq сумарно впав приблизно на 4,4%.

Акції Китаю: Shanghai Composite закрився на рівні 4027,26 пункту, знизившись на 2,26%. Shenzhen Component закрився на рівні 15782,22 пункту, знизившись на 3,44%. ChiNext закрився на рівні 4194,21 пункту, знизившись на 4,07%.

Облігації: Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США в п'ятницю знизилася на 2 базисні пункти, до 4,37%, загальне зниження за тиждень склало понад 10 базисних пунктів. Прибутковість 2-річних казначейських облігацій США знизилася на 3 базисні пункти, загальне падіння за тиждень становило 8,8 базисного пункту.

Товари: Ф'ючерси на нафту WTI з поставкою в серпні закрилися зі зниженням на 3,74%, до 69,23 долара за барель, загальне зниження за тиждень становило 9,55%. Ф'ючерси на нафту Brent з поставкою в липні впали на 4,34%, до 71,99 долара за барель, загальне зниження за тиждень становило 9,85%. Спотова ціна золота зросла на 1,35%, до 4081,02 долара за унцію, загальне зниження за тиждень становило 1,90%. Спотова ціна срібла зросла на 1,63%, до 58,77 долара за унцію, загальне зниження за тиждень становило 9,49%.

Деталі головних новин

Світові події

Китай

Китай та ЄС проводять інтенсивні торговельні консультації, відсутність щирості з боку ЄС може призвести до різкого загострення китайсько-європейських торговельно-економічних суперечок. Як повідомляє Global Times, ЄС не виявляє щирості у вирішенні проблем, порушених Китаєм. Наприклад, сторони не досягли нового прогресу у конкретних переговорах щодо цінових зобов'язань китайських підприємств-виробників електромобілів. У сфері експортного контролю європейська сторона лише вимагала від Китаю вирішення проблем ЄС щодо рідкісноземельних металів, але не досягла жодного прогресу у вирішенні окремих випадків перешкод для імпорту з ЄС до Китаю.

Група керуючих фондами, які стоять "у світлі", посилюють обмеження на покупку! Відомий керуючий фондами Цзінь Цзицай оголосив про "закриття дверей для відвідувачів" для кількох своїх фондів. Серед них, продукти, такі як Caitong Value Dynamic Mix, Caitong Quality Selection Mix, Caitong Integrated Circuit Industry Stock, Caitong Growth Preferred Mix, знизили ліміт на покупку з 500 юанів три дні тому до 100 юанів. Інсайдери галузі заявили, що часті обмеження на покупку з боку високоефективних "мисливців за світлом" по суті є активним заходом управління ризиками, спрямованим як на захист інтересів існуючих власників, так і на відображення обережного ставлення фондових компаній до короткострокових ринкових ризиків.

За кордоном

Після підписання угоди між США та Іраном американські військові вперше відкрили вогонь, стверджуючи, що завдали авіаудару по Ірану у відповідь на напад на торгове судно в Ормузі. Іранська сторона заявила, що зірвала атаку США і дасть жорстку відповідь. Американські військові заявили, що напад Ірану на торгове судно очевидно порушує угоду про припинення вогню, і американські військові продовжать надавати підтримку безпечному судноплавству для торгових суден, забезпечуючи "повне та ефективне" виконання угоди. Нафта звузила падіння, американська нафта впала менш ніж на 3%. Іранські ЗМІ повідомили, що в п'ятницю ввечері на причалі в портовому місті Сірік на півдні Ірану пролунав вибух. Іранські військові заявили, що дадуть швидку та рішучу відповідь на атаку США, "будь-яка нова дурниця" зустріне жорстку відповідь.

Трамп звинуватив Іран у порушенні угоди про припинення вогню, назвав атаку безпілотників на вантажне судно в Ормузі "дурною", погрожуючи 100-відсотковими митами у відповідь на податок на цифрові послуги. Трамп заявив, що того дня на торгове судно, яке рухалося поблизу Ормузької протоки, було скоєно напад чотирма безпілотниками, один з яких влучив у корпус, а решту трьох було збито американськими військовими; США продовжать підтримувати безпеку судноплавства в цій протоці; США введуть 100-відсоткове мито на будь-яку країну, яка стягує податок на цифрові послуги з американських компаній, і це мито матиме вищу силу, ніж відповідні торговельні угоди.

Ліван, Ізраїль та США досягли тристоронньої рамкової угоди. Прем'єр-міністр Ізраїлю: до роззброєння "Хезболли" ізраїльські війська залишаться в "зоні безпеки" на півдні Лівану. Ізраїльські чиновники заявили, що в "зоні безпеки" ізраїльські війська збережуть свободу військових дій і можуть у будь-який час вжити заходів для усунення потенційних загроз безпеці; Ізраїль та Ліван погодилися, що в двох районах за межами "зони безпеки" Ізраїль поступово виведе війська, а ліванська урядова армія візьме під контроль. Рубіо заявив про створення створеного США військового координаційного комітету для сприяння реалізації тристоронньої рамкової угоди. Президент Лівану: досягнення рамкової угоди є першим кроком до відновлення суверенітету Лівану.

Іран заявив, що судноплавство в Ормузі здійснюватиметься відповідно до меморандуму США та Ірану, попередивши, що безпека не може бути гарантована, якщо обійти домовленості з Іраном, і заперечив існування гарячої лінії зв'язку між США та Іраном щодо протоки. Під час сесії американська нафта впала майже на 5%, нафта Brent - більш ніж на 5%. Заступник міністра закордонних справ Ірану заявив, що безпечний прохід через Ормузьку протоку вимагає координації з іранською стороною. Іранські ЗМІ повідомили, що три танкери, які намагалися несанкціоновано пройти через Ормузьку протоку, були відправлені назад; гаряча лінія зв'язку між США та Іраном призначена для запобігання військовій ескалації через випадкові інциденти. Пізніше речник збройних сил Ірану заявив, що повідомлення про створення гарячої лінії між Іраном та США є повністю сфабрикованим.

Повідомляється, що Оман вивчає модель управління Малаккською протокою, повідомивши союзникам, що судна, які проходять через Ормузьку протоку, можуть бути зобов'язані платити. За повідомленнями, Оман повідомив європейських чиновників, що Ормузька протока вже не може повернутися до довоєнного стану, і в майбутньому транзитні судна, можливо, повинні будуть сплачувати певний збір. Якщо транзитний збір буде введено, торговці сировинними товарами щороку зазнаватимуть додаткових витрат у десятки мільярдів доларів. Більшість країн вважають, що судна повинні мати можливість вільно проходити через Ормузьку протоку без сплати зборів. Згідно з іранськими ЗМІ, керівники митних органів Ірану та Оману запропонували створити спільний комітет для реалізації митної угоди.

Одне з перших важливих призначень Воша: призначення двох економістів ФРС радниками, зосередженими на дослідженні процентних ставок. "Новий кореспондент ФРС" Нік Тіміраос написав статтю, в якій зазначив, що новий голова ФРС Вопс підвищив двох досвідчених економістів, Ковіца та Енґстрьома, які працюють майже тридцять років, до посад ключових радників. Сфера їхніх досліджень включає фінансову стабільність, кредитні ринки та монетарну політику тощо. Вони спільно провели дослідження, яке виявило логіку шоків пропозиції та бюджетного дефіциту, що стоять за зростанням довгострокових процентних ставок казначейських облігацій США.

Кашкарі з ФРС змінив позицію з голубиної на яструбину: інфляція висока, очікує одного підвищення ставки цього року. Президент Федерального резервного банку Міннеаполіса Ніл Кашкарі заявив, що через ознаки більш широкого поширення інфляції він переглянув свій прогноз щодо процентної ставки на цей рік на підвищення один раз. Він також зазначив, що конфлікт між США та Іраном та бум ШІ ускладнюють боротьбу з інфляцією. Слід зазначити, що в березні він прогнозував одне зниження ставки цього року.

OpenAI випустила серію моделей GPT-5.6, обмежений доступ на вимогу уряду США, заявивши, що це не має стати довгостроковою практикою за замовчуванням. Серія GPT-5.6 включає флагманську версію Sol, Terra, яка поєднує ефективність та повсякденну роботу, та швидку дешеву версію Luna. Найдорожча Sol коштує 5 доларів за мільйон вхідних токенів та 30 доларів за мільйон вихідних токенів, що приблизно вдвічі менше, ніж модель Anthropic Fable 5. OpenAI заявила, що наразі GPT-5.6 доступний лише обмеженій кількості довірених партнерів для попереднього перегляду, і планує повний запуск протягом наступних кількох тижнів. Codex та ChatGPT будуть оновлені до GPT-5.6. Компанія сподівається співпрацювати з урядом для створення повторюваного процесу випуску моделей.

Повідомлення: США схвалили найпотужнішу модель Anthropic, понад 100 установ отримали дозвіл на використання. За повідомленнями ЗМІ, уряд США в п'ятницю зняв раніше введені обмеження на потужну модель ШІ Anthropic Claude Mythos 5, дозволивши компанії надавати цю модель понад 100 американським установам, включаючи великі корпорації та урядові установи. Чи буде знято обмеження з Fable5, поки не повідомляється.

Відстрочка IPO OpenAI завдала важкого удару по SoftBank, ризик ліквідності для відкритої позиції в 65 мільярдів доларів, акції впали на 13%, що стало найбільшим падінням за два роки. Відповідно до інвестиційного плану, до жовтня цього року інвестиції SoftBank в OpenAI досягнуть 65 мільярдів доларів. Раніше ринок очікував, що вихід OpenAI на біржу принесе SoftBank значний прибуток. Вчора стало відомо, що OpenAI може відкласти IPO до 2027 року, що призвело до падіння акцій SoftBank у п'ятницю на 13%, що стало найбільшим одноденним падінням із серпня 2024 року.

Подорожчання пам'яті вдарило по кінцевому попиту! Підвищення цін Apple та відстрочка IPO OpenAI спровокували обвал акцій азіатських чипових компаній. Після того, як Apple та Microsoft у четвер оголосили про одночасне підвищення цін через дефіцит пам'яті, а також враховуючи можливість відстрочки IPO OpenAI, у п'ятницю азіатські технологічні акції зазнали масованого розпродажу. Ринок переоцінює попередню логіку торгівлі: чи відбувається розширення прибутку виробників чипів через зростання цін на пам'ять ціною придушення кінцевого споживчого попиту? Наратив інвестицій в апаратне забезпечення ШІ стикається з новими випробуваннями.

• Підвищення цін Apple — остання крапля, яка зруйнувала бульбашку ШІ-сховищ? Те, що підвищення цін Apple змогло спровокувати зупинку торгів на корейському фондовому ринку, сталося саме тому, що воно вразило найуразливішу ланку наративу ШІ-сховищ: не те, що ШІ не потребує сховищ, а те, що ринок починає переоцінювати "скільки сховищ потребує ШІ і скільки хтось готовий за це заплатити".
• Не лише Apple, але й Huaqiangbei також "завищала": ціни на комп'ютери, планшети та мобільні телефони загалом зросли. За повідомленням Shanghai Securities News, такі бренди, як Apple, Huawei, Lenovo, Honor, колективно скоригували ціни, кінцеві ціни на комп'ютери, планшети та мобільні телефони в Huaqiangbei загалом зросли. Основна причина — зростання вартості ключових компонентів, ціни на пам'ять та твердотільні накопичувачі майже подвоїлися порівняно з мінімумами минулого року. Брендові виробники застосовують такі стратегії, як пряме підвищення цін, скорочення акцій, коригування конфігурацій, тоді як дилери завчасно запасаються товарами для хеджування ризиків.
• iPhone ще не подорожчав, але це не за горами. Тимчасове утримання від підвищення цін на iPhone має на меті підтримати стабільність попиту на основну лінійку продуктів Apple — з одного боку, уникнути впливу підвищення цін на доходи від такої ключової лінійки, як iPhone, а з іншого — компенсувати негативний вплив зростання вартості матеріалів на валову маржу через підвищення цін на такі лінійки, як Mac та iPad. У заяві про підвищення цін Apple вже залишила чіткий простір для очікувань: "Вже настав час починати підвищувати ціни на багато продуктів".

Небачена за 40 років картина! Різке зростання витрат на центри обробки даних та пам'ять підживлює третю хвилю інфляції. Інвестиції в інфраструктуру ШІ стають новим рушієм інфляції. Розширення центрів обробки даних спричиняє загальне зростання витрат на пам'ять, електроенергію та робочу силу, яке передається на споживчу електроніку, енергетику та заробітну плату. Технологічні компанії, такі як Apple, колективно підвищують ціни, глобальні капітальні витрати можуть досягти трильйонів доларів. Економісти попереджають, що цей інфляційний тиск, викликаний ШІ, може тривати роками, а дефляційні дивіденди все ще знаходяться в далекій перспективі.

• Охолодження інфляції в США не таке просте: навіть якщо ціни на нафту падають, "Apple" все ще підвищує ціни. Коли ціни на нафту падають, Apple підвищує ціни — інфляція в США набагато більш стійка, ніж здається. Індекс PCE у травні виріс на 4,1% у річному обчисленні, що вдвічі перевищує цільовий показник ФРС у 2%; навіть без урахування енергоносіїв базовий PCE все ще становить 3,4%. Перекладення тарифних витрат, вибух попиту на ШІ-чіпи, постійна стійкість споживання... поєднання багатьох факторів робить інфляцію "липкою" і важкою для зникнення.
• Коли ШІ стає двигуном інфляції: ланцюжок передачі, якого центральні банки ніколи не бачили. ФРС, тримаючи в руках важіль підвищення ставок, просто не може дотягнутися до фабрик із виробництва чипів.

Рідкісний розпродаж нових облігацій SpaceX на 25 мільярдів доларів спричинив різке розширення спредів, "віра" в технологічних гігантів зазнала невдачі на ринку облігацій. Нещодавно випущені SpaceX облігації на 25 мільярдів доларів зазнали рідкісного розпродажу на вторинному ринку, кредитні спреди швидко розширилися, вартість фінансування зросла, а частина приросту майже зникла. Концентрований вихід "гарячих" грошей у поєднанні з волатильністю на ринку акцій та занепокоєнням щодо негативного грошового потоку спричинили активність на ринку CDS та переоцінку кредитів. Ринок починає переоцінювати премію за ризик боргу технологічних гігантів, сектор технологічних облігацій стикається зі структурною переоцінкою.

Вибрані дослідницькі звіти

Bank of America: Стежте за двома ключовими рівнями, це будуть каталізатори, які спровокують літній розпродаж. Bank of America попереджає, що поточний ринок надзвичайно оптимістичний, але слід уважно стежити за двома ключовими рівнями: ETF "Magnificent Seven" (MAGS) нижче 60 та австралійський долар/японська єна (AUDJPY) нижче 110. Втрата цих рівнів може спровокувати концентрований розпродаж ризикових активів влітку. У той же час, з американських акцій та технологічного сектору спостерігається історичний відтік капіталу, ринкові настрої та структура капіталу одночасно змінюються, потенційний ризик корекції швидко накопичується.

Нижче 4000, золото переживає "крах віри". Міф про золото руйнується: за 5 місяців воно впало з 5595 доларів до 3978 доларів, знизившись на 28,9%, що вже перевищило річне падіння золота у 2013 році. Яструбиний розворот ФРС, зміцнення долара до річного максимуму, обнулення геополітичної премії Ірану — три фактори діють синхронно. Goldman Sachs та Deutsche Bank колективно знижують цільові ціни, "хрест смерті" скоро сформується, 298 тонн ETF-позицій опинилися під водою. Золото не померло, але перейшло від "зростає, як не подивися" до "потребує причин для зростання".

• CICC: Чи закінчився бичачий ринок золота? Золото скоригувалося більш ніж на 25% від березневого максимуму в 5321 долар за унцію, і ринок звинувачує в цьому зростання інфляції через конфлікт США та Ірану та яструбину риторику Воша під час дебюту. Однак дослідження CICC вказує на те, що цей раунд інфляції викликаний виключно цінами на нафту, які, ймовірно, досягли піку влітку з ослабленням конфлікту США та Ірану; реформа п'яти робочих груп Воша насправді закладає інституційний фундамент для майбутнього зниження ставок, так званий "яструбиний розворот" може бути неправильно витлумачений. Бичачий ринок золота не закінчився, перелом наближається.

Чи є "K-поділ" долею "технологічних революцій"? Ретроспективний аналіз п'яти технологічних циклів, починаючи з 1771 року, проведений China Merchants Securities, показує, що K-поділ є спільною закономірністю "фази впровадження" кожної технологічної революції, а не винятком поточної ери ШІ. Технологічні дивіденди на фазі впровадження майже повністю надходять до капіталу: реальні доходи робітників у епоху ткацьких верстатів тупцювали на місці, в епоху автомобілів та нафти 1% населення до 1929 року володів майже половиною чистого багатства країни, ринок капіталу дивергував синхронно. Історія показує, що лише після інституційної реструктуризації технологічні дивіденди можуть стати справді загальнодоступними.

Вітчизняні компанії

FSD Tesla повністю переходить від моделі одноразової покупки до моделі підписки! Одноразова версія для регіону Гонконг, Макао та Тайвань буде знята з продажу після 30 червня, для материкового Китаю немає чіткого графіка. Щодо можливості впровадження моделі підписки на ринку материкового Китаю, інсайдер Tesla China просто сказав, що "немає більше інформації для обміну". Варто зазначити, що хоча китайський ринок був офіційно включений Tesla до списку країн, де відкрито FSD, фактично він ще не повністю доступний для використання, користувачі все ще повинні витратити 64 000 юанів на покупку одноразової версії. Фінансовий директор Tesla Вайбхав Танеджа раніше заявляв, що сподівається отримати повний комерційний дозвіл на FSD на китайському ринку в третьому кварталі 2026 року.

UBS підтримує Laopu Gold: занепокоєння ринку щодо загрози конкуренції, можливо, надмірне, обсяги продажів послідовників становлять лише 4% від його обсягів. UBS вважає, що ціна акцій Laopu Gold вже повністю відобразила тиск на продажі, але покращення валової маржі та точка перелому грошового потоку недооцінені. Дослідження показує, що конкурентне середовище є помірним, а масштаби послідовників становлять лише близько 4%. У поєднанні з підвищенням цін та падінням цін на золото, валова маржа компанії у 2026 році, як очікується, зросте приблизно до 41%, а прибуток може показати високе зростання. Оцінка знаходиться на історичних мінімумах, а позитивний вільний грошовий потік та високий дивіденд близько 11% становлять ключову підтримку.

Макроекономіка за кордоном

Акції американських технологічних компаній зазнають колективного тиску, чи повторює ринок сценарій шоку DeepSeek? Стратеги Jefferies вказують на те, що модель GLM-5.2, випущена компанією Zhipu AI, "має майже таку ж продуктивність, як Anthropic, але вартість одного токена становить лише чверть від вартості Anthropic", називаючи минулий тиждень "ще одним моментом DeepSeek". Аналіз показує, що недорогі моделі ШІ вплинуть на вибір корпоративних клієнтів, одночасно підриваючи логіку інвестицій в інфраструктуру ШІ.

"Віра" в MAG7 хитається: технічні показники технологічних гігантів різко дивергують, капітал на американському ринку прискорено спрямовується до недооцінених зон. Єдина торгова тема MAG7 прискорено руйнується, капітал значно відтікає від високооцінених технологічних гігантів. Акції Apple, Amazon та Microsoft зазнають найбільшого технічного тиску, причому Apple наближається до ключового рівня підтримки в 270 доларів, Amazon впала нижче 200-денної ковзної середньої, а RSI Microsoft опустився в зону перепроданості. NVIDIA тривалий час перебуває в боковому тренді, що свідчить про охолодження інтересу до торгівлі ШІ, тоді як Google відносно стабільний, а Tesla зберігає характеристики повернення до середнього. Зниження кореляції між секторами, ознаки закриття переповнених позицій продовжують посилюватися.

Вартість ШІ вдарила по кінцевим споживачам, резонуючи з відстрочкою IPO: час переоцінки для переповненої торгівлі обчислювальними потужностями. Переповнена торгівля апаратним забезпеченням ШІ та напівпровідниками зіткнулася з переоцінкою: різке зростання вартості пам'яті спричинило підвищення цін на кінцеву продукцію та занепокоєння попитом, ринкова капіталізація Apple випарувалася більш ніж на 260 мільярдів доларів у четвер і потягнула за собою падіння азіатських акцій чипових компаній; у той же час відстрочка IPO OpenAI завдала удару по настроях щодо ШІ, серйозне падіння SoftBank посилило розпродаж. Ринок починає сумніватися в капітальних витратах на ШІ та припущеннях щодо монетизації, капітал швидко виходить з ланцюжка ШІ.

Зниження цін на нафту через угоду США та Ірану передається кінцевим споживачам: споживча довіра Мічиганського університету в червні відскочила з дна, але все ще знаходиться на історичних мінімумах. Дані Мічиганського університету, опубліковані в п'ятницю, показали, що остаточний індекс споживчої довіри в червні зріс до 49,5, що вище за історичний мінімум травня в 44,8 і також вище за попередній показник, але все ще є другим найнижчим рівнем з моменту початку записів у 1970-х роках. За останні кілька тижнів середня ціна на бензин у США сумарно впала більш ніж на 60 центів за галон, що стало основним рушієм цього відновлення довіри.

Незалежність ФРС знову під загрозою: відбір президента Федерального резервного банку Атланти зайшов у глухий кут, Білий дім шукає можливості втрутитися. "Новий кореспондент ФРС" Нік Тіміраос написав статтю, в якій зазначив, що відбір президента Федерального резервного банку Атланти триває вже сім місяців і зайшов у глухий кут, хоча ця посада отримає право голосу при прийнятті рішень щодо процентних ставок FOMC у наступному році. У той же час радники Білого дому, які не мають формальних повноважень на втручання, намагаються вплинути на це призначення, просуваючи лояльних до уряду кандидатів, що викликає нове занепокоєння щодо політичної незалежності ФРС.

Токійський CPI відновив зростання, очікування щодо чергового підвищення ставки Банком Японії цього року посилюються. Базовий CPI Токіо в червні вперше за вісім місяців повернувся до рівня 1,6%, а базовий показник без урахування свіжих продуктів харчування та енергії зріс до 1,9%. Голова Банку Японії Уеда підтвердив свою позицію щодо підвищення ставок, яструбині члени закликають до підвищення ставки кожні кілька місяців, рішення політики 31 липня привертає пильну увагу. 90% економістів очікують чергового підвищення ставки цього року, ці дані додатково зміцнюють ринкові очікування щодо курсу посилення політики Банку Японії.

Закордонні компанії

Велика зміна індексу Russell у п'ятницю: NVIDIA стає лідером, SpaceX входить до індексу. Індекси Russell офіційно реорганізуються в п'ятницю після закриття фондового ринку США. NVIDIA замінить Apple і стане найбільшою акцією за вагою в індексі Russell 1000. Концептуальні компанії ШІ, такі як SpaceX та CoreWeave, також будуть синхронно включені. Це коригування збігається з вікном ребалансування пенсійних фондів на кінець кварталу, у поєднанні з необхідністю пасивних фондів, що відстежують індекс, завершити перебалансування, очікується, що волатильність на закритті значно зросте через подвійний потік коштів.

Вплив ШІ на зайнятість вже починає проявлятися, Goldman Sachs: 15 мільйонів американських працівників можуть зазнати зміни робочих місць. Останній звіт Goldman Sachs про вплив ШІ на зайнятість посилає попереджувальний сигнал: вплив ШІ перейшов від прогнозів до реальності. У звіті йдеться, що зайнятість у секторах з високим проникненням ШІ скорочується, звільнення, пов'язані з ШІ, зростають, а вартість агентів з програмування вже нижча, ніж вартість програмістів-людей. У майбутньому близько 15 мільйонів робочих місць у США можуть зазнати змін, ключовим питанням є те, чи зможе швидкість створення нових професій випередити темп заміщення робочих місць ШІ.

Розкрито карти Apple M7: пропускна здатність пам'яті зросла на 56%, знімаючи вузьке місце периферійного ШІ, екосистема з 2,5 мільярдів пристроїв готується до реконфігурації обчислювальних потужностей. Apple планує випустити базовий чіп M7 у 2027 році, пропускна здатність уніфікованої пам'яті якого на 56% вища, ніж у M5, з акцентом на посилення можливостей периферійного висновку ШІ на базових пристроях, компенсуючи недоліки продуктивності. Цей крок знаменує собою повне поширення Apple Intelligence на 2,5 мільярди пристроїв, що може змінити цикл заміни пристроїв та екосистему ШІ, а також призвести до переоцінки попиту в ланцюжку поставок, включаючи пам'ять з високою пропускною здатністю.

Apple знову втрачає ключового гравця! Повідомлення: керівник Vision Pro та смарт-окулярів переходить до OpenAI. За повідомленнями ЗМІ, головний керівник Apple Vision Pro та бізнесу смарт-окулярів Пол Мід цього тижня звільниться і приєднається до OpenAI. Смарт-окуляри вважаються ключовим продуктом Apple для виходу на ринок носимих пристроїв ШІ та протистояння Meta. Після оголошення цієї новини зростання акцій Apple під час п'ятничної сесії спочатку сповільнилося, але потім відновилося, і в підсумку закрилося зі зростанням на 3,14%. Раніше зміна генерального директора Apple викликала коригування структури топ-менеджменту, Мід та кілька керівників апаратного забезпечення були понижені.

Цінність довгострокових контрактів Micron: клієнти спочатку вносять 22 мільярди доларів депозиту, контракти не підлягають скасуванню і до того ж блокують "найбільш прибуткову в історії" валову маржу! 16 довгострокових контрактів SCA Micron заблокували клієнтські депозити в розмірі 22 мільярдів доларів, валова маржа, відповідна базовій ціні угоди, значно перевищить історичний максимум в 62%, а 14 контрактів мають мінімальні зобов'язання щодо доходу на загальну суму близько 100 мільярдів доларів. Аналітик Харлан Сур заявив, що це означає перетворення Micron з циклічного постачальника сировинних товарів на довгострокового постачальника із захистом доходів і прибутку на основі багаторічних контрактів, з можливістю хеджування спадів. Великі банки Волл-стріт колективно підвищили цільові ціни.

Понад 300 заборон по всій території США чинять тиск, розширення центрів обробки даних ШІ стикається з холодом суспільної думки. Щодо розширення центрів обробки даних ШІ, понад 300 місцевих органів влади по всій території США запровадили заборони на нове будівництво або призупинили затвердження, лише у 2026 році було додано понад 275 таких заборон. Занепокоєння громадськості щодо високого споживання електроенергії, високого споживання води та тиску на місцеві громади поступово переважує їхню економічну цінність. Хоча деякі проекти приносять податкові вигоди, постійно поширювана хвиля опозиції ставить "соціальну ліцензію" індустрії ШІ перед серйозним випробуванням, і розширення інфраструктури перетворюється з питання капіталу на гру суспільної політики та суспільної думки.

Втеча від "корейського дисконту": після SK Hynix, Samsung також планує вихід на біржу в США? Два південнокорейські напівпровідникові гіганти прискорюють вихід на ринок капіталу США, сподіваючись подолати "корейський дисконт" шляхом залучення глобального пасивного капіталу. Після того, як SK Hynix оголосила про випуск ADR на Nasdaq наступного місяця, чутки про лістинг Samsung Electronics у США також швидко поширилися серед південнокорейських інвестиційних кіл, інтерес закордонних інвесторів значно перевищив очікування, і ринок загалом розглядає це як потужний каталізатор для зростання ціни акцій.

Річний дохід платформи прогнозування Polymarket перевищив 1 мільярд доларів, обсяг торгів на ринку США зріс більш ніж утричі за один місяць. Щоденний обсяг торгів на американській торговій платформі Polymarket зріс приблизно з 50 мільйонів доларів у середині травня до понад 200 мільйонів доларів 20 червня. Початок Чемпіонату світу з футболу FIFA вивів тижневий обсяг торгів Polymarket на історичний максимум.

<Кінець>

Попередження про ризики та застереження

        Ринок несе ризики, інвестиції повинні бути обережними. Ця стаття не є особистою інвестиційною рекомендацією і не враховує конкретних інвестиційних цілей, фінансового становища або потреб окремих користувачів. Користувачі повинні оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхнім конкретним обставинам. Інвестиції, зроблені на основі цього, здійснюються на власний ризик.