Jamesvanst

Q2 2026 вже є четвертим за величиною кварталом для накопичення Bitcoin компанією MSTR з 81 639 BTC.
Компанії потрібно лише 8 000 BTC, щоб досягти свого другого за величиною кварталу, і цей квартал ще тільки наполовину пройшов.

Стратегія вчасно вгадала ринок, щоб випустити $3B з 0% конвертованого боргу, тоді як акції торгувалися вище $433 кілька днів.
Зараз компанія викуповує борг нижче номіналу, зменшуючи майже на 20% свій борг і ризик майбутнього розмивання.
Компанія отримала вигоду з обох напрямків руху.

Я дуже чекаю на наступний раунд стимулювальних чеків.

Я дуже чекаю на наступний раунд виплат стимулюючих коштів.

Другий за обсягом день для $STRC.
Трохи менше ніж 1,5 мільярда доларів торгового обсягу.
97 мільйонів доларів не дотягує до дня з найвищим обсягом торгівлі.

Рівні фінансування Bitcoin змінилися на позитивні.
Премія Coinbase зросла на 150% за останні 24 години і намагається стати позитивною.
Потрібно, щоб обидва перетнули 200-денну скользящу середню.

У 2022 році не було жодного дня, коли б Bitcoin торгувався вище за свою 128DMA, справжнє ринкове середнє або базис витрат STH.
Сьогодні він торгується вище за всі три.

Мідь, що проривається проти золота, є надзвичайно бичачим сигналом для біткоїна

Курси фінансування Bitcoin трохи стали позитивними, і ціна зросла.
Я переконаний, що коли Bitcoin перевищить 200-денноу скользящу середню, короткі позиції здадуться, премія за фінансування розшириться, і ціна різко підніметься.
До тих пір це гра очікування.

Волатильність Bitcoin нижче 40.
Це не триватиме довго.

Продайте BTC з високою базовою вартістю за збитком, що збільшує податковий щит
Використайте отримані кошти для купівлі MSTR нижче 1,22x mNAV, що збільшує BPS
Випустіть STRC для заміни проданого BTC, щоб підтримувати загальну експозицію BTC

Хоча Біткоїн знаходиться нижче за 200DMA, що за визначенням є медвежим.
Біткоїн тримався вище за базову ціну STH і справжнє ринкове середнє.
У вас був нафта за $115, і MSTR налякала ринок продажем BTC, а Біткоїн зростає.
Дно вже пройдено, чотирирічний цикл завершено, і цього року ми маємо рекордні максимуми.

Отже, з мого розуміння, падіння BTC у першому кварталі створило для MSTR податковий актив на суму 2,2 мільярда доларів.
Відновлення BTC означає, що ви можете продати біткойн і використати цей захист, щоб зберегти всі отримані кошти.
Крах фактично зробив біткойн найдешевшим джерелом капіталу для компанії, дешевшим за розбавлення акцій і дешевшим за нові зобов’язання STRC.
Тому ми розглядаємо приблизно від 2,3% до 10% резервів BTC щороку як реалістичний діапазон для фінансування дивідендів.
За поточними цінами це приблизно 1,5 мільярда доларів — $6B вартістю біткойнів на рік.

Стара парна торгівля була довгою STRC/короткою MSTR.
Зараз із сигналами стратегії вони збираються продати STRC, щоб викупити звичайні акції + погасити конвертований борг (який є великою частиною коротких позицій у звичайних акціях).
Нова парна торгівля може бути довгою MSTR/короткою BTC (робоча теорія).
MSTR за рік: 19%
BTC за рік: 9%.