Theo Báo cáo Nghiên cứu Toàn cầu về Stablecoin của Standard Chartered, stablecoin đang chuyển mình từ vai trò trung gian trong giao dịch tài sản số sang trở thành công cụ thanh toán sáng tạo trong hệ sinh thái tài chính số. Hiện nay, stablecoin đã bắt đầu được tích hợp vào các hoạt động thanh toán xuyên biên giới của doanh nghiệp và quản lý thanh khoản.
Tổng lượng stablecoin phát hành trên toàn cầu đã vượt mốc 320 tỷ USD, với tổng giá trị giao dịch đạt hơn 28 nghìn tỷ USD trong quý I năm 2026—mức cao kỷ lục cho một quý.
Đáng chú ý hơn, nhóm người dùng chính của stablecoin đang dịch chuyển từ các nhà giao dịch cá nhân sang bộ phận quản lý ngân quỹ tại các tập đoàn đa quốc gia. Các trường hợp sử dụng stablecoin cũng mở rộng từ nắm giữ đầu cơ sang quản lý tiền mặt hàng ngày. Hiện nay, các ứng dụng cốt lõi ở cấp tổ chức bao gồm thanh toán cho nhà cung cấp xuyên biên giới, chuyển khoản nội bộ ngân quỹ doanh nghiệp và quản lý thanh khoản liên thị trường.
Vì sao token hóa tài sản thực (RWA) được xem là động lực tăng trưởng cấu trúc tiếp theo của tài chính số?
Khi hạ tầng stablecoin ngày càng hoàn thiện, token hóa tài sản thực (RWA) đã nổi lên như câu chuyện lớn tiếp theo trong lĩnh vực tài chính số. Standard Chartered dự báo đến năm 2028, giá trị thị trường của RWA token hóa sẽ đạt khoảng 2 nghìn tỷ USD.
Nếu loại trừ stablecoin, tổng giá trị RWA on-chain trên toàn cầu đã vượt 25 tỷ USD—tăng gần gấp bốn lần so với cùng kỳ năm trước. Theo Boston Consulting Group, giá trị toàn cầu của tài sản token hóa có thể vượt 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
Token hóa RWA và stablecoin tạo thành một chu kỳ tăng trưởng bổ trợ lẫn nhau. Khi doanh nghiệp nắm giữ số dư stablecoin trên chuỗi, họ tự nhiên có xu hướng giữ các khoản đầu tư ngắn hạn dưới dạng token hóa on-chain, cho phép chuyển đổi tức thời giữa thanh khoản và lợi suất.
Khoảng cách cấu trúc nào đang tồn tại giữa stablecoin USD và stablecoin phi-USD?
Một đặc điểm nổi bật về cấu trúc của thị trường stablecoin hiện nay là mức độ tập trung tiền tệ cao so với hệ thống thương mại nền tảng. Đồng USD chiếm khoảng 50% tổng giá trị thanh toán xuyên biên giới toàn cầu, nhưng stablecoin neo theo USD lại chiếm hơn 98% vốn hóa thị trường stablecoin.
Điều này cho thấy đang tồn tại khoảng cách cấu trúc khoảng 48 điểm phần trăm trong phân bổ đa tiền tệ của thị trường stablecoin. Dữ liệu từ Visa và Dune Analytics cho thấy, từ tháng 1 năm 2023 đến tháng 2 năm 2026, khối lượng giao dịch stablecoin phi-USD đã tăng vọt hơn 1.600%, đạt 1 tỷ USD.
Báo cáo của Standard Chartered chỉ ra ba động lực cấu trúc chính thúc đẩy nhu cầu stablecoin phi-USD: khả năng tiếp cận—đóng vai trò là giải pháp số thay thế tại các khu vực có hệ thống ngân hàng kém phát triển; tốc độ—khả năng giao dịch 24/7 giúp giảm ma sát thanh khoản giữa các múi giờ; và sự ổn định—thanh toán nhanh giúp rút ngắn thời gian phơi nhiễm rủi ro với các đồng tiền biến động mạnh.
Những yếu tố cấu trúc nào thúc đẩy việc ứng dụng stablecoin phi-USD trên quy mô lớn?
Báo cáo của Standard Chartered nhấn mạnh ba yếu tố cấu trúc then chốt: hiệu quả hạ tầng, sự nhất quán của cơ chế thanh toán xuyên biên giới và động lực thương mại khu vực.
Hiệu quả hạ tầng phụ thuộc vào mức độ hoàn thiện của các kênh thanh toán blockchain, tuân thủ lưu ký và khả năng chuyển đổi giữa tiền pháp định và tiền số tại các thị trường mục tiêu. Sự nhất quán trong thanh toán xuyên biên giới là sự đồng bộ về khung pháp lý thanh toán và tiêu chuẩn phòng chống rửa tiền giữa các quốc gia.
Lấy Đài Loan làm ví dụ. Trong bảng xếp hạng "Tiềm năng nhu cầu stablecoin nội tệ" của Standard Chartered, Đài Loan đạt 47,8 điểm, tương đương Singapore và Hồng Kông. Doanh nghiệp Đài Loan đóng vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng và liên tục có nhu cầu quản lý ngân quỹ xuyên biên giới, tạo điều kiện thuận lợi cho việc ứng dụng stablecoin.
Stablecoin đã mang lại những trường hợp sử dụng thực tế nào trong thanh toán doanh nghiệp?
Trong quản lý ngân quỹ doanh nghiệp, stablecoin chủ yếu được sử dụng ở ba lĩnh vực cốt lõi: thanh toán cho nhà cung cấp xuyên biên giới, chuyển khoản nội bộ ngân quỹ và quản lý thanh khoản liên thị trường. Các giao dịch thanh toán xuyên biên giới truyền thống thường mất từ hai đến ba ngày làm việc, trong khi stablecoin có thể giúp rút ngắn thời gian thanh toán gần như tức thì.
Theo ước tính của nhà sáng lập Triple-A, vốn lưu động cần thiết cho thanh toán xuyên biên giới có thể giảm xuống còn một phần mười so với mô hình truyền thống khi sử dụng stablecoin. Dự báo trong năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin từ người tiêu dùng đến doanh nghiệp sẽ tăng trưởng 128% so với cùng kỳ năm trước.
Đáng chú ý hơn, tỷ trọng giao dịch stablecoin nội địa đã tăng từ khoảng 50% năm 2024 lên gần 75% năm 2026. Điều này cho thấy stablecoin đang chuyển mình từ công cụ chuyển giá trị xuyên biên giới thành hạ tầng thanh toán đa năng, bao phủ cả kịch bản thanh toán nội địa lẫn quốc tế.
Tiền gửi token hóa đang định vị như thế nào trong hệ thống tiền tệ hai tầng?
Tiền gửi token hóa là dạng số hóa trên blockchain của tiền gửi truyền thống tại các ngân hàng thương mại. Đây vẫn là khoản nợ trực tiếp của ngân hàng phát hành và chịu sự điều chỉnh theo quy định ngân hàng hiện hành. Cùng với stablecoin và tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC), tiền gửi token hóa tạo thành tầng tiền mặt on-chain rộng lớn hơn trong hệ thống tài chính.
Trên toàn cầu, JPMorgan đã triển khai nền tảng Kinexys cho thanh toán lập trình và thanh toán ngoại tệ thời gian thực, trong khi BNY Mellon cung cấp dịch vụ tiền gửi token hóa phục vụ quản lý tài sản thế chấp. Tại châu Âu, Anh quốc đang thử nghiệm tiền gửi GBP token hóa cho thanh toán trên các sàn thương mại điện tử.
Tiền gửi token hóa mang lại "giải pháp trung hòa": vừa giữ được sự bảo vệ pháp lý như tiền gửi ngân hàng truyền thống, vừa tận dụng công nghệ blockchain để tăng hiệu quả thanh toán. Tuy nhiên, khả năng tương tác vẫn là thách thức lớn nhất để mở rộng quy mô ứng dụng.
Sự tham gia của tổ chức và khung pháp lý rõ ràng đang tái định hình lộ trình phát triển của stablecoin và RWA như thế nào?
Năm 2026 được đánh giá là bước ngoặt quan trọng đối với token hóa RWA, được thúc đẩy bởi tốc độ tham gia của tổ chức và sự rõ ràng về quy định pháp lý. Hơn một nửa trong số 20 công ty quản lý tài sản hàng đầu thế giới có kế hoạch ra mắt sản phẩm token hóa.
Sau khi Đạo luật GENIUS của Mỹ được thông qua, khối lượng giao dịch stablecoin đã tăng tốc mạnh mẽ, với giá trị điều chỉnh đạt khoảng 4,5 nghìn tỷ USD trong quý I năm 2026. Tại châu Âu, khung pháp lý MiCA tiếp tục duy trì nhu cầu mạnh mẽ đối với stablecoin phi-USD.
Tại Trung Quốc, cơ quan quản lý áp dụng chính sách "mở cửa chính, chặn cửa phụ", cho phép có điều kiện việc phát hành tài sản nội địa dưới dạng token chứng khoán đảm bảo tài sản ở nước ngoài, đồng thời đưa RWA vào khuôn khổ quản lý chứng khoán hóa tài sản. Sự cộng hưởng giữa khung pháp lý rõ ràng và sự tham gia của tổ chức đang thúc đẩy stablecoin và RWA chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang ứng dụng quy mô lớn.
Kết luận
Báo cáo Stablecoin Toàn cầu của Standard Chartered cho thấy một mô hình mới đang nổi lên nhanh chóng trong lĩnh vực tài chính số: stablecoin và token hóa RWA đang chuyển mình từ ý tưởng sang ứng dụng thực tế, dần ăn sâu vào hoạt động thanh toán xuyên biên giới và quản lý thanh khoản của doanh nghiệp. Trong quý I năm 2026, tổng giá trị giao dịch stablecoin đã vượt 28 nghìn tỷ USD, với giao dịch stablecoin phi-USD tăng vọt hơn 1.600%. Stablecoin đang trở thành hạ tầng tài chính nền tảng cho hoạt động doanh nghiệp, còn token hóa RWA xây dựng hệ thống token hóa tài sản rộng lớn hơn dựa trên nền tảng tiền số on-chain. Sự phối hợp giữa mức độ tham gia của tổ chức và khung pháp lý rõ ràng đang đưa hệ thống tài chính số từ vùng biên vào dòng chính. Sự hội tụ giữa stablecoin và RWA đang tái định nghĩa logic thanh toán của hệ thống tài chính toàn cầu.
Câu hỏi thường gặp
Hỏi: Theo báo cáo của Standard Chartered, số liệu mới nhất về thị trường stablecoin toàn cầu là gì?
Tổng lượng stablecoin phát hành trên toàn cầu đã vượt 320 tỷ USD, với tổng giá trị giao dịch đạt hơn 28 nghìn tỷ USD trong quý I năm 2026—mức cao kỷ lục cho một quý. (Dữ liệu tính đến ngày 15 tháng 05 năm 2026)
Hỏi: Khoảng cách thị phần giữa stablecoin USD và stablecoin phi-USD lớn đến mức nào?
Stablecoin USD chiếm hơn 98% giá trị thị trường, trong khi đồng USD chỉ chiếm khoảng 50% tổng giá trị thanh toán xuyên biên giới toàn cầu, tạo ra khoảng cách cấu trúc khoảng 48 điểm phần trăm.
Hỏi: Quy mô thị trường dự báo cho token hóa RWA là bao nhiêu?
Standard Chartered dự báo đến năm 2028, quy mô thị trường RWA token hóa sẽ đạt khoảng 2 nghìn tỷ USD. Hiện tại, tổng giá trị RWA on-chain (không bao gồm stablecoin) đã vượt 25 tỷ USD.
Hỏi: Những trường hợp sử dụng chính của stablecoin trong thanh toán doanh nghiệp là gì?
Có ba nhóm chính: thanh toán cho nhà cung cấp xuyên biên giới, chuyển khoản nội bộ ngân quỹ doanh nghiệp và quản lý thanh khoản liên thị trường.
Hỏi: Standard Chartered đã triển khai những sáng kiến nào trong lĩnh vực RWA và stablecoin?
Thông qua SC Ventures, Standard Chartered đã ươm tạo Libeara (hiện hỗ trợ hơn 1 tỷ USD tài sản on-chain) và đầu tư chiến lược vào GSR nhằm đẩy nhanh quá trình mở rộng hạ tầng tài sản số.
