Hơn $36 tỷ đô la giá trị DeFi bị xóa sổ — Điều này có ý nghĩa gì đối với Ethereum?

• Tổng giá trị bị khóa của DeFi giảm 21% kể từ đầu tháng 10, từ $172 tỷ xuống còn $136 tỷ.
• TVL tính theo ETH tiếp tục giảm, báo hiệu nhu cầu DeFi suy yếu ngay cả khi dòng vốn vào Ethereum và lượng ETF nắm giữ giảm.
• Các nhà phân tích xem mức 3.700 USD là mức kháng cự quan trọng của ETH, cảnh báo rằng việc từ chối có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh khác.

Ngành Tài chính Phi tập trung (DeFi) đã trải qua sự co lại mạnh kể từ đầu tháng 10, khi tổng giá trị bị khóa (TVL) giảm hơn 21%.

Cùng với sự giảm sút của sự quan tâm từ các tổ chức lớn, sự sụt giảm này đã làm dấy lên lo ngại về nhu cầu ETH và xu hướng giá của nó trong tháng 11.

Các Protocol DeFi ghi nhận thiệt hại hai chữ số về TVL {#h-defi-protocols-register-double-digit-tvl-losses}

Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy tổng TVL của DeFi đạt hơn (tỷ vào đầu tháng 10. Đây là mức cao nhất kể từ cuối năm 2021. Tuy nhiên, đỉnh điểm này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Các số liệu mới nhất cho thấy TVL đã giảm xuống còn khoảng 136,26 tỷ USD vào tháng 11, mất hơn )tỷ giá trị. ![DeFi TVL]$172 $36 DeFi TVL. Nguồn: DeFiLlama

Các protocol DeFi lớn đã chịu thiệt hại đáng kể trong tháng qua. Aave, Lido, EigenLayer và Ethena báo cáo giảm TVL từ 8% đến 40%, cho thấy sự chậm lại toàn diện của ngành.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến đợt giảm này là điều chỉnh giá của Ethereum. Sau đợt sụp đổ thị trường tháng 10, ETH tiếp tục gặp khó khăn, với giá giảm gần 3.000 USD vào đầu tháng 11.

Tuy nhiên, sự yếu kém này còn sâu xa hơn. TVL tính theo ETH đã giảm đều đặn kể từ tháng 4. Điều này xảy ra ngay cả khi giá ETH đang tăng. Sự phân kỳ này cho thấy đà tăng của ETH được thúc đẩy bởi các nguồn khác ngoài sự tăng trưởng của DeFi.

Đặc biệt, hai yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu ETH là quỹ tài sản kỹ thuật số (DATs) và quỹ ETF (ETFs). Trong năm 2025, các nhà tổ chức lớn đã tăng cường tiếp xúc với ETH, trong khi các ETF ghi nhận dòng vốn vào mạnh mẽ.

Tuy nhiên, quá trình tích lũy này cũng đã chậm lại. Theo số liệu từ Quỹ dự trữ ETH Chiến lược, tổng lượng nắm giữ DAT và ETF đã giảm từ 12,95 triệu ETH vào tháng 10 xuống còn 12,75 triệu ETH vào tháng 11. Nắm giữ ETH theo ETF và DATs. Nguồn: Quỹ dự trữ ETH Chiến lược

Hơn nữa, BeInCrypto tuần trước đưa tin rằng, sau sáu ngày liên tiếp rút vốn, ETF ETH đã ghi nhận dòng vào 12,1 triệu USD vào ngày 6 tháng 11. Tuy nhiên, xu hướng này đã đảo chiều vào ngày hôm sau. Dữ liệu SoSoValue cho thấy có 46,6 triệu USD rút ra vào ngày 7 tháng 11.

Nhu cầu yếu đi ở cả phía người tiêu dùng lẫn tổ chức có thể khiến Ethereum dễ bị áp lực giảm giá hơn nữa. Dù vậy, các yếu tố vĩ mô gần đây đã giúp ETH phục hồi nhẹ. Tại thời điểm viết bài, ETH đang giao dịch ở mức 3.609 USD, tăng 6,6% so với ngày hôm qua. Hiệu suất giá Ethereum. Nguồn: BeInCrypto Markets

Nhà phân tích Ted Pillows đã nhấn mạnh mức 3.700 USD là mức quan trọng đối với Ethereum.

“ETH đang tiếp cận mức kháng cự quan trọng. Nếu Ethereum đóng nến ngày trên mức 3.700 USD, nó có thể tăng lên mức 4.000 USD,” Pillows đăng tải.

Nhà phân tích lưu ý rằng nếu Ethereum không thể vượt qua mức này, nó có thể quay lại về vùng hỗ trợ 3.400 USD.