Báo cáo tài chính của Nvidia tạm thời làm giảm lo ngại về bong bóng AI, CEO Jen-Hsun Huang: Cách mọi người làm việc sẽ thay đổi.

Vào ngày 19 tháng 11 năm 2025, Nvidia đã công bố báo cáo tài chính quý 3 năm tài chính 2026, doanh thu đạt 57.006 tỷ USD, tăng lên 62% so với năm trước, lợi nhuận ròng đạt 31.91 tỷ USD, đều vượt qua kỳ vọng của thị trường.

Giám đốc điều hành Huang Renxun đã thẳng thắn nói tại diễn đàn đầu tư Mỹ - Ả Rập rằng “AI sẽ làm thay đổi cách làm việc của mọi người”, và cùng với Elon Musk thảo luận về tác động mang tính cách mạng của công nghệ. Đồng thời, Nvidia đã đưa ra hướng dẫn doanh thu 65 tỷ USD cho quý tài chính thứ tư, thúc đẩy giá cổ phiếu tăng gần 6% sau giờ giao dịch, làm giảm bớt lo ngại của thị trường về bong bóng AI.

Báo cáo tài chính của Nvidia vượt xa mong đợi: Kiến trúc Blackwell thúc đẩy động cơ tăng lên

Tính đến quý 3 năm tài chính kết thúc vào ngày 26 tháng 10 năm 2025, Nvidia đã công bố một bảng điểm ấn tượng: doanh thu đạt 57.006 tỷ USD, tăng 62% so với 35.082 tỷ USD cùng kỳ năm trước và tăng 22% so với quý trước là 46.743 tỷ USD; lợi nhuận ròng đạt 31.91 tỷ USD, tăng trưởng 65% so với năm trước; thu nhập trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP đạt 1.3 USD, cao hơn dự đoán của các nhà phân tích là 1.25 USD.

Doanh thu tăng lên chủ yếu do sự thúc đẩy từ mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu, bộ phận này đạt doanh thu 51,2 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, trong đó mảng kinh doanh tính toán (bán GPU) đóng góp 43 tỷ USD, mảng kinh doanh mạng (kết nối GPU) doanh thu 8,2 tỷ USD. Huang Renxun trong tuyên bố nhấn mạnh rằng nhu cầu đối với sản phẩm kiến trúc Blackwell vượt xa mong đợi, GPU đám mây đã hoàn toàn bán hết, nhu cầu tính toán AI đang có xu hướng tăng trưởng tăng tốc tích hợp.

AI ảnh hưởng đến việc làm trong xã hội: Dự đoán mang tính cách mạng của Huang Renxun và Musk

Tại diễn đàn đầu tư Mỹ - Saudi diễn ra trước khi công bố báo cáo tài chính, CEO của NVIDIA, Huang Renxun, đã cùng CEO của Tesla, Elon Musk, thảo luận về ảnh hưởng của AI. Huang Renxun cho biết: “AI sẽ khiến cách mọi người làm việc khác nhau - cả Elon và tôi sẽ vì vậy mà bận rộn hơn.” Ông đã làm giảm bớt mối lo ngại về việc AI sẽ thay thế công việc, chỉ ra rằng “bạn sẽ không bị AI lấy đi công việc, nhưng sẽ bị người biết tận dụng AI vượt qua,” điều này nhất quán với phát biểu của ông tại hội nghị Milken.

Musk đưa ra dự đoán táo bạo hơn: “Công việc trong tương lai sẽ trở nên tùy chọn, giống như thể thao hoặc trò chơi điện tử.” Những phát biểu này phản ánh kết luận nghiên cứu của JPMorgan: Trong 20 năm tới, khoảng 15% việc làm sẽ bị AI thay thế, nhưng đồng thời có thể tạo ra những nghề mới chưa biết, tiềm năng nâng cao GDP toàn cầu thêm 7 triệu tỷ đô la.

英伟达 2026 tài chính quý ba số liệu cốt lõi

• Tổng doanh thu: 570.06 tỷ USD
• Lợi nhuận ròng: 319.1 tỷ USD
• Doanh thu từ dịch vụ trung tâm dữ liệu: 512 tỷ USD (tăng lên 66% so với năm trước)
• Doanh thu từ trò chơi và AI PC: 43 tỷ USD (tăng lên +30%)
• Biên lợi nhuận gộp：73.4%
• Chi phí nghiên cứu và phát triển: 47.05 tỷ USD
• Hướng dẫn doanh thu quý tới: 650 tỷ USD ±2%

Mở rộng hệ sinh thái và phân bổ vốn: Chiến lược vòng tròn tốt của các ông lớn chip

NVIDIA đang xây dựng một hào bảo vệ hệ sinh thái AI thông qua việc lặp lại công nghệ và vận hành vốn. Trong quý này, công ty đã tăng cường hợp tác với các khách hàng quy mô lớn như Microsoft, Amazon, Google, Oracle và Meta, đồng thời thúc đẩy dự án trung tâm dữ liệu 500 megawatt hợp tác với Ả Rập Saudi, sử dụng chip NVIDIA, liên minh xAI và Humain đang nỗ lực xây dựng cụm tính toán lớn nhất thế giới.

Trong phân bổ vốn, trong chín tháng đầu năm tài chính 2026, công ty đã hoàn trả cho các cổ đông 37 tỷ đô la thông qua việc mua lại cổ phiếu và cổ tức, với hạn mức ủy quyền còn lại là 62 tỷ đô la. Giám đốc tài chính Colette Kress tiết lộ rằng dòng sản phẩm bán chạy nhất hiện tại đã được nâng cấp lên kiến trúc Blackwell Ultra, công ty đang chiếm vị trí trung tâm trong thị trường cơ sở hạ tầng AI trị giá 30-40 nghìn tỷ đô la mỗi năm.

Phản ứng thị trường và ảnh hưởng ngành: Mối lo ngại về bong bóng AI tạm dừng

Báo cáo tài chính mạnh mẽ của Nvidia đã trở thành điểm chuyển biến tâm lý thị trường. Sau khi công bố báo cáo, giá cổ phiếu tăng vọt 5,7% lên 197,6 USD, kéo theo hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 tăng 1,7%, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 1,2%. Thị trường châu Á cũng đồng loạt phản ứng, chỉ số Nikkei 225 tăng vọt 3,7%, chỉ số Kospi của Hàn Quốc tăng 2,5%, Bitcoin cũng nhờ đó phục hồi lên trên 92000 USD.

Biểu hiện này đã làm giảm bớt lo ngại gần đây về bong bóng chi tiêu cho AI, trước đó, lĩnh vực công nghệ đã trải qua điều chỉnh mạnh do định giá quá cao và kỳ vọng giảm lãi suất bị trì hoãn. Các nhà phân tích Phố Wall cho rằng, hướng dẫn quý 4 trị giá 65 tỷ USD mà NVIDIA đưa ra (cao hơn so với kỳ vọng của thị trường là 61.66 tỷ USD) đã xác nhận tính bền vững của đầu tư vào AI, nhưng cần chú ý đến độ tập trung của khách hàng và rủi ro địa chính trị.

AI phổ cập như thế nào để tái cấu trúc logic đầu tư công nghệ?

Ý nghĩa sâu xa của báo cáo tài chính của Nvidia nằm ở việc xác nhận AI đã từ giai đoạn thử nghiệm chuyển sang giai đoạn triển khai quy mô. Các doanh nghiệp không còn tranh luận về việc “có nên áp dụng AI hay không”, mà tập trung vào “cách tối ưu hóa hiệu quả chi tiêu cho AI”. Sự chuyển đổi này đã thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển từ việc chú ý đến các nhà cung cấp sức mạnh tính toán (như Nvidia) sang việc tìm kiếm các lãnh đạo ứng dụng trong ngành dọc.

Trong khi đó, cuộc tranh giành quyền lực tính toán giữa các quốc gia đang gia tăng, Mỹ và Ả Rập Saudi đã đạt được thỏa thuận về việc mua sắm bán dẫn, NVIDIA hợp tác với địa phương để xây dựng siêu máy tính, địa chính trị đang trở thành biến số chính ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng AI. Đối với các nhà đầu tư thông thường, cần cảnh giác với việc định giá một số cổ phiếu ý tưởng AI không tương thích với khả năng thực hiện lợi nhuận, ưu tiên lựa chọn các doanh nghiệp có dòng tiền thực sự hỗ trợ.

FAQ

1. Sự thiếu hụt nguồn cung chip kiến trúc Blackwell của Nvidia sẽ kéo dài bao lâu?

Dựa trên đơn hàng tồn đọng 5000 tỷ USD vào năm 2025-2026, tình trạng căng thẳng về năng lực sản xuất có thể kéo dài đến năm 2027, nhưng các xưởng gia công như TSMC đang tăng tốc mở rộng sản xuất.

2. AI có ảnh hưởng thực sự đến thị trường việc làm khi nào?

Morgan Stanley dự đoán rằng 15% công việc thay thế sẽ dần dần xảy ra trong vòng 20 năm, nhưng nhịp độ ảnh hưởng đối với công việc sáng tạo của nhân viên văn phòng và công việc thao tác tinh vi của công nhân bậc thang là khác nhau.

3. Nhà đầu tư bình thường tham gia vào làn sóng AI như thế nào?

Có thể thông qua các nhà cung cấp phần cứng cốt lõi như Nvidia, nền tảng điện toán đám mây hoặc các doanh nghiệp ứng dụng AI trong các lĩnh vực chuyên biệt, nhưng cần lưu ý đến rủi ro định giá.

4. Liệu sự tăng lên chậm lại của bộ phận kinh doanh game của Nvidia có đáng lo ngại không?

Doanh thu game 4,3 tỷ USD vẫn duy trì tăng lên 30% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tỷ trọng doanh thu tổng đã giảm xuống 7,5%, tầm quan trọng chiến lược nhường chỗ cho trung tâm dữ liệu.

5. Ảnh hưởng của sự hợp tác giữa Mỹ và Ả Rập Saudi đối với rủi ro địa chính trị của Nvidia là bao nhiêu?

Đơn hàng từ Ả Rập Xê Út tăng lên đa dạng hóa doanh thu, nhưng cần chú ý đến những thay đổi trong quy định xuất khẩu của Mỹ ảnh hưởng đến việc chuyển giao công nghệ.