Báo cáo tài chính của Nvidia xua tan bóng ma bong bóng AI: Cổ phiếu công nghệ đồng loạt bật lại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) không có khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12?

Vào ngày 20 tháng 11 năm 2025, báo cáo tài chính vượt kỳ vọng của Nvidia đã kích thích sự Bật lại của tài sản rủi ro toàn cầu, khiến giá cổ phiếu của họ tăng vọt 5.7% lên 197.6 USD, kéo theo chỉ số tương lai Nasdaq 100 tăng 1.7% và tương lai S&P 500 tăng 1.2%.

Thị trường châu Á đồng loạt phản ứng, chỉ số Nikkei 225 tăng lên 3.7%, chỉ số Kospi của Hàn Quốc tăng 2.5%, Bitcoin cũng trở lại trên 92000 USD. Báo cáo tài chính này đã giảm bớt lo ngại của thị trường về tính bền vững của chi tiêu cho AI, nhưng con đường lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự không chắc chắn về dữ liệu việc làm vẫn hạn chế độ cao của sự bật lại.

Kết quả kinh doanh của Nvidia trở thành điểm chuyển mình của thị trường: Câu chuyện AI lấy lại động lực

Doanh thu quý III năm tài chính 2026 của Nvidia đạt 57.006 tỷ USD, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận ròng đạt 31.91 tỷ USD, đều vượt xa kỳ vọng của Phố Wall. Quan trọng hơn, công ty đã đưa ra hướng dẫn doanh thu quý IV là 65 tỷ USD, cao hơn 5.4% so với đồng thuận thị trường 61.66 tỷ USD, chứng tỏ nhu cầu AI vẫn chưa có dấu hiệu yếu đi. Giám đốc điều hành Huang Renxun nhấn mạnh trong tuyên bố rằng “Nhu cầu tính toán tiếp tục gia tăng, AI đang hiện diện ở khắp mọi nơi và đồng thời xử lý mọi nhiệm vụ”, kỳ vọng lạc quan này trực tiếp làm dịu đi lo ngại gần đây về bong bóng định giá cổ phiếu công nghệ.

Sau khi báo cáo tài chính được công bố, không chỉ giá cổ phiếu của Nvidia tăng vọt, mà Alphabet cũng tăng lên 4% nhờ được đánh giá cao về mô hình Gemini AI mới. Các cổ phiếu liên quan đến AI như AMD, Microsoft cũng đồng thời mạnh lên. Quản lý danh mục đầu tư của Wilson Asset Management, Matthew Haupt, đã đánh giá: “Báo cáo tài chính này trở thành công tắc ngắt cho sự giảm giá của thị trường chứng khoán - khi tâm lý chuyển sang hướng đi xuống, họ đã mang lại những thành tích tuyệt vời.”

Bối cảnh vĩ mô phức tạp: Thách thức từ lộ trình lãi suất và khoảng trống dữ liệu

Mặc dù cổ phiếu công nghệ có sự bật lại mạnh mẽ, nhưng vẫn còn những lo ngại về môi trường vĩ mô. Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 10 cho thấy phần lớn các quan chức cho rằng việc giữ lãi suất ổn định trước cuối năm 2025 là phù hợp, điều này tạo ra sự khác biệt với kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 12. Điều phức tạp hơn là Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ quyết định không công bố riêng báo cáo việc làm tháng 10, mà sẽ kết hợp nó vào dữ liệu tháng 11 (sẽ được công bố sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12), điều này khiến các nhà hoạch định chính sách thiếu các chỉ số kinh tế quan trọng trước khi có cuộc họp vào cuối năm.

Hiện tại, việc định giá giảm lãi suất vào tháng 12 trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đã cơ bản biến mất, lãi suất cơ bản có khả năng duy trì trong khoảng 3.75%-4%. Chiến lược gia Tony Sycamore của IG Markets đã chỉ ra: “Sự thiếu thông tin đã làm gia tăng sự khác biệt trong quyết định nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang, có thể thúc đẩy họ chọn không hành động trong cuộc họp FOMC tháng 12.” Sự không chắc chắn này đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 1 điểm cơ bản lên 4.15%.

Tổng hợp phản ứng của thị trường toàn cầu về báo cáo tài chính của Nvidia

• Hợp đồng tương lai Nasdaq 100：+1.7%
• Hợp đồng tương lai S&P 500：+1.2%
• Chỉ số Nikkei 225：+3.7%
• Chỉ số Kospi Hàn Quốc：+2.5%
• Giá Bitcoin: vượt qua 92000 đô la
• Chỉ số đô la Mỹ: Giữ mức tăng lớn nhất từ cuối tháng 9

Liên kết thị trường toàn cầu: Từ cổ phiếu Mỹ đến việc truyền tải khẩu vị rủi ro trong tiền điện tử

Báo cáo tài chính của Nvidia đã làm nổi bật sự gia tăng tính liên kết giữa các tài sản rủi ro toàn cầu. Trong phiên giao dịch châu Á, chỉ số của hai thị trường then chốt trong chuỗi cung ứng AI là Nhật Bản và Hàn Quốc đã tăng lên dẫn đầu toàn cầu, với Tokyo Electron và Samsung Electronics lần lượt tăng 6,2% và 4,8%. Thị trường tiền điện tử cũng được hưởng lợi từ sự cải thiện tâm lý, Bitcoin đã bật lại từ mức đáy 88522 USD lên trên 92000 USD, trong khi Ethereum trở lại ngưỡng 3100 USD.

Sự liên kết này bắt nguồn từ việc AI và tiền điện tử chia sẻ các thuộc tính tài chính tương tự - cả hai đều được coi là một cược mang tính phá cách đối với hệ thống kinh tế truyền thống và cực kỳ nhạy cảm với sự thay đổi của tính thanh khoản. Tuy nhiên, các giám đốc điều hành Phố Wall vẫn giữ thái độ thận trọng, Tổng thống Goldman Sachs John Waldron cảnh báo “khía cạnh kỹ thuật nghiêng về nhiều sự bảo vệ và rủi ro giảm”, Bob Diamond của Atlas Merchant Capital gọi sự biến động gần đây là “sự điều chỉnh lành mạnh”.

Cấu trúc ngành được tái cấu trúc: Đầu tư AI lan tỏa từ phần cứng sang tầng ứng dụng

Báo cáo tài chính của Nvidia phản ánh những thay đổi sâu sắc trong cấu trúc ngành AI. Nhu cầu hiện tại không còn chỉ giới hạn ở chip đào tạo, mà sức mạnh suy luận, AI biên và các giải pháp tùy chỉnh cho ngành đang trở thành điểm tăng trưởng mới. Trong doanh thu 51,2 tỷ USD từ kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty, khoảng 8,2 tỷ USD đến từ kinh doanh mạng (InfiniBand và bộ chuyển mạch Spectrum-X), phản ánh việc xây dựng cụm AI quy mô lớn đang bước vào giai đoạn tăng tốc.

Đồng thời, sự đa dạng hóa cấu trúc khách hàng đã có tiến triển đáng kể - ngoài các nhà cung cấp đám mây quy mô siêu lớn, tỷ lệ mua sắm của ngành ô tô, công nghệ sinh học và dịch vụ tài chính đã tăng lên 28%. Xu hướng này đã thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển từ tư duy phần cứng thuần túy sang bố trí hệ sinh thái, với trọng tâm là tái cân bằng giữa các nhà cung cấp chip, các nhà phát triển mô hình và các nhà cung cấp ứng dụng trong các lĩnh vực dọc.

Tranh cãi về bong bóng AI có thực sự đã khép lại?

Kết quả kinh doanh mạnh mẽ của Nvidia đã tạm thời làm lắng xuống “lý thuyết bong bóng AI”, nhưng vấn đề cốt lõi vẫn chưa được giải quyết: Liệu đầu tư vào AI hiện tại có tạo ra đủ lợi tức kinh tế? Mặc dù Jensen Huang đã trích dẫn mục tiêu khổng lồ “thị trường cơ sở hạ tầng AI 30-40 nghìn tỷ USD mỗi năm”, nhưng sự hạn chế về ngân sách IT của doanh nghiệp và độ khó trong việc tính toán ROI của các dự án AI vẫn là những rào cản tiềm tàng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, giai đoạn đầu của cuộc cách mạng công nghệ thường đi kèm với việc đầu tư quá mức vào cơ sở hạ tầng, như làn sóng xây dựng mạng cáp quang năm 2000. Điểm khác biệt là, ứng dụng AI hiện tại đã thâm nhập vào các khâu sản xuất như phát hiện thuốc, dự đoán khí hậu, có thể rút ngắn chu kỳ hiện thực hóa giá trị. Đối với các nhà đầu tư, cần phân biệt những doanh nghiệp thực sự sở hữu rào cản công nghệ và dòng tiền, không chỉ đơn giản là theo đuổi các nhãn hiệu khái niệm AI.

FAQ

1. Báo cáo tài chính của Nvidia sẽ ảnh hưởng đến cổ phiếu công nghệ trong bao lâu?

Cảm xúc tích cực trong ngắn hạn có thể duy trì từ 1-2 tuần, nhưng xu hướng dài hạn vẫn phụ thuộc vào chính sách lãi suất và mức độ thực hiện lợi nhuận của doanh nghiệp.

2. Tại sao thị trường châu Á phản ứng mạnh mẽ hơn với dữ liệu của Nvidia?

Các công ty Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan tham gia sâu vào chuỗi cung ứng phần cứng AI, nhu cầu từ Nvidia liên quan trực tiếp đến độ rõ ràng về đơn hàng của họ.

3. Liệu mối liên kết giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ có tiếp tục được củng cố không?

Trong giai đoạn kỳ vọng giảm lãi suất bị trì hoãn có thể duy trì ở mức cao, nhưng chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin và các yếu tố đặc thù của sự chấp nhận từ các tổ chức có thể gây ra sự tách biệt.

4. Nhà đầu tư thông thường có thể tham gia Bật lại của lĩnh vực AI như thế nào?

Có thể theo dõi Nvidia, ba ông lớn điện toán đám mây (Microsoft, Google, Amazon) và cổ phiếu thiết bị bán dẫn, nhưng cần kiểm soát vị thế để phòng ngừa biến động.

5. Thời gian trống dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang có làm tăng biến động thị trường không?

Có thể do nhà đầu tư dựa vào thông tin phân mảnh để ra quyết định, nhưng báo cáo tài chính của các doanh nghiệp như Nvidia có thể trở thành chỉ số kinh tế thay thế.