Hunter Horsley Dự đoán các công ty DAT sẽ mua lại nhiều startup Tiền điện tử tư nhân

Giám đốc điều hành Bitwise, Hunter Horsley, kỳ vọng một sự chuyển mình lớn trong cách các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số (DATs) phát triển. Ông tin rằng hầu hết trong số đó cuối cùng sẽ hoạt động như các công ty truyền thống và phát triển bằng cách mua lại các công ty khởi nghiệp tiền điện tử nhỏ hơn. Những nhận định của ông được đưa ra để phản hồi một chuỗi dài từ Giám đốc đầu tư của Bitwise. Người đã giải thích cách định giá đúng DATs và tại sao thị trường thường hiểu sai về chúng.

Hunter Horsley cho biết ngành công nghiệp vẫn còn ở “những hiệp đầu tiên”. Giai đoạn tiếp theo có khả năng sẽ liên quan đến sự hợp nhất. Nhiều công ty tiền điện tử nhỏ vẫn giữ kín và ông dự đoán các DAT lớn hơn sẽ mua lại. Ngoài ra, tích hợp các đội ngũ này khi họ chuyển sang vai trò vận hành.

Matt Hougan Giải Thích Tại Sao Định Giá DAT Khác Nhau

Chủ đề ban đầu của Hougan đã khơi dậy cuộc thảo luận. Ông đã đề cập đến một vấn đề phổ biến: các nhà đầu tư thường đánh giá các BIT kỹ thuật số bằng các chỉ số nông và bỏ qua những lực lượng thực sự đứng sau các giá trị của chúng. Ông nói rằng các nhà phân tích phải bắt đầu với một câu hỏi đơn giản: giá trị của BIT sẽ là bao nhiêu nếu nó có một thời gian sống cố định? Sau đó, Hougan đã dẫn dắt độc giả qua một loạt các kịch bản. Ví dụ, nếu một BIT Bitcoin thông báo ngừng hoạt động hôm nay. Nó sẽ giao dịch chính xác ở giá trị của bitcoin.

Nhưng nếu dự kiến sẽ đóng cửa trong một năm, các nhà đầu tư sẽ áp dụng mức chiết khấu cho tính thanh khoản thấp, chi phí và rủi ro. Những yếu tố này làm giảm giá trị DAT xuống dưới giá trị tài sản ròng được quản lý của chúng. Ông cũng giải thích tại sao một số DAT giao dịch trên mNAV. Chúng có thể tăng cường crypto-trên-cổ phần thông qua các chiến lược như phát hành nợ, cho vay tài sản, sử dụng phái sinh hoặc mua crypto với mức giá chiết khấu. Tuy nhiên, những con đường này mang theo sự không chắc chắn và chỉ có một vài công ty thực hiện chúng tốt.

Kích thước sẽ định hình tương lai của các DATs

Hougan lập luận rằng quy mô cuối cùng sẽ xác định những người chiến thắng. Các DAT lớn hơn có nhiều công cụ hơn. Họ có thể phát hành nợ dễ hơn, truy cập vào thanh khoản sâu hơn, theo đuổi các giao dịch lớn hơn và tạo ra nhiều thu nhập hơn từ các sản phẩm phái sinh và cho vay. Vì lý do đó, ông kỳ vọng sẽ có sự tách biệt hơn nữa trong tương lai. Một vài công ty có thể đạt được định giá cao hơn. Trong khi nhiều công ty khác có thể sẽ giao dịch với mức chiết khấu.

Sự phân tích của anh ấy đã thu hút những phản ứng mạnh mẽ từ các tiếng nói trong ngành. Các nhà phân tích, những người xây dựng DeFi và những người theo dõi thị trường đã khen ngợi sự rõ ràng của mô hình của anh ấy. Một số lập luận rằng các cổ phiếu được token hóa thậm chí có thể loại bỏ các khoản chiết khấu thanh khoản. Những người khác cho rằng chỉ có những công ty liên tục tăng NAV trên mỗi cổ phiếu mới có thể tồn tại.

Horsley Nhìn Thấy Sự Hợp Nhất Ở Phía Trước

Phản hồi của Hunter Horsley đã làm sắc nét câu chuyện. Ông đồng ý rằng các DAT sẽ phân biệt theo thời gian. Nhưng ông thêm vào một yếu tố quan trọng. Khi trưởng thành, Hunter Horsley tin rằng chúng sẽ phát triển thành các công ty hoạt động thực thụ. Sự chuyển mình đó, kết hợp với nhu cầu về quy mô, khiến việc mua lại gần như là điều không thể tránh khỏi. Nhiều công ty tiền điện tử tư nhân có thể sẽ bị hấp thụ vào các DAT lớn hơn khi lĩnh vực này trưởng thành. Thông điệp từ cả hai nhà lãnh đạo của Bitwise là rõ ràng. Các DAT vẫn còn sớm. Nhưng giai đoạn tiếp theo sẽ thưởng cho quy mô, hiệu quả và sự thực hiện thông minh. Điều này đang tạo nền tảng cho sự hợp nhất trên toàn ngành.