Paxos đã chi 100 triệu USD để mua lại Fordefi, tạo ra cổng vào DeFi cấp tổ chức.

Vào ngày 25 tháng 11, nền tảng cơ sở hạ tầng Blockchain được quản lý bởi Sở Dịch vụ Tài chính New York Paxos đã thông báo mua lại công ty khởi nghiệp ví tiền DeFi Fordefi với hơn 100 triệu USD. Việc mua lại này sẽ dần dần tích hợp công nghệ ví tiền đồng phạm và ví tiền cấp tổ chức của Fordefi, cung cấp cho khách hàng doanh nghiệp của Paxos các kênh truy cập dịch vụ tài chính phi tập trung an toàn hơn. Fordefi hiện đang phục vụ gần 300 khách hàng tổ chức, với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá 1200 tỷ USD, việc tích hợp này sẽ tăng cường đáng kể vị thế thị trường của Paxos trong lĩnh vực DeFi tuân thủ.

Phân tích mua lại chiến lược: Bố cục DeFi và tham vọng tuân thủ của Paxos

Thương vụ mua lại trị giá 100 triệu USD này đánh dấu sự nâng cấp chiến lược của Paxos trong lĩnh vực tài chính phi tập trung. Giám đốc điều hành Paxos, Charles Cascarilla, đã nhấn mạnh trong một tuyên bố rằng, “Nhu cầu về việc truy cập DeFi chất lượng cao trong một môi trường an toàn đang tăng nhanh,” và công nghệ của Fordefi hoàn toàn phù hợp với mục tiêu cung cấp dịch vụ DeFi an toàn của Paxos. Đáng chú ý, đây là thương vụ mua lại quan trọng thứ hai của Paxos trong năm 2025 - trước đó trong năm nay, công ty đã mua lại tổ chức tiền điện tử Phần Lan Membrane Finance, nhằm mở rộng hoạt động tại thị trường châu Âu, đặc biệt là dưới sự điều chỉnh của khuôn khổ MiCA.

Từ cấu trúc giao dịch mà nói, việc mua lại lần này đã áp dụng chiến lược tích hợp dần dần. Đội ngũ Fordefi sẽ duy trì hoạt động độc lập, công nghệ của họ sẽ được dần dần tích hợp vào cơ sở hạ tầng rộng lớn hơn của Paxos. Sự sắp xếp này không chỉ đảm bảo tính liên tục của doanh nghiệp mà còn tạo ra thời gian đủ để tích hợp công nghệ. Khách hàng hiện tại của Fordefi sẽ không bị ảnh hưởng bởi bất kỳ sự gián đoạn dịch vụ nào trong thời gian chuyển tiếp, cách tích hợp thận trọng này phản ánh sự quan tâm cao độ của Paxos đối với tính ổn định trong kinh doanh của khách hàng tổ chức.

Phân tích từ góc độ phối hợp chiến lược, giá trị cốt lõi của Fordefi nằm ở giải pháp lưu ký cấp tổ chức và công nghệ tính toán đa bên (MPC). Ví tiền MPC thông qua việc chia nhỏ khóa riêng thành nhiều phần, được giữ bởi các bên tham gia khác nhau, đã cải thiện đáng kể tính an toàn của tài sản. Công nghệ này đặc biệt phù hợp với các khách hàng tổ chức như quỹ phòng hộ, văn phòng gia đình và các nền tảng giao dịch lớn cần kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt. So với các giải pháp lưu ký điểm đơn truyền thống, công nghệ MPC giảm thiểu đáng kể rủi ro lỗi điểm đơn trong khi vẫn giữ được sự thuận tiện.

Thương vụ mua lại lần này cũng là một biện pháp quan trọng của Paxos để đối phó với sự cạnh tranh trên thị trường. Khi mà các đối thủ như Circle, Anchorage Digital đang không ngừng mở rộng phạm vi dịch vụ, việc cung cấp một lối vào DeFi đầy đủ đã trở thành một lĩnh vực cạnh tranh không thể thiếu đối với các nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng tiền điện tử cấp tổ chức. Thông qua việc tích hợp công nghệ của Fordefi, Paxos có thể cung cấp cho khách hàng dịch vụ một cửa từ việc lưu ký, giao dịch đến lợi suất DeFi, chiến lược tích hợp theo chiều dọc này hy vọng sẽ nâng cao sự gắn bó của khách hàng và thị phần.

mua lại dữ liệu quan trọng và kế hoạch tích hợp

Khối lượng giao dịch: vượt qua 100 triệu USD

Thời gian hoàn thành: 25 tháng 11 năm 2025

Fordefi khối lượng giao dịch tháng: 1200 tỷ USD

Số lượng khách hàng tổ chức: gần 300 nhà

Cách tích hợp: Sự kết hợp công nghệ dần dần

Sắp xếp đội ngũ: Fordefi duy trì hoạt động độc lập

Bối cảnh quy định: Paxos được quản lý bởi Sở Dịch vụ Tài chính New York

Sự kết hợp sâu sắc về công nghệ: Ví MPC đang tái tạo trải nghiệm DeFi cho các tổ chức

Công nghệ tính toán đa bên (MPC) là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Fordefi và cũng là giá trị cốt lõi của việc mua lại này. Khác với các giải pháp quản lý khóa riêng truyền thống, MPC cho phép nhiều bên tham gia cùng quản lý một địa chỉ blockchain thông qua việc tạo ra khóa phân tán và giao thức ký kết, mà không cần bất kỳ bên nào nắm giữ khóa riêng hoàn chỉnh. Kiến trúc này không chỉ giải quyết vấn đề điểm lỗi đơn mà còn tránh được chi phí Gas cao và độ phức tạp trong các giải pháp ký đa, cung cấp nền tảng kỹ thuật lý tưởng cho các tổ chức tham gia DeFi.

Từ góc độ kiến trúc bảo mật, ví MPC của Fordefi đã thực hiện sự kết hợp hoàn hảo giữa ký ngoài chuỗi và xác minh trên chuỗi. Việc ủy quyền giao dịch cần nhiều bên tham gia đã được thiết lập trước đó phối hợp hoàn thành quá trình ký ngoài chuỗi, cuối cùng chỉ phát sóng giao dịch đã ký tới mạng blockchain. Phương pháp này không chỉ bảo vệ phần chia sẻ khóa của các bên không bị rò rỉ mà còn giảm đáng kể chi phí giao dịch trên chuỗi. Đặc biệt đối với những người dùng tổ chức cần tham gia thường xuyên vào các tương tác giao thức DeFi, việc nâng cao hiệu suất này có giá trị thực sự.

Về mặt trải nghiệm người dùng, Fordefi đã giải quyết nhiều điểm đau của việc các tổ chức tham gia Tài chính phi tập trung (DeFi). Công cụ chính sách của nó cho phép các tổ chức thiết lập các quy tắc giao dịch phức tạp và các tham số quản lý rủi ro, chẳng hạn như hạn mức giao dịch đơn lẻ, danh sách token được ủy quyền và danh sách đen địa chỉ nghi ngờ. Đồng thời, chức năng theo dõi kiểm toán đầy đủ đáp ứng nhu cầu tuân thủ của khách hàng tổ chức, mỗi giao dịch đều có thể được truy ngược đến những người được ủy quyền cụ thể và quy trình ra quyết định. Những chức năng này trước đây yêu cầu các tổ chức tự phát triển hệ thống nội bộ, nhưng bây giờ có thể được tích hợp trực tiếp thông qua API.

Từ góc độ tích hợp công nghệ, Paxos rất có thể sẽ kết hợp ví MPC của Fordefi với cơ sở hạ tầng stablecoin hiện có của mình trước tiên. Hãy tưởng tượng một kịch bản như vậy: khách hàng doanh nghiệp thực hiện thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin do Paxos phát hành, đồng thời sử dụng công nghệ của Fordefi để tham gia an toàn vào các giao thức DeFi nhằm đạt được lợi nhuận bổ sung. Sự kết hợp này không chỉ tạo ra nguồn thu nhập mới mà còn nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của khách hàng, cung cấp cho Paxos một đề xuất giá trị độc đáo khác biệt so với các nhà cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống.

Sự phát triển của thị trường: Quy trình tuân thủ của dịch vụ DeFi cho tổ chức

Thương vụ mua lại của Paxos phản ánh sự trưởng thành nhanh chóng của thị trường dịch vụ Tài chính phi tập trung (DeFi) cấp độ tổ chức. Theo báo cáo dịch vụ tài sản kỹ thuật số của McKinsey được phát hành vào năm 2025, quy mô quản lý tài sản DeFi của các tổ chức toàn cầu dự kiến sẽ đạt 250 tỷ USD vào năm 2026, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trên 150%. Tuy nhiên, những lo ngại về an ninh và sự không chắc chắn về quy định luôn là những trở ngại chính cản trở các tổ chức truyền thống tham gia một cách quy mô. Sự kết hợp giữa Paxos và Fordefi chính là nhằm cung cấp giải pháp cho những điểm đau này.

Từ góc độ cạnh tranh, thị trường dịch vụ DeFi của các tổ chức đang hình thành ba trại chính: các tổ chức tài chính truyền thống (như bộ phận Onyx của JPMorgan), các nhà cung cấp dịch vụ hoàn toàn từ tiền điện tử (như Fireblocks) và các nền tảng hỗn hợp như Paxos. Paxos, với vị thế đặc biệt được quy định bởi Bộ Dịch vụ Tài chính New York, có lợi thế tự nhiên về sự tuân thủ, trong khi khả năng kỹ thuật có được từ việc mua lại này giúp họ cạnh tranh trong đổi mới sản phẩm với các nền tảng hoàn toàn từ tiền điện tử.

Sự tuân thủ quy định là yếu tố cốt lõi trong chiến lược của Paxos. Là một công ty tín thác được quản lý bởi Bộ Dịch vụ Tài chính New York, Paxos phải tuân thủ các yêu cầu về vốn, tiêu chuẩn an ninh mạng và quy định bảo vệ tài sản khách hàng nghiêm ngặt. Sau khi tích hợp công nghệ Fordefi, Paxos rất có thể sẽ nhúng những yêu cầu tuân thủ này vào quy trình dịch vụ Tài chính phi tập trung, ví dụ như thông qua hệ thống giám sát giao dịch để đảm bảo khách hàng không tương tác với các địa chỉ bị trừng phạt, hoặc thiết lập giới hạn rủi ro để ngăn chặn đòn bẩy quá mức.

Từ góc nhìn thị trường toàn cầu, việc mua lại này cũng phù hợp với xu hướng phát triển quy định ở các khu vực. Quy định MiCA của Liên minh Châu Âu đã cung cấp một khung rõ ràng cho dịch vụ DeFi, trong khi Đạo luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21 của Mỹ cũng đang được xem xét tại Quốc hội, những tiến bộ quy định này tạo ra một môi trường chắc chắn hơn cho sự tham gia của các tổ chức vào DeFi. Paxos thông qua việc mua lại Membrane Finance đã có được giấy phép của Liên minh Châu Âu, kết hợp với công nghệ của Fordefi, cho phép họ tiến hành dịch vụ DeFi tuân thủ ở cả hai thị trường Châu Âu và Mỹ.

Tạo ra giá trị cho khách hàng: Nâng cấp dịch vụ từ lưu ký cơ bản đến tối ưu hóa lợi nhuận

Đối với các khách hàng doanh nghiệp hiện tại của Paxos, giá trị trực tiếp nhất của việc mua lại này là sự nâng cao rõ rệt trong trải nghiệm truy cập DeFi. Truyền thống, nếu các tổ chức muốn tham gia vào các giao thức DeFi, họ cần phải đưa ra sự lựa chọn khó khăn giữa an toàn, tiện lợi và sự tuân thủ - hoặc sử dụng ví tiền nóng không đủ an toàn, hoặc gánh vác gánh nặng vận hành của các giải pháp đa chữ ký phức tạp. Công nghệ MPC của Fordefi về cơ bản đã giải quyết được tình huống này, cho phép các tổ chức có thể tận hưởng trải nghiệm gần như giống như người dùng bán lẻ trong khi vẫn duy trì các tiêu chuẩn an toàn cao nhất.

Xét từ góc độ mở rộng dịch vụ, khách hàng của Paxos hiện có thể nhận được chuỗi giá trị dịch vụ tài sản kỹ thuật số đầy đủ hơn. Lấy ví dụ từ hoạt động stablecoin, khách hàng không chỉ có thể phát hành token đô la thông qua Paxos, mà còn có thể sử dụng công nghệ Fordefi để triển khai an toàn các token này trên nhiều giao thức DeFi khác nhau để kiếm lợi nhuận. Khả năng mở rộng từ “phát hành” đến “tăng giá trị” này đã tăng cường đáng kể giá trị chiến lược của Paxos như một nền tảng cơ sở hạ tầng blockchain, đồng thời cũng làm tăng chi phí chuyển đổi của khách hàng sang các nhà cung cấp dịch vụ khác.

Tối ưu hóa lợi nhuận là một đề xuất giá trị quan trọng khác. Trong môi trường tài chính truyền thống, tiền mặt nhàn rỗi trong quản lý tài chính doanh nghiệp thường chỉ có thể nhận được tỷ suất lợi nhuận thị trường tiền tệ thấp, trong khi thông qua việc truy cập DeFi an toàn, các khoản tiền này có thể đạt được lợi nhuận điều chỉnh rủi ro đáng kể. Ví dụ, bằng cách phân bổ một phần tiền mặt vào khai thác thanh khoản chất lượng cao hoặc sản phẩm trái phiếu quốc gia được mã hóa, doanh nghiệp có thể cải thiện hiệu quả sử dụng vốn trong khi kiểm soát rủi ro.

Đối với khách hàng hiện có của Fordefi, việc tham gia vào hệ sinh thái Paxos cũng mang lại những lợi ích rõ ràng. Họ hiện có thể truy cập dễ dàng hơn vào dịch vụ phát hành stablecoin và nền tảng token hóa tài sản của Paxos, những dịch vụ này kết hợp với ví tiền DeFi tạo ra các kịch bản ứng dụng mới. Quan trọng hơn, sự tuân thủ quy định của Paxos cung cấp thêm bảo đảm an toàn cho các tổ chức này, giảm thiểu rủi ro gián đoạn kinh doanh do thay đổi quy định.

Xu hướng ngành: Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Tài chính phi tập trung đang tăng tốc

Việc Paxos mua lại Fordefi là một ví dụ điển hình về sự hòa nhập nhanh chóng giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Sự hòa nhập này không chỉ thể hiện ở khía cạnh công nghệ mà còn thể hiện ở sự tiến hóa của mô hình kinh doanh và khung quản lý. Từ góc độ công nghệ, các công nghệ tăng cường quyền riêng tư như MPC đang thu hẹp khoảng cách giữa yêu cầu về an ninh của các tổ chức và sự tìm kiếm khả năng tiếp cận của DeFi; từ góc độ quy định, sự tham gia của các thực thể được quản lý như Paxos vào lĩnh vực DeFi đã thúc đẩy sự hình thành các tiêu chuẩn tự quản lý và thực tiễn tốt nhất trong ngành.

Từ hướng tiến hóa sản phẩm, dịch vụ DeFi cho tổ chức đang phát triển từ việc thu lợi đơn giản sang các sản phẩm cấu trúc phức tạp hơn. Ví dụ, tối ưu hóa lợi nhuận DeFi kết hợp với chiến lược quyền chọn, các giao thức cho vay dựa trên xếp hạng tín dụng, và các sản phẩm phái sinh token hóa tuân thủ luật chứng khoán. Sự kết hợp giữa Paxos và Fordefi cung cấp cơ sở hạ tầng lý tưởng cho những sản phẩm đổi mới này - vừa giữ được tính minh bạch và hiệu quả của DeFi, vừa đáp ứng yêu cầu quản lý rủi ro và sự tuân thủ của các tổ chức.

Xu hướng di chuyển nhân tài cũng phản ánh quá trình hội nhập này. Các nhà phân tích định lượng, quản lý rủi ro và chuyên gia tuân thủ của các tổ chức tài chính truyền thống đang ngày càng chuyển hướng sang các doanh nghiệp gốc crypto, trong khi các nhà phát triển blockchain cũng bắt đầu học hỏi kiến thức về sản phẩm tài chính truyền thống. Sự di chuyển nhân tài giữa các lĩnh vực này đã thúc đẩy việc trao đổi ý tưởng đổi mới, đồng thời tạo điều kiện cho sự hiểu biết lẫn nhau giữa hai lĩnh vực vốn tương đối độc lập. Sau khi đội ngũ Fordefi gia nhập Paxos, sự trao đổi văn hóa và công nghệ này sẽ diễn ra trực tiếp trong tổ chức.

Từ góc độ đầu tư, cơ sở hạ tầng DeFi cấp tổ chức đang trở thành trọng tâm mới của đầu tư mạo hiểm. Vào quý 3 năm 2025, các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã đầu tư hơn 2,1 tỷ USD vào các nền tảng giao dịch, dịch vụ lưu ký và các dự án cơ sở hạ tầng blockchain, phản ánh sự kỳ vọng cao của thị trường đối với lĩnh vực này. Việc Paxos mua lại lần này không chỉ củng cố vị thế thị trường của chính mình mà còn có thể kích thích một làn sóng tích hợp tương tự, các nền tảng khác có thể nhanh chóng bổ sung các thiếu sót về năng lực trong lĩnh vực DeFi thông qua việc mua lại hoặc hợp tác.

Khi Paxos mua lại Fordefi với mức giá chín số, đây không chỉ đơn thuần là một vụ mua lại doanh nghiệp thông thường. Nó tượng trưng cho việc dịch vụ tiền mã hóa cấp tổ chức đang tiến hóa từ việc lưu ký tài sản đơn giản, sang một giải pháp một cửa bao gồm phát hành, giao dịch, cho vay và tối ưu hóa lợi nhuận. Quan trọng hơn, nó đánh dấu sự chuyển mình của DeFi từ một sân chơi chủ yếu do bán lẻ điều khiển và quản trị cộng đồng, sang một cơ sở hạ tầng thị trường được quản lý, có tính hệ thống và tích hợp sâu với tài chính truyền thống. Đối với những người tham gia vào sự chuyển đổi lịch sử này, thách thức thực sự có lẽ không nằm ở sự phức tạp của việc tích hợp công nghệ, mà là làm thế nào để đáp ứng yêu cầu khắt khe của tổ chức về an toàn, sự tuân thủ và độ tin cậy, đồng thời vẫn giữ được tinh thần cốt lõi của DeFi - đây chính là vấn đề cốt lõi mà Paxos và Fordefi phải giải quyết.