Bạn có thể đã hiểu nhầm $JESSE, đây là một nỗ lực để mang lại thu nhập cho chuỗi Base.

Tác giả: Auditless Research

Biên dịch: Shenchao TechFlow

Token nội dung (Content Coins) có thể là cách duy nhất khiến Rollup trở nên thú vị với các nhà sáng tạo. Nhưng hãy nhớ rằng, nhà cái luôn là người chiến thắng.

Crypto Twitter không phản ứng thân thiện với việc ra mắt $JESSE :

(Bài tweet ở trên thực sự là một trong những phê bình hợp lý và gần gũi hơn mà tôi thấy.)

Người khác đã chỉ ra một số vấn đề:

Thời điểm không tốt: Thời gian ra mắt trùng hợp với bài viết của David Phelps, trong đó ông phàn nàn rằng Base quá tập trung vào token của người sáng tạo;

Câu hỏi rút ra: Có người cho rằng $JESSE đã rút một lượng lớn phí giao dịch từ doanh số bán hàng;

Vấn đề mua sắm: Do $JESSE sử dụng cơ chế đấu giá đường cong trái phiếu của Zora x Doppler, đã vô tình thu hút những người mua sắm.

Nhưng tôi không đồng ý với những lo ngại này.

Vấn đề về thời điểm thực sự hơi không may, nhưng tôi đoán rằng Jesse đã lên kế hoạch cho thời gian ra mắt từ sớm và đã chọn ngày sinh nhật của mình làm mốc đặc biệt.

Các vấn đề được nêu ra cũng không đứng vững. Trong buổi phát trực tiếp sinh nhật của mình, anh ấy có thể tái đầu tư chi phí vào những người sáng tạo khác trên Base. Anh ấy cũng tuyên bố rằng mình không có ý định bán những mã thông báo này.

Cuối cùng, Doppler và 11AM đã có một cuộc thảo luận khá tốt về vấn đề mua sắm.

Chúng tôi sẽ đi sâu hơn vào những ưu điểm và nhược điểm của các cơ chế đấu giá khác nhau trong nội dung của tuần tới, nhưng nghiên cứu của Austin về cơ chế đấu giá vượt xa những người chỉ biết phàn nàn về việc mua sắm trên X (trước đây là Twitter).

Nếu không phải vì ác ý, thì tại sao Jesse lại làm như vậy?

Động lực thực sự để thúc đẩy token của người sáng tạo

Doanh thu của hầu hết các trình sắp xếp trên Rollup (chuỗi tóm tắt) đến từ phí giao dịch.

Tính đến hiện tại, Base đã thu được doanh thu từ giao dịch token meme nhiều hơn bất kỳ hoạt động nào khác. Việc phát hành token mới và khối lượng giao dịch đầu cơ đi kèm là những yếu tố quan trọng thúc đẩy phí giao dịch.

Nguồn: Allium

Có khả năng, Base đã chi tiêu nhiều hơn trước đây cho các đội ngũ cốt lõi, tài trợ, hoạt động, ứng dụng riêng (như Base App) và hỗ trợ cho các nhà sáng lập. Tuy nhiên, những khoản chi này không làm tăng đáng kể sự đóng góp của Base với tư cách là Rollup vào báo cáo tài chính của Coinbase.

Token của người sáng tạo và token nội dung là giải pháp rất tinh vi để giải quyết vấn đề này:

Khối lượng phát hành của chúng thậm chí còn vượt qua cả các token meme (phát hành token là chiến trường chính của Rollup);

Chúng có thể kích thích hoạt động giao dịch và đầu cơ;

Chúng được xây dựng bằng cách chuyển đổi sự chú ý thành phí trên chuỗi, bất cứ điều gì có thể gây ra sự lan truyền virut gần như đều có thể liên kết với một mã thông báo nội dung;

So với các đồng meme, chúng thậm chí không cần bất kỳ hoạt động kinh tế cơ bản, sự hỗ trợ của cộng đồng hay cam kết nào.

Mặc dù người dùng coi việc phí gas tăng vọt là tiêu cực, nhưng từ góc độ Rollup, việc tạo ra nhu cầu quá lớn đối với không gian khối thực sự là dấu hiệu của thành công.

Không có hình thức nào khác để các nhà sáng tạo kiếm tiền lại có thể đạt được hiệu quả tương tự:

Thanh toán: Khối lượng giao dịch thanh toán dưới mọi hình thức (ví dụ như quyên góp) đều không đủ, đặc biệt là phần thanh toán cho các nhà sáng tạo thì càng ít ỏi.

Phần thưởng: Base thực sự sử dụng cơ chế phần thưởng để hỗ trợ hệ sinh thái của ứng dụng Base, nhưng những phần thưởng này có ảnh hưởng rất nhỏ đến doanh thu.

Quảng cáo: Quảng cáo trên chuỗi gần như không tồn tại, do đó không thể đóng góp cho phí sắp xếp.

Token của người sáng tạo có thực sự tốt không?

Chúng tôi đã hiểu tại sao token của người sáng tạo là lĩnh vực trọng tâm của Base, nhưng liệu chúng có thực sự là cơ chế tốt nhất cho người dùng và người sáng tạo hay không?

Nguồn: Tài liệu Zora

Logic của hiệu ứng flywheel của token người sáng tạo rất đơn giản:

Nếu bạn phát hành nội dung, một đồng tiền nội dung (Content Coin) sẽ được tạo ra, bạn sẽ sở hữu 1% nguồn cung của nó.

Mỗi nội dung token chỉ có thể được mua bằng token người sáng tạo của bạn (Creator Coin). Nếu bạn phát hành token người sáng tạo, bạn sẽ nắm giữ 50% nguồn cung của nó (được mở khóa dần).

Nhu cầu về token nội dung sẽ tự nhiên thúc đẩy nhu cầu về token của người sáng tạo. Cơ chế này khuyến khích bạn tạo ra nội dung chất lượng cao, đồng thời hưởng lợi từ việc nắm giữ token của người sáng tạo và phí giao dịch.

Ở một mức độ nào đó, hành vi của token nội dung tương tự như sự đăng ký thành viên của Patreon. Nếu bạn chi 1000 đô la để mua một token nội dung nào đó, chi phí cơ hội của bạn là sử dụng 1000 đô la này cho các khoản đầu tư thị trường khác để thu lợi. Phần lợi nhuận bị bỏ qua này thực sự giống như việc bạn đã trả một khoản phí đăng ký cho người sáng tạo. Đổi lại, người sáng tạo có thể thưởng cho bạn bằng cách giữ những token này. Các phần thưởng này có thể được phân cấp như Patreon, hoặc được phân bổ theo tỷ lệ hoặc ngẫu nhiên (giống như xổ số).

Tuy nhiên, các nhà sáng tạo không thể trực tiếp nhận được phí đăng ký trừ khi họ bán token nhà sáng tạo của mình. Do đó, ngay cả khi chi phí của bạn được thanh toán dưới dạng thu nhập đăng ký, không phải tất cả chi phí sẽ được chuyển giao hiệu quả cho nhà sáng tạo mà bạn ủng hộ, trừ khi họ “rút tiền và bỏ chạy” (tức là “rug”). Jesse cũng đã chỉ ra vấn đề này:

Ngoài ra, đồng tiền nội dung (Content Coins) còn có những thuộc tính giống như đồ sưu tầm của người hâm mộ. Khi sự nổi tiếng của nghệ sĩ tăng lên, những phần thưởng mà họ có thể cung cấp cho “người đăng ký” cũng sẽ trở nên có giá trị hơn. Do đó, đồng tiền nội dung mang một phần yếu tố đầu cơ. Ngay cả khi bạn không quan tâm đến việc hỗ trợ nghệ sĩ hoặc nhận phần thưởng, bạn cũng có thể mua đồng tiền nội dung chỉ để đầu cơ cho giá trị phần thưởng có thể mang lại trong tương lai (dù là vật chất hay phi vật chất). Điều này giống như việc mua đĩa CD bản đầu tiên của nghệ sĩ mà bạn yêu thích, bạn có thể bán lại nó với giá cao hơn trong tương lai.

Tuy nhiên, đặc điểm này của token nhà sáng tạo cũng mang lại những nhược điểm đáng kể: chúng thực sự đã trở thành một công cụ tài chính, và thị trường của nó có thể thu hút những người tham gia tổ chức sở hữu công cụ cao cấp hơn so với những người hâm mộ thông thường.

Cũng giống như những người hâm mộ thực sự cần có cái nhìn, sự kiên nhẫn và cam kết để nhận diện, bảo quản và đầu tư vào các CD kinh điển hoặc sản phẩm liên quan, thị trường token nội dung cũng cần những người hâm mộ thực sự để hỗ trợ. Nhưng mặt khác, một nhà giao dịch thông minh chỉ cần tận dụng việc mua sắm hoặc các phương thức đầu cơ khác để có lợi nhuận từ token nội dung.

Khi rút “thành viên”, bạn cần thực hiện điều này bằng cách bán token, điều này sẽ tạo ra trượt giá (slippage). Thật mỉa mai, tính thanh khoản của token của người sáng tạo càng thấp, hoặc đóng góp của bạn cho người sáng tạo càng lớn, thì mức trượt giá mà bạn phải đối mặt càng cao. Token nội dung phần nào đã trừng phạt những nhà tài trợ hào phóng nhất.

Nhà cái luôn là người chiến thắng

Vấn đề cốt lõi mà tôi thấy ở mô hình token cho người sáng tạo là nó cố gắng kết hợp tài trợ và tuyển chọn để tối đa hóa khối lượng giao dịch, nhưng lại có thể mang lại những điều tồi tệ nhất của cả hai.

Các nhà tài trợ thực sự phải đối mặt với sự biến động giá cả, những người tham gia thị trường đối kháng, thuế giao dịch và nhiều vấn đề khác.

Các nhà tổ chức không có sự đảm bảo rõ ràng cho phần thưởng trong tương lai, vì mã thông báo của người sáng tạo không được liên kết rõ ràng với quyền sở hữu của người sáng tạo hoặc dòng giá trị khác. Trên thực tế, các nhà tổ chức đang đầu cơ vào nhu cầu tiềm năng cho phần thưởng chưa được biết trong tương lai.

Mô hình này có xu hướng đưa thu nhập của người sáng tạo lên trước, trong giai đoạn phát hiện giá ban đầu có thể dẫn đến phí giao dịch lớn, nhưng tính bền vững của khối lượng giao dịch lâu dài thì không chắc chắn (hiệu suất của $JESSE sẽ trở thành một điểm quan sát). Cơ chế này chưa thực sự đạt được sự nhất quán về động lực giữa người sáng tạo và người nắm giữ token.

Kết quả cuối cùng là, lợi nhuận mà blockchain cơ sở và sàn giao dịch (trong trường hợp này là Uniswap) thu được vượt xa một giải pháp thanh toán đơn giản theo mô hình thành viên.

Bạn có thể tranh luận rằng thị trường triển lãm thực sự cung cấp một chức năng bổ sung, nhưng hai khía cạnh (tài trợ và triển lãm) không thể được tách biệt một cách rõ ràng.

Để so sánh, chúng ta có thể nghiên cứu mô hình của Craig Mod. Ông đã xây dựng hệ thống thành viên của riêng mình, tập trung vào việc giữ cho cài đặt càng đơn giản càng tốt và đã đạt được thành công.

Ông ấy có thể tự hào nói rằng không ai mất tiền khó kiếm được chỉ vì ủng hộ ông.

Điều thu hút tôi ở mô hình của Craig là nó tập trung vào chính việc sáng tạo (như sách), chứ không phải là nội dung hay cá nhân người sáng tạo.

Tôi cá nhân cho rằng nền kinh tế người sáng tạo lấy tương tác làm trung tâm không bằng mô hình xoay quanh việc trao đổi giá trị thực. Nội dung nên chỉ là một cơ chế phát hiện và cách thức sáng tạo công khai, chứ không phải là sản phẩm cốt lõi. Ở một mức độ nào đó, có thể cung cấp một lớp cơ bản miễn phí để người dùng trải nghiệm.

Tôi cũng tin rằng những vấn đề này có thể được giải quyết, không còn nghi ngờ gì nữa, đội ngũ Zora và Base đang nỗ lực cho điều này.

Ít nhất, token của người sáng tạo đại diện cho một nỗ lực hoàn toàn mới trong cách người sáng tạo có thể kiếm tiền. Ngay cả khi nó cuối cùng không trở thành giải pháp tối ưu, nó vẫn đáng để thử.