Học viện Gate: CPI tăng sau đó điều chỉnh lại｜Sự cộng hưởng giữa áp lực bán quyền chọn và tâm lý giảm rủi ro

Toàn cảnh tài sản mã hóa

BTC (-0.91% | Giá hiện tại 85,356.6 USDT)

BTC trong hai ngày qua liên tục trải qua cấu trúc thị trường “sự cố vượt đỉnh thất bại → tăng mạnh nhanh chóng → phục hồi yếu tại vùng đáy”. Trong 24 giờ qua, dưới tác động của dữ liệu CPI thúc đẩy tâm lý ngắn hạn, BTC đã từng tăng lên trên 89,000 USD; nhưng trong khoảng 89,000–90,000 USD, áp lực bán cấu trúc rõ rệt, sau đó xuất hiện nhiều cây nến âm lớn cấp 1H, giá nhanh chóng giảm trở lại. Trong quá trình giảm, đi kèm với việc thanh lý đòn bẩy ngắn hạn và tập trung cắt lỗ của các nhà đầu tư dài, BTC đã từng giảm xuống còn 84,460 USD. Giá hiện tại nằm trong giai đoạn phục hồi kỹ thuật sau giảm, phản ứng bật lại từ đáy hạn chế, chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều xu hướng. Xét về cấu trúc kỹ thuật, các đường trung bình vẫn duy trì thứ tự MA5 < MA10 < MA30 theo xu hướng giảm, cấu trúc giảm ngắn hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Tổng thể đánh giá, xu hướng trung hạn của BTC vẫn chủ yếu là dao động trong phạm vi để phục hồi, giá có thể sẽ liên tục thử thách ngưỡng MA30 (khoảng 86,000–86,500 USD); nếu không thể giữ vững trên vùng này, khả năng giảm tiếp vẫn tồn tại.

ETH (-0.2% | Giá hiện tại 2,822.53 USDT)

Xu hướng của ETH thiên về theo dõi yếu và chịu áp lực trong phạm vi. Trong bối cảnh dữ liệu CPI thúc đẩy tâm lý rủi ro chung tạm thời ấm lên, ETH theo thị trường tăng lên, từng leo gần tới 3,000 USD; nhưng đợt tăng này chủ yếu là phản ứng theo kiểu bị động, chưa thể hình thành xu hướng kéo dài hiệu quả. Sau đó, ETH có một đợt giảm tập trung, thấp nhất xuống còn 2,775 USD; đặc điểm của đợt giảm này gồm: tốc độ giảm nhanh hơn và các đỉnh trong quá trình phục hồi liên tục thấp dần, cho thấy ETH vẫn đang trong trạng thái phản hồi yếu dưới áp lực xu hướng, chưa thoát khỏi kênh giảm trước đó. Xét về cấu trúc đường trung bình, các đường trung bình ngắn hạn liên tục quấn quanh dưới MA30, chưa hình thành điểm ngoặt rõ ràng. Tổng thể, vấn đề của ETH hiện không nằm ở “quá bán” hay không, mà là thiếu các câu chuyện tăng trưởng hoặc dòng vốn độc lập với BTC; trong trung hạn, 3,000 USD trở thành mức kháng cự tâm lý quan trọng, dự kiến sẽ dao động trong khoảng 2,800–3,000 USD.

GT (-2.95% | Giá hiện tại 9.85 USDT)

Xu hướng của GT tổng thể khá yếu, chưa thể theo kịp các đồng chính khác để hình thành đà tăng rõ ràng. Hiện tại, GT thể hiện đặc điểm của kênh giảm yếu, phản ứng phục hồi chủ yếu là ngắn hạn, không duy trì được lâu dài. Xét về cấu trúc đường trung bình, giá liên tục vận động dưới MA30, và các đường trung bình ngắn hạn liên tục phân kỳ đi xuống, tạo thành vùng áp lực rõ rệt của xu hướng; vùng 10.00–10.20 USD đã chuyển từ trung tâm dao động sang thành vùng kháng cự chính hiện tại. Trong trung hạn, cần chú ý xem GT có thể giữ vững hỗ trợ trên 9.8 USD và chặn đứng đà giảm hay không.

Các token biến động trong ngày

Trong 24 giờ qua, thị trường mã hóa chung có xu hướng giảm đồng bộ, tâm lý rủi ro tiếp tục giảm nhiệt. Xét về phân bổ vốn, BTC giảm khoảng 1.4%, là nguồn áp lực chính của đợt điều chỉnh này; SOL, XRP và các tài sản Beta cao khác giảm rõ rệt, cho thấy trong giai đoạn biến động gia tăng, dòng vốn ưu tiên giảm thiểu rủi ro. Nhìn chung, thị trường hiện chủ yếu duy trì trạng thái phòng thủ chủ động giảm rủi ro, đang chờ tín hiệu định giá mới, có thể sẽ bước vào giai đoạn dao động tiêu hóa ngắn hạn.

JELLYJELLY jelly-my-jelly (+45.19%, vốn lưu thông 1.31 tỷ USD)

Theo dữ liệu thị trường của Gate, giá JELLYJELLY hiện là 0.13 USD, tăng hơn 45% trong 24 giờ. Jelly-My-Jelly (JELLYJELLY) là một token Meme dựa trên Solana, ra mắt đầu năm 2025 qua nền tảng pump.fun, dựa vào cộng đồng đẩy giá và văn hóa Meme, không có chức năng thực dụng mạnh mẽ.

Gần đây, một số token Meme lâu đời trong hệ sinh thái Solana hoạt động tích cực, JELLYJELLY hưởng lợi từ dòng vốn luân chuyển từ các token khác như PIPPIN. Ngoài ra, trong bối cảnh thị trường khá tiêu cực, JELLYJELLY đã lọt vào bảng xếp hạng tăng giá trong 24 giờ của các sàn như Gate, thu hút thêm sự chú ý và mua vào, đẩy giá lên cao hơn.

NBLU NuriTopia (+39.45%, vốn lưu thông 5.57 triệu USD)

Theo dữ liệu của Gate, giá NBLU hiện là 0.0025 USD, tăng gần 40% trong 24 giờ. NuriTopia (NBLU) là một nền tảng xã hội metaverse dựa trên blockchain, dịch vụ chính gồm “FRIENDS & HANGOUTS”, hẹn hò ảo, thị trường NFT, tư vấn sức khỏe, câu lạc bộ cộng đồng, không gian làm việc ảo, v.v. Người dùng có thể tạo avatar và thú cưng cá nhân, tương tác, sáng tạo nội dung và giao dịch, đồng thời nhận thưởng qua các hoạt động.

Việc NBLU tăng giá có thể liên quan đến đầu cơ token vốn thấp. NBLU là dự án cũ có vốn nhỏ, lâu dài, không có động lực cơ bản rõ ràng, biến động chủ yếu do đòn bẩy hoặc đám đông thao túng trong thanh khoản thấp. Trong quá khứ, token này từng có nhiều đợt tăng giảm mạnh, dễ bị thao túng.

IR AI Infrared (+24.65%, vốn lưu thông 54.82 triệu USD)

Theo dữ liệu của Gate, IR hiện là 0.2589 USD, tăng gần 25% trong 24 giờ. Infrared Finance (IR) là giao thức hạ tầng cốt lõi dựa trên blockchain Berachain, tập trung vào cơ chế Proof of Liquidity của Berachain. Đây là hệ thống đầu tiên kết hợp gửi token thanh khoản, hạ tầng xác thực và kho lợi nhuận tự động thành một, tạo thành trụ cột của nền kinh tế lợi nhuận của Berachain.

Sự tăng giá của IR chủ yếu do hiệu ứng ra mắt token mới và hoạt động trên sàn giao dịch. Gần đây, IR đã ra mắt trên các sàn chính như Gate, tổ chức các hoạt động như CandyBomb, thi đấu giao dịch, thu hút lượng lớn người dùng tham gia giao dịch và khai thác, làm tăng khối lượng giao dịch và giá. IR là dự án mới thường có giai đoạn mở đầu cao, nhưng tương lai phụ thuộc vào sự phát triển của hệ sinh thái Berachain.

Phân tích điểm nóng

Sắp hết hạn quyền chọn trị giá 230 tỷ USD là rủi ro ngắn hạn lớn nhất của BTC

Khoảng 230 tỷ USD hợp đồng quyền chọn BTC sẽ hết hạn vào ngày 26/12/2025 (thứ sáu tuần tới), chiếm hơn một nửa tổng hợp đồng chưa đáo hạn, quy mô lớn. Sắp hết hạn quyền chọn thường làm tăng biến động, vì nhà giao dịch cần điều chỉnh vị thế trước ngày đáo hạn, đặc biệt khi nhiều hợp đồng cùng đến hạn. Đồng thời, độ biến động ngụ ý 30 ngày đã tăng trở lại gần 45%; skew của quyền chọn khoảng -5%, thể hiện nhu cầu mua quyền chọn giảm giá cao hơn, chi phí bảo vệ giảm dần, tình hình này không chỉ ngắn hạn mà còn kéo dài đến Quý 1 và Quý 2 năm 2026, cho thấy nhà giao dịch đang tích cực mua quyền chọn giảm giá để phòng ngừa rủi ro giảm giá, thị trường đang bị chi phối bởi các vị thế giảm giá.

Điều đáng chú ý là, kể từ đỉnh cao lịch sử vượt quá 126.000 USD vào đầu tháng 10/2025, BTC đã giảm khoảng 30%, dự kiến quý này có thể ghi nhận kết quả tồi tệ nhất kể từ quý 2/2022, thời điểm sụp đổ Terra/LUNA.

Lido DAO đẩy mạnh đa dạng hóa, xin ngân sách 6 triệu USD cho hệ sinh thái

Lido DAO đang xin tổng cộng 60 triệu USD ngân sách hỗ trợ hệ sinh thái cho năm 2026, nhằm thực hiện chiến lược GOOSE (Guided Open Objective Setting Exercise) giai đoạn 3, chuyển đổi Lido từ một giao thức staking ETH đơn thuần thành tổ chức sáng tạo đa sản phẩm.

Trọng tâm chính gồm mở rộng dòng sản phẩm, khai thác nguồn thu mới, nâng cao khả năng chống chịu lâu dài của giao thức, không chỉ giới hạn trong hoạt động staking ETH cốt lõi — hiện Lido chiếm gần 24% phần trăm ETH staking, xếp thứ hai về TVL trong DeFi, chỉ sau Aave. Động thái này nhằm đa dạng hóa để đối phó rủi ro tiềm tàng, như các tranh luận về tập trung hóa staking trước đây, đồng thời tiếp tục theo đuổi mục tiêu GOOSE/reGOOSE (như phát triển module Staking Router, Dual Governance, tích hợp Layer 2, hỗ trợ Restaking, v.v.).

Ngân sách này cần được bỏ phiếu phê duyệt của các chủ sở hữu LDO, nếu thông qua, sẽ cung cấp tài trợ liên tục cho nhóm cộng tác viên Lido, quỹ và các dự án liên quan, hỗ trợ nghiên cứu phát triển, kiểm toán, triển khai và khám phá sản phẩm mới. Hiện cộng đồng phản hồi khá yên tĩnh, chưa có tranh luận lớn. Tổng thể, việc chuyển hướng từ LST chiếm ưu thế sang mở rộng hệ sinh thái DeFi rộng hơn đánh dấu bước tiến của Lido trong việc đa dạng hóa và mở rộng nhanh hơn trong năm 2026. Tuy nhiên, vẫn cần chú ý đến hiệu quả phân bổ vốn và rủi ro thực thi.

JPMorgan: Dự báo tổng giá trị thị trường stablecoin đạt 5.000-6.000 tỷ USD vào năm 2028

Các nhà phân tích của JPMorgan gần đây nhắc lại dự báo thận trọng về thị trường stablecoin, cho rằng đến năm 2028, tổng giá trị stablecoin sẽ không đạt 1 nghìn tỷ USD, mà khoảng 5.000–6.000 tỷ USD. Dự báo này thấp hơn nhiều so với các dự báo lạc quan của các tổ chức khác, như Citi dự đoán đến năm 2030, mức cơ sở đạt 1,9 nghìn tỷ USD hoặc trong đợt tăng giá, đạt 4 nghìn tỷ USD; Standard Chartered dự báo đến 2028 sẽ đạt 2 nghìn tỷ USD.

Từ đầu năm đến nay, thị trường stablecoin đã tăng khoảng 100 tỷ USD, tổng giá trị vượt quá 300 tỷ USD, chủ yếu do Tether - USDT và Circle - USDC thúc đẩy; nhu cầu vẫn tập trung cao vào hoạt động trong lĩnh vực tiền mã hóa, bao gồm giao dịch, bảo đảm phái sinh, cho vay DeFi và giữ tiền thụ động, chứ không phổ biến trong thanh toán.

Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng, tốc độ tăng trưởng của stablecoin dự kiến sẽ duy trì theo tỷ lệ thị trường tổng thể, tức stablecoin chiếm khoảng 7-8%, các yếu tố hạn chế gồm: tốc độ lưu thông stablecoin trong hệ thống thanh toán tăng, cạnh tranh từ ngân hàng token hóa và CBDC, quy định hạn chế thiết kế không thể chuyển nhượng để duy trì ổn định tài chính, cùng với việc các hệ thống truyền thống như SWIFT tăng cường thử nghiệm blockchain. Tăng trưởng của stablecoin sẽ không lệch xa khỏi hệ sinh thái mã hóa, mở rộng thanh toán không nhất thiết tạo ra tăng trưởng giá trị đột biến, các sáng kiến token hóa do ngân hàng dẫn dắt có thể đẩy lùi không gian stablecoin tư nhân hơn nữa.
Tài liệu tham khảo:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-18/bitcoin-volatility-rises-ahead-of-23-billion-options-expiration?srnd=phx-crypto
• The Block, https://www.theblock.co/post/383236/jpmorgan-stablecoin-market-projections?utm_source=twitter&utm_medium=social

[Gate Viện Nghiên cứu](https://www.gate.com/learn/category/research) là một nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền mã hóa, cung cấp nội dung chuyên sâu bao gồm phân tích kỹ thuật, nhận định xu hướng, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.

Lời khuyên từ chối trách nhiệm Đầu tư vào thị trường tiền mã hóa tiềm ẩn rủi ro cao, khuyên người dùng tự nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất các tài sản và sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate Không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư này.