Ngân hàng trung ương Nga dự định mở cửa cho việc đầu tư vào Tài sản tiền điện tử, phân loại bán lẻ và chuyên nghiệp.

Ngân hàng trung ương Nga đã nộp dự thảo khái niệm quản lý thị trường tài sản tiền điện tử cho chính phủ, xem xét việc từ bỏ định nghĩa chỉ cho phép nhà đầu tư được công nhận tiếp cận tài sản tiền điện tử. Quy định mới áp dụng thiết kế hai lộ trình, nhà đầu tư không đủ tiêu chuẩn có thể mua tài sản tiền điện tử thanh khoản cao trị giá 300.000 rúp (khoảng 3.800 USD) thông qua trung gian sau khi được kiểm tra hàng năm, trong khi nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn có thể đầu tư không giới hạn. Các luật liên quan dự kiến sẽ hoàn thành trước tháng 7 năm 2026, và bắt đầu từ tháng 7 năm 2027 sẽ áp dụng trách nhiệm pháp lý đối với các trung gian bất hợp pháp.

Chính sách của Ngân hàng trung ương Nga đột phá: Nới lỏng đầu tư vào tài sản tiền điện tử dưới lệnh trừng phạt của phương Tây

（Nguồn: Ngân hàng trung ương Nga）

Chính sách chuyển hướng của Ngân hàng trung ương Nga không phải là một ý tưởng bất ngờ, mà là điều chỉnh chiến lược để đối phó với các biện pháp trừng phạt tài chính từ phương Tây. Kể từ khi cuộc xung đột ở Ukraine bùng nổ vào năm 2022, Nga đã phải đối mặt với một cuộc phong tỏa tài chính chưa từng thấy, hệ thống SWIFT bị cắt đứt, dự trữ ngoại hối bị đóng băng, và các kênh thanh toán xuyên biên giới bị chặn lại. Trong tình huống cực đoan này, tài sản tiền điện tử như một công cụ chuyển giao giá trị phi tập trung đã trở thành một lựa chọn quan trọng cho Nga để vượt qua lệnh phong tỏa.

Phó thống đốc Ngân hàng trung ương Vladimir Chistyukhin đã phát biểu rất thẳng thắn: “Đặc biệt trong bối cảnh hiện tại khi thanh toán qua biên giới bị hạn chế”, câu nói này chỉ rõ động lực cốt lõi của việc điều chỉnh chính sách. Khi các kênh của hệ thống tài chính truyền thống bị chặn lại, các doanh nghiệp Nga phải đối mặt với những khó khăn lớn trong việc thương mại quốc tế. Mặc dù Trung Quốc, Ấn Độ và các quốc gia khác vẫn duy trì giao thương với Nga, nhưng việc thanh toán qua hệ thống ngân hàng truyền thống vẫn đối mặt với rủi ro bị chế tài thứ cấp. Tài sản tiền điện tử cung cấp một giải pháp thay thế để né tránh hệ thống SWIFT.

Tuy nhiên, Ngân hàng trung ương Nga trong khi mở cửa cho đầu tư vào tài sản tiền điện tử vẫn coi đây là công cụ có rủi ro cao. Dự thảo nêu rõ, tài sản tiền điện tử không được phát hành hoặc bảo đảm bởi bất kỳ khu vực pháp lý nào và đối mặt với sự biến động cao hơn cũng như rủi ro bị trừng phạt. Nhà đầu tư khi quyết định đầu tư vào tài sản mã hóa nên hiểu rõ rủi ro về khả năng mất mát vốn của mình. Thái độ thận trọng này phản ánh sự cân nhắc của ngân hàng trung ương giữa đổi mới tài chính và kiểm soát rủi ro.

Theo khái niệm quy định, tiền tệ kỹ thuật số và stablecoin được coi là tài sản tiền tệ, chúng có thể được mua bán nhưng không thể được sử dụng cho thanh toán trong nước. Hạn chế này cực kỳ quan trọng, cho thấy Ngân hàng trung ương Nga mặc dù mở cửa cho đầu tư vào mã hóa, nhưng tuyệt đối không cho phép nó thách thức vị thế tiền tệ của rúp. Tiền mã hóa được định vị như công cụ giao dịch nước ngoài và tài sản đầu tư, chứ không phải là tiền tệ lưu thông trong nước.

Giải thích hệ thống phân cấp nhà đầu tư hai làn đường

Hệ thống hai cấp do Ngân hàng trung ương Nga thiết kế là đổi mới cốt lõi của khuôn khổ quản lý lần này. Nhà đầu tư được công nhận và nhà đầu tư không được công nhận đều có thể mua Tài sản tiền điện tử, nhưng hai loại nhà đầu tư sẽ áp dụng các quy tắc hoàn toàn khác nhau, việc quản lý phân cấp này có tính đổi mới trong quản lý Tài sản tiền điện tử toàn cầu.

Nhà đầu tư không đủ điều kiện được định nghĩa là các nhà đầu tư cá nhân thông thường, họ sẽ có khả năng mua Tài sản tiền điện tử có Thanh khoản cao nhất, các tiêu chuẩn liên quan sẽ được quy định trong luật pháp sau này. Nhưng phải đáp ứng ba điều kiện tiên quyết: Thứ nhất, phải vượt qua bài kiểm tra nhận thức rủi ro, đảm bảo hiểu được những tổn thất tiềm tàng từ việc đầu tư vào Tài sản tiền điện tử; Thứ hai, hạn mức mua hàng năm thông qua một trung gian duy nhất không được vượt quá 300.000 rúp (khoảng 3.800 đô la Mỹ); Thứ ba, chỉ có thể mua những đồng coin có Thanh khoản cao, điều này có nghĩa là có thể chỉ giới hạn ở các Tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin, Ethereum.

Hạn mức hàng năm 300.000 ruble được thiết kế khá cân nhắc. Tính theo mức lương trung bình hàng tháng khoảng 60.000 ruble của Nga vào năm 2025, con số này tương đương với 5 tháng lương, là một khoản tiền khá đáng kể đối với nhà đầu tư bình thường, nhưng không đến mức gây ra tổn thất tài chính thảm khốc cho gia đình. Hạn chế cho một trung gian đơn lẻ nhằm ngăn chặn các nhà đầu tư lách hạn mức thông qua nhiều nền tảng khác nhau, cũng như thuận tiện cho các cơ quan quản lý theo dõi dòng chảy tài chính.

Nhà đầu tư được công nhận thì có tự do lớn hơn. Họ có thể mua bất kỳ Tài sản tiền điện tử nào ngoại trừ Tài sản tiền điện tử ẩn danh, khối lượng giao dịch không bị hạn chế, nhưng điều kiện là phải trải qua các bài kiểm tra rủi ro nghiêm ngặt hơn. Tài sản tiền điện tử ẩn danh bị loại trừ rõ ràng, các hợp đồng thông minh của loại coin này sẽ ẩn thông tin chuyển token cho người nhận, điều này mâu thuẫn với yêu cầu chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố của Nga.

Các điểm chính của quy định mới về đầu tư vào Tài sản tiền điện tử của Ngân hàng trung ương Nga

Điều kiện tham gia của nhà đầu tư không đủ tiêu chuẩn (nhà đầu tư lẻ)

· Giới hạn đầu tư hàng năm: 300.000 rúp (khoảng 3.800 đô la)

· Phải mua thông qua một trung gian được cấp phép duy nhất

· Chỉ giới hạn cho tài sản tiền điện tử có thanh khoản cao (dự kiến là Bitcoin, Ethereum và các đồng coin chính khác)

· Cần phải vượt qua bài kiểm tra nhận thức rủi ro

Điều kiện tham gia của nhà đầu tư được công nhận (cấp chuyên nghiệp)

· Số tiền đầu tư không bị giới hạn

· Có thể mua bất kỳ tài sản tiền điện tử nào không phải là coin ẩn danh.

· Cần phải vượt qua bài kiểm tra đánh giá rủi ro nghiêm ngặt hơn

· Có thể giao dịch thông qua nhiều trung gian được cấp phép

Quy tắc giao dịch và báo cáo xuyên biên giới

· Cho phép mua Tài sản tiền điện tử qua tài khoản nước ngoài

· Có thể chuyển tài sản ra nước ngoài thông qua các trung gian của Nga.

· Tất cả các giao dịch xuyên biên giới phải được khai báo với cơ quan thuế

Cơ sở hạ tầng quy định và thời gian thực thi

Ngân hàng trung ương Nga đã thể hiện thái độ thực dụng trong thiết kế khung quản lý. Giao dịch tài sản tiền điện tử sẽ được thực hiện thông qua cơ sở hạ tầng hiện có, các sàn giao dịch, trung gian và các tổ chức lưu ký đều có thể hoạt động dưới giấy phép hiện có của mình. Điều này có nghĩa là không cần phải xây dựng một hệ thống quản lý mới từ đầu, mà là tích hợp các hoạt động liên quan đến tài sản tiền điện tử vào khung quản lý tài chính đã trưởng thành. Chỉ những tổ chức lưu ký và sàn giao dịch chuyên về giao dịch tài sản tiền điện tử mới phải thiết lập các yêu cầu riêng.

Thiết kế này đã giảm đáng kể chi phí quản lý và độ khó trong việc thực thi. Các sàn giao dịch chứng khoán, ngân hàng và trung gian tài chính hiện có của Nga đã có hệ thống KYC (biết khách hàng của bạn) và AML (chống rửa tiền) hoàn chỉnh, việc đưa các hoạt động tiền điện tử vào các hệ thống này có thể nhanh chóng thiết lập một mạng lưới quản lý hiệu quả.

Cư dân cũng có thể mua Tài sản tiền điện tử ở nước ngoài, thanh toán qua tài khoản nước ngoài, và chuyển Tài sản tiền điện tử đã mua trước đó ra nước ngoài thông qua trung gian của Nga, nhưng họ cần phải khai báo các giao dịch này với cơ quan thuế. Điều khoản này cho thấy Nga không có ý định hoàn toàn đóng cửa thị trường Tài sản tiền điện tử trong nước, mà là kiểm soát dòng tiền thông qua cơ chế khai báo.

Quy định mới cũng sẽ ảnh hưởng đến thị trường Tài sản tiền điện tử (DFA). DFA và các quyền số khác của Nga (hình thức tiện ích và hình thức kết hợp) sẽ được lưu thông trên mạng mở. Điều này sẽ cho phép các bên phát hành tự do thu hút đầu tư nước ngoài, khách hàng cũng có thể mua DFA với các điều kiện không thấp hơn mã hóa. Sắp xếp này cho thấy Nga đang xây dựng một hệ sinh thái tài sản số hoàn chỉnh bao gồm Tài sản tiền điện tử và chứng khoán được mã hóa.

Lịch trình lập pháp cho thấy quyết tâm của Nga trong việc tiến hành cải cách này. Đề án yêu cầu xây dựng khung pháp lý hoàn chỉnh trước ngày 1 tháng 7 năm 2026, và dự kiến từ ngày 1 tháng 7 năm 2027, sẽ truy cứu trách nhiệm đối với các hoạt động bất hợp pháp của các tổ chức trung gian trên thị trường tài sản tiền điện tử, tương tự như việc truy cứu trách nhiệm đối với các hoạt động ngân hàng bất hợp pháp. Điều này có nghĩa là trước giữa năm 2027, Nga sẽ có một hệ thống quản lý tài sản tiền điện tử trưởng thành.