Giá Pi Network đã giảm từ mức cao điểm 0.2821 đô la Mỹ của tháng trước xuống còn 0.2050 đô la Mỹ, với mức giảm đạt 27%, chính thức bước vào Thị trường Bear kỹ thuật. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ đã bán phá giá lớn xuống chỉ còn 10.4 triệu đô la Mỹ. Về mặt kỹ thuật, Pi Network đã hình thành hình thái đỉnh đôi, với đường cổ nằm ở mức 0.2036 đô la Mỹ, khi phá vỡ, mục tiêu tiếp theo là 0.1530 đô la Mỹ, có nghĩa là còn 25% không gian giảm.
khối lượng bán phá giá lớn tiết lộ khoảng trống nhu cầu
Cốt lõi của cuộc khủng hoảng hiện tại của Pi Network nằm ở sự sụt giảm hoàn toàn của nhu cầu. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy, khối lượng giao dịch trong 24 giờ giảm xuống dưới 10.4 triệu USD, đối với một loại tiền điện tử có vốn hóa 1.75 tỷ USD và giá trị pha loãng hoàn toàn vượt quá 2.6 tỷ USD, đây là một con số không đáng kể. So sánh khối lượng giao dịch này với vốn hóa, khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ chiếm 0.59% vốn hóa, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ 5-10% mà các tài sản tiền điện tử khỏe mạnh thường có.
Sự suy giảm khối lượng giao dịch này không phải là điều xảy ra trong một sớm một chiều. Trong tháng qua, độ hoạt động giao dịch của Pi Network đã liên tục giảm, từ khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 100 triệu USD đã bán phá giá lớn hơn 90%. Sự sụp đổ này phản ánh không chỉ là tâm lý thị trường ngắn hạn đang yếu đi, mà còn ám chỉ rằng sự quan tâm dài hạn của các nhà đầu tư đối với Pi Network đang biến mất. Khi khối lượng giao dịch yếu như vậy, bất kỳ lệnh bán lớn nào cũng có thể gây ra sự biến động mạnh về giá, đó chính là lý do khiến xu hướng giá của Pi Network gần đây trở nên yếu ớt.
So với các loại tiền điện tử chính khác, tình trạng thanh khoản của Pi Network trở nên rõ ràng hơn. Khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin thường chiếm 2-3% giá trị thị trường, Ethereum khoảng 5-8%, thậm chí các dự án nhỏ có giá trị thị trường tương tự cũng có thể duy trì tỷ lệ khối lượng giao dịch ít nhất 2-3%. Tỷ lệ 0,59% của Pi Network cho thấy thị trường gần như đã hoàn toàn mất hứng thú giao dịch, đây là một tín hiệu cực kỳ nguy hiểm.
Tình trạng thanh khoản cạn kiệt cũng có nghĩa là cơ chế phát hiện giá không còn hiệu lực. Khi cả bên mua và bên bán đều không hoạt động, giá cả dễ bị thao túng hoặc xuất hiện biến động phi lý. Điều này cũng giải thích tại sao Pi Network có thể giảm 27% trong thời gian ngắn, do thiếu đủ lượng mua để hấp thụ áp lực bán.
xác nhận hình thái đỉnh đôi Thị trường Bear
（Nguồn: Trading View）
Biểu đồ hàng ngày cho thấy, giá Pi Network hình thành mô hình hai đỉnh tại mức 0.2821 USD, đường cổ nằm ở mức 0.2036 USD, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm nay. Hai đỉnh là một trong những mô hình giảm giá phổ biến nhất trong phân tích kỹ thuật, thường xuất hiện vào cuối xu hướng tăng, đánh dấu sự suy yếu của lực mua, và lực bán bắt đầu chiếm ưu thế trên thị trường.
Giá của Pi Network đã giảm xuống dưới đường trung bình động theo chỉ số 50 ngày (EMA), đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy xu hướng trung hạn đã chuyển sang giảm. Nó cũng đã giảm xuống dưới chỉ số xu hướng siêu, xác nhận thêm rằng xu hướng giảm vẫn đang tiếp tục. Xu hướng siêu là một chỉ số theo dõi xu hướng dựa trên phạm vi thực tế trung bình (ATR), khi giá giảm xuống dưới chỉ số này, thường có nghĩa là áp lực bán đã chiếm ưu thế.
Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm từ mức quá mua 70 xuống còn 41 hiện tại, cho thấy động lực đang nhanh chóng mất đi. RSI giảm xuống dưới đường trung tính 50 có nghĩa là sức mạnh của bên bán đã vượt qua bên mua, và mặc dù mức 41 hiện tại vẫn chưa vào vùng quá bán (thường là dưới 30), nhưng vẫn có khả năng giảm thêm. Chỉ báo MACD đã giảm xuống dưới trục số không, đây là một tín hiệu xác nhận giảm giá khác.
Theo quy tắc đo lường của hình thái hai đỉnh, khi giá phá vỡ đường cổ, mục tiêu lý thuyết là kéo dài khoảng cách từ đỉnh đến đường cổ xuống dưới với cùng một biên độ. Lấy ví dụ về Pi Network, khoảng cách từ 0.2821 đô la đến 0.2036 đô la là khoảng 0.0785 đô la, do đó, mục tiêu sau khi phá vỡ đường cổ nên là 0.2036 - 0.0785 = 0.1251 đô la. Tuy nhiên, các nhà phân tích dự đoán một cách thận trọng hơn rằng mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo sẽ là 0.1530 đô la, đây là mức thấp nhất của tháng 10 năm nay, thấp hơn khoảng 25% so với mức hiện tại.
Mặt khác, nếu giá bất ngờ phục hồi và vượt qua mức kháng cự 0.2300 USD quan trọng, triển vọng giảm giá sẽ không còn hiệu lực. Tuy nhiên, trong bối cảnh nhu cầu hiện tại cạn kiệt và toàn bộ kỹ thuật chuyển sang giảm, khả năng đảo chiều này tương đối thấp.
Ba khó khăn cấu trúc lớn mà Pi Network phải đối mặt
1. Thiếu sự niêm yết trên sàn giao dịch chính
· Chưa đăng nhập vào sàn giao dịch hàng đầu
· Tính thanh khoản tập trung ở các nền tảng thứ hai và thứ ba, độ sâu cực kém
· Giới hạn kênh tham gia của nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân
2. Tiếp tục mở khóa token làm loãng giá trị thị trường
· Tổng lượng lưu thông tiếp tục tăng, áp lực cung cấp không ngừng tích tụ
· Ý định bán tháo của các thợ mỏ sớm rất mạnh mẽ, tạo ra áp lực bán liên tục
· Thiếu thiết kế kinh tế token hiệu quả để cân bằng cung cầu
3. Trễ mạng chính làm tổn hại lòng tin
· Mainnet dự kiến sẽ ra mắt vào Q1 năm sau, đã nhiều lần bị hoãn.
· DEX và AMM chỉ hoạt động trên mạng thử nghiệm, giá trị ứng dụng thực tế hạn chế
· Tiến độ phát triển chậm làm suy yếu niềm tin của những người nắm giữ lâu dài
Rủi ro kiểm soát cá voi và những khó khăn của nhà đầu tư nhỏ lẻ
Cá voi lớn nhất trong Pi Network đã khôi phục việc mua cách đây hai ngày, chuyển 3.48 triệu mã thông báo từ OKX về tài khoản của mình. Hiện tại, anh ta nắm giữ hơn 394 triệu mã thông báo, trị giá hơn 80 triệu đô la, trở thành người nắm giữ lớn nhất của Pi. Con số này chiếm một tỷ lệ khá lớn trong tổng cung lưu hành của Pi Network, có nghĩa là cá voi này có ảnh hưởng lớn đến giá.
Hành vi mua vào của cá voi thường được các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiểu là tín hiệu tăng giá, nhưng cũng có thể là con dao hai lưỡi. Một mặt, sự mua vào liên tục của cá voi cho thấy nguồn vốn lớn vẫn tin tưởng vào Pi Network; mặt khác, việc nắm giữ như vậy có nghĩa là một khi cá voi thay đổi ý định và bắt đầu bán tháo, thị trường sẽ phải đối mặt với sự sụp đổ thảm khốc. Trong bối cảnh thanh khoản yếu như vậy, áp lực bán tháo 394 triệu token đủ sức đẩy giá xuống một nửa hoặc thậm chí thấp hơn.
Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, tình huống kiểm soát bởi cá voi này cực kỳ không có lợi. Các nhà đầu tư bình thường không thể biết được ý định thực sự và thời điểm thao tác của cá voi, chỉ có thể chấp nhận một cách thụ động sự biến động giá cả. Hơn nữa, khi cá voi xả hàng, nhà đầu tư nhỏ lẻ thường không thể thoát ra kịp thời do thiếu tính thanh khoản, trở thành những người cuối cùng nhận hàng.
Mặc dù các nhà phát triển tiếp tục phát hành các bản nâng cấp cho giao thức Stellar 23, bản nâng cấp này có thể được thực hiện trong quý đầu tiên của năm nay, nhưng những tiến bộ kỹ thuật này không đủ để đảo ngược tâm lý thị trường. Pi Network đang đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm việc thiếu niêm yết trên các sàn giao dịch lớn và việc mở khóa token liên tục dẫn đến sự gia tăng tổng nguồn cung lưu hành, những vấn đề cấu trúc này có ảnh hưởng quyết định hơn đến xu hướng giá so với các bản nâng cấp kỹ thuật ngắn hạn.
