Không thể ngăn cản? Phân tích bốn yếu tố chính thúc đẩy giá Bitcoin hướng tới năm 2026

Mặc dù môi trường vĩ mô tổng thể vẫn còn khá nới lỏng, nhưng Bitcoin trong năm nay vẫn chưa đón nhận “thị trường Giáng sinh”. Sau khi lập đỉnh lịch sử vào tháng 10, giá BTC đã giảm khoảng 30%, rõ ràng thua kém các tài sản rủi ro truyền thống như cổ phiếu và vàng. Phân tích cho rằng, vấn đề không phải do nền tảng cơ bản xấu đi, mà là do nhiều yếu tố cấu trúc trong ngắn hạn gây áp lực lên giá Bitcoin.

Trước tiên, là áp lực cung “cơ khí” liên tục tồn tại. Nhiều nhà phân tích chỉ ra rằng, các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ Bitcoin từ sớm đã chọn bán dần quanh ngưỡng tâm lý 100.000 USD. Hành vi bán tháo này không quá nhạy cảm với giá, ngay cả khi nền tảng cơ bản của Bitcoin vẫn ổn định, cũng sẽ tạo ra áp lực bán liên tục trong giai đoạn nhất định, kéo giảm xu hướng của BTC.

Thứ hai, là sự phụ thuộc vào đường đi của lý thuyết “Chu kỳ 4 năm” của Bitcoin. Sự kiện giảm một nửa phần thưởng khối từ lâu đã được xem là động lực chính cho sự chuyển đổi giữa thị trường bò và gấu của Bitcoin, nhưng chính vì mô hình này được nhận thức rộng rãi, ngày càng nhiều nhà giao dịch chọn dự phòng sớm hoặc chốt lời sớm, làm giảm động lực tăng giá sau mỗi lần giảm một nửa. Mặc dù các nhà phân tích tổ chức và quản lý sàn giao dịch trong ngành cho rằng, sự trưởng thành của tổ chức và quy định đang làm giảm tác động của chu kỳ, nhưng trong ngắn hạn, tư duy giao dịch này vẫn ảnh hưởng đến hành vi thị trường.

Yếu tố thứ ba đến từ sự thay đổi trong kỳ vọng rủi ro vĩ mô. Vào nửa cuối năm 2025, các tài sản liên quan đến AI biến động mạnh hơn, thị trường bắt đầu xem xét lại định giá và triển vọng thương mại hóa, khiến các tài sản rủi ro chung chịu áp lực. Trong bối cảnh dự đoán rút lui thanh khoản, Bitcoin, với tính thanh khoản cao và nhạy cảm với tâm lý rủi ro, tự nhiên khó tránh khỏi bị ảnh hưởng.

Cuối cùng, sự kiện thanh lý trị giá lên tới 19 tỷ USD vào tháng 10 đã gây ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc thị trường. Mặc dù giá có phục hồi nhanh về mặt hình thức, nhưng các nhà cung cấp thanh khoản và nhà tạo lập thị trường liên tục giảm thiểu rủi ro sau đó, khiến Bitcoin vẫn đối mặt với áp lực bán ẩn trong cuối năm.

Nhìn về năm 2026, các nhà phân tích vẫn duy trì lạc quan về triển vọng dài hạn của Bitcoin. Trong hệ thống tài chính toàn cầu dựa trên mở rộng nợ và tín dụng fiat, xu hướng mở rộng bảng cân đối của các ngân hàng trung ương và bơm thanh khoản khó có thể đảo ngược. Là một tài sản khan hiếm, Bitcoin vẫn được xem là phương án phòng chống mất giá tiền tệ và rủi ro hệ thống quan trọng, và logic dài hạn này vẫn chưa thay đổi.