Goldman Sachs: Thay đổi chính trị tại Venezuela ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường dầu mỏ hạn chế, dự kiến tăng giá vàng vào năm 2026

Mỹ đã phát động các hoạt động ám sát và bắt giữ Tổng thống Venezuela Maduro vào tuần trước, gây chú ý lớn trên thị trường quốc tế. Các nhà đầu tư tập trung quan tâm, nhanh chóng chuyển hướng sang câu hỏi “Liệu dầu thô Venezuela có bị ảnh hưởng?”, “Giá dầu có biến động lớn không?”, và “Liệu Mỹ có can thiệp sâu vào ngành năng lượng địa phương trong tương lai?”. Về vấn đề này, Giám đốc Nghiên cứu hàng hóa của Goldman Sachs (Daan Struyven) trong tập mới nhất của chương trình đã đưa ra phân tích đầu tiên về diễn biến sự kiện, phản ứng của thị trường dầu và ảnh hưởng trung và dài hạn.

Maduro bị Mỹ bắt giữ, chính quyền Venezuela có khoảng trống quyền lực

Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro (Nicolás Maduro) bị Mỹ bắt giữ vào ngày 4/1 tại thủ đô Caracas, với cáo buộc liên quan đến ma túy, vợ ông cũng bị bắt giữ cùng. Hiện tại, Phó Tổng thống Delcy Rodríguez (Delcy Rodríguez) đang giữ chức Tổng thống lâm thời.

Struyven cho biết, tính đến thời điểm này, sản lượng dầu thô của Venezuela chưa có dấu hiệu gián đoạn thực chất nào. Ông nói rằng, hiện tại Venezuela sản xuất khoảng 800.000 thùng/ngày, chỉ chiếm chưa đến 1% tổng sản lượng toàn cầu, nhưng trữ lượng dầu đã được khai thác khoảng 20% toàn cầu, có tầm quan trọng tiềm năng cao trong bức tranh năng lượng dài hạn.

Phản ứng giá dầu hạn chế, thị trường đánh giá tác động ngắn hạn vẫn chưa rõ ràng

Sau sự kiện, giá dầu quốc tế chỉ tăng nhẹ khoảng 1 USD. Struyven cho rằng, phản ứng của thị trường khá bình tĩnh, chủ yếu do tồn tại “Không chắc chắn hai chiều” về ảnh hưởng cung ngắn hạn.

Một mặt, nếu phong tỏa hoặc trừng phạt tăng cao trong tương lai, có thể dẫn đến thiếu không gian lưu trữ, buộc phải cắt giảm sản lượng; mặt khác, còn có khả năng Mỹ sẽ đầu tư lại và tham gia thị trường, khiến sản lượng Venezuela có thể phục hồi trong vài tháng tới.

Trong bối cảnh hai rủi ro cùng tăng, thị trường khó định giá, do đó giá dầu chỉ phản ứng hạn chế.

Tác động cung ngắn hạn hạn chế, rủi ro giá khoảng ±2 USD

Goldman Sachs đánh giá, trong vòng một năm tới, sản lượng của Venezuela có thể tăng hoặc giảm khoảng 300.000 đến 400.000 thùng/ngày. Theo mô hình của Goldman Sachs, điều này tương đương ảnh hưởng khoảng ±2 USD/thùng đến giá dầu, là biến động ngắn hạn có thể kiểm soát được.

Struyven nhấn mạnh, điều thực sự đáng chú ý là tiềm năng dài hạn, chứ không phải biến động cung ngắn hạn hiện tại.

Mỹ phát tín hiệu can thiệp, thị trường đánh giá lại giá trị dài hạn

Về phần Tổng thống Mỹ Donald Trump, ông cho biết Mỹ sẽ “tham gia rất mạnh mẽ” vào ngành dầu khí Venezuela trong tương lai, và nói rằng muốn dầu “chảy theo cách phù hợp”. Struyven cho biết, thị trường có lý do để nghiêm túc xem xét các phát ngôn này, vì dầu Venezuela có giá trị cấu trúc độc đáo.

Ông chỉ ra rằng, trong hơn mười năm qua, nguồn cung dầu thô mới toàn cầu gần như đến từ đá phiến Mỹ, thuộc loại “dầu nhẹ”; còn dầu Venezuela là loại “dầu nặng” hiếm, phù hợp để sản xuất các sản phẩm có giá trị cao như diesel.

Ngoài ra, các nhà máy lọc dầu ven bờ Vịnh Mexico của Mỹ được thiết kế để xử lý loại dầu nặng này, có tính tương thích cao.

Hạ tầng cũ kỹ, cần có hệ thống bảo đảm đầu tư

Dù có điều kiện địa chất thuận lợi, Struyven cũng nhấn mạnh rằng, hạ tầng ngành dầu khí Venezuela đã bị bỏ quên trong thời gian dài, để tăng sản lượng đáng kể, vẫn cần thời gian, vốn lớn và các chính sách đầu tư rõ ràng. Ông chỉ ra các yếu tố không chắc chắn then chốt gồm:

Thuế suất trong tương lai có ổn định không

Hạ tầng có thể sửa chữa được không

Có rủi ro chính sách quốc hữu hóa trở lại không

Trong bối cảnh này, ông đề cập rằng, theo tin thị trường, Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright đã dự định gặp gỡ các lãnh đạo của nhiều công ty dầu khí lớn của Mỹ trong khuôn khổ hội nghị năng lượng do Goldman Sachs tổ chức tại Miami.

Goldman Sachs dự đoán, trước năm 2030, sản lượng có thể đạt 1,5 đến 2 triệu thùng/ngày

Goldman Sachs dự đoán, nếu điều kiện đầu tư dần được đáp ứng, sản lượng dầu thô Venezuela có thể nâng lên 1,5 triệu thùng/ngày trước năm 2030, trong tình huống lạc quan thậm chí có thể đạt 2 triệu thùng. Trong kịch bản sản lượng tăng gấp đôi, Struyven cho biết, giá dầu toàn cầu có thể giảm khoảng 4 USD/thùng đến năm 2030.

Ảnh hưởng của Mỹ và các quốc gia khác phân hóa, thị trường dầu toàn cầu sẽ tái cơ cấu

Nếu nguồn cung Venezuela trở lại, các bên hưởng lợi có thể bao gồm:

Các tập đoàn dầu khí lớn của Mỹ có hoạt động tại Venezuela

Các nhà máy lọc dầu ven bờ Vịnh Mexico của Mỹ

Ngược lại, các nhà sản xuất dầu đá phiến Mỹ và các quốc gia ngoài Mỹ có thể đối mặt với áp lực về giá và thị phần. Struyven cũng chỉ ra rằng, giá cổ phiếu của các tập đoàn dầu khí lớn châu Âu đã có phản ứng giảm. Ông mô tả kết quả này phù hợp với mục tiêu chiến lược của Mỹ là thúc đẩy dòng năng lượng “phía Tây chứ không phải phía Đông”.

Chính trị địa chiến lược tăng nhiệt đẩy giá vàng đi lên, dự báo vàng 2026 tăng

Ngoài thị trường dầu, giá vàng sau sự kiện đã tăng gần 3%. Struyven cho rằng, điều này phản ánh môi trường địa chính trị toàn cầu đang rất phân cực, cuộc cạnh tranh năng lượng và tài nguyên chiến lược giữa Mỹ và Trung Quốc khiến các ngân hàng trung ương, đặc biệt là các ngân hàng trung ương mới nổi, có xu hướng tích trữ vàng nhiều hơn để giảm phụ thuộc vào USD.

Ông nói rằng, điều này càng củng cố quan điểm của Goldman Sachs về triển vọng vàng năm 2026, và làm tăng chút niềm tin vào xu hướng “tăng giá vàng”.

(Chevron (CVX) Thâu tóm cơ hội Venezuela, cổ tức cao có thể chống đỡ gió ngược giá dầu?)

Bài viết này Goldman Sachs: Thay đổi chính trị Venezuela ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường dầu, 2026 tích cực hơn về vàng, ban đầu xuất hiện trên ABMedia.