Bán tháo đô la, mua lại yên: Chuyển dịch vĩ mô có thể thúc đẩy Bitcoin và tiền điện tử

• Can thiệp USD/JPY có thể làm yếu đồng đô la, thúc đẩy thanh khoản toàn cầu và giá trị tài sản.
• Bitcoin có mối tương quan nghịch mạnh với USD và có thể hưởng lợi từ sự yếu đồng đô la dài hạn.
• Sự mạnh lên đột ngột của yên có nguy cơ gây tháo gỡ các chiến lược carry trade, tạo ra biến động ngắn hạn trên thị trường crypto.

Cục Dự trữ Liên bang dường như sẵn sàng can thiệp vào thị trường tiền tệ lần đầu tiên sau hơn hai thập kỷ. Theo Thuyết Bò, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã tiến hành kiểm tra lãi suất đối với tỷ giá USD/JPY. Bước này thường là tiền đề cho việc can thiệp thực tế vào tiền tệ.

Động thái tiềm năng sẽ liên quan đến việc Mỹ bán đô la và mua yên Nhật. Hành động phối hợp giữa các ngân hàng trung ương này hiếm khi xảy ra trong lịch sử nhưng lại có tác động lớn.

Mô hình lịch sử cho thấy sự tăng trưởng của thị trường

Nhật Bản đã gặp khó khăn với sự yếu yên trong nhiều năm. Lợi suất trái phiếu đã leo lên mức cao nhiều thập kỷ. Ngân hàng Nhật Bản duy trì lập trường diều hâu bất chấp áp lực ngày càng gia tăng.

Các lần can thiệp đơn lẻ trước đây của Nhật Bản đều thất bại. Nỗ lực năm 2022 không thành công. Can thiệp tháng 7 năm 2024 chỉ mang lại sự cứu trợ tạm thời.

Lịch sử cho thấy một mô hình rõ ràng. Khi Nhật Bản hành động đơn lẻ, các can thiệp thất bại. Khi Mỹ tham gia cùng Nhật Bản, chúng thành công.

Khủng hoảng tài chính châu Á 1998 đã chứng minh điều này. Nỗ lực độc lập của Nhật Bản thất bại. Sự tham gia của Mỹ đã ổn định yên ngay lập tức.

Hiệp ước Plaza 1985 còn là ví dụ rõ rệt hơn. Can thiệp phối hợp đã đẩy đồng đô la giảm gần 50% trong vòng hai năm. Vàng tăng vọt. Hàng hóa phục hồi mạnh mẽ. Thị trường phi Mỹ tăng trưởng mạnh.

🇺🇸 FED ĐANG CHUẨN BỊ BÁN ĐÔ LA MỸ VÀ MUA YÊN NHẬT LẦN ĐẦU TIÊN TRONG THẾ KỶ NÀY.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã thực hiện kiểm tra lãi suất, chính xác là bước chuẩn bị trước khi thực hiện can thiệp thực tế vào tiền tệ. Điều này có nghĩa là Mỹ đang chuẩn bị bán đô la và mua yên.

This… pic.twitter.com/7xFReOFoDo

— Thuyết Bò (@BullTheoryio) 25 tháng 1, 2026

Cơ chế đằng sau sự yếu đồng đô la

Thuyết Bò mô tả cách thức Fed can thiệp sẽ diễn ra. Ngân hàng trung ương tạo ra đô la và bán chúng đi. Những đô la này sẽ mua yên trong thị trường ngoại hối.

Quá trình này làm yếu đồng đô la trong khi tăng cường thanh khoản toàn cầu. Giá trị tài sản thường tăng mạnh khi đồng đô la bị làm yếu có chủ đích.

Bitcoin thể hiện mối quan hệ nghịch mạnh mẽ nhất với đồng đô la. Đồng thời, tiền điện tử này còn cho thấy mối tương quan tích cực mạnh với yên. Mức tương quan BTC-yên hiện gần mức cao kỷ lục.

Rủi ro ngắn hạn so với lợi ích dài hạn

Chiến lược carry trade gây ra những lo ngại ngay lập tức. Hàng trăm tỷ đô la vẫn còn gắn bó với chiến lược này. Các nhà đầu tư vay yên rẻ để mua cổ phiếu và crypto.

Sự mạnh lên đột ngột của yên buộc phải tháo gỡ. Các nhà giao dịch phải bán tài sản để trả nợ vay.

Tháng 8 năm 2024 đã minh chứng rõ ràng cho rủi ro này. Một đợt tăng lãi suất nhỏ của BOJ đã làm yên mạnh lên. Bitcoin giảm từ 64.000 USD xuống còn 49.000 USD trong sáu ngày. Thị trường crypto mất $600 tỷ đô la giá trị.

Sự mạnh lên của yên tạo ra biến động ngắn hạn. Sự yếu đồng đô la mang lại lợi ích dài hạn.

Tại sao Crypto có thể hưởng lợi nhiều nhất

Bitcoin vẫn còn thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2025. Ít tài sản lớn nào chưa điều chỉnh lại giá do sự suy giảm tiền tệ.

Can thiệp phối hợp sẽ làm yếu đồng đô la đáng kể. Vốn tìm kiếm các tài sản chưa phản ánh các thay đổi vĩ mô. Crypto từ lâu đã phát triển mạnh trong môi trường này.

Thuyết Bò cho rằng thiết lập này có thể định hình xu hướng vĩ mô của năm 2026. Sự kết hợp giữa sự yếu đồng đô la và tăng cường thanh khoản thường mang lại lợi thế cho các tài sản rủi ro.

Vị trí đặc biệt của Bitcoin khiến nó trở nên đặc biệt hấp dẫn. Tài sản này chưa hoàn toàn điều chỉnh giá mặc dù đã mở rộng tiền tệ ở nơi khác.

Nếu Fed tiến hành can thiệp, các thị trường sẽ theo dõi sát sao. Dữ liệu của thế kỷ qua cho thấy sự tăng giá đáng kể của tài sản. Crypto đang ở vị trí thuận lợi để tận dụng lợi nhuận từ bất kỳ sự giảm dài hạn nào của đồng đô la.