Hướng dẫn mới của CFTC đưa stablecoin vào sâu hơn trong lĩnh vực tài chính Mỹ

• Hướng dẫn của CFTC hiện cho phép các ngân hàng ủy thác quốc gia phát hành stablecoin thanh toán để sử dụng làm tài sản thế chấp trong các hợp đồng phái sinh.
• Các quy tắc cập nhật phù hợp hóa stablecoin với Đạo luật GENIUS và mở rộng quyền truy cập được quản lý trên các thị trường tài chính của Mỹ.
• Các đề xuất của FDIC và sự giảm nhẹ của CFTC báo hiệu sự tích hợp sâu hơn của stablecoin vào hệ thống ngân hàng chính thống của Mỹ.

Cơ quan quản lý các hợp đồng phái sinh của Mỹ vừa làm cho stablecoin dễ tiếp cận hơn trong lĩnh vực tài chính truyền thống. CFTC đã cập nhật hướng dẫn chính để bao gồm các ngân hàng ủy thác quốc gia trong danh sách các nhà phát hành stablecoin được chấp thuận.

Thay đổi này cho phép các tổ chức được cấp phép liên bang này tham gia đầy đủ vào thị trường ký quỹ tài sản kỹ thuật số. Động thái này dựa trên sự rõ ràng ngày càng tăng về quy định dưới chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền hiện tại.

CFTC Sửa Lỗi Giám Sát Trong Hướng Dẫn Về Stablecoin

Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC) đã phát hành lại Thư Nhân viên 25-40 vào ngày 6 tháng 2.

Phiên bản cập nhật sửa lỗi một sự loại trừ không cố ý trong thư ban đầu ngày 8 tháng 12.

Các ngân hàng ủy thác quốc gia nay có thể phát hành stablecoin thanh toán mà các nhà môi giới hợp đồng tương lai chấp nhận làm tài sản thế chấp trong ký quỹ.

Theo thông báo của CFTC, nhân viên của bộ phận đã phát hiện ra khoảng trống này sau khi phát hành hướng dẫn ban đầu. Các stablecoin thanh toán đáp ứng tất cả các yêu cầu khác đã được các ngân hàng ủy thác quốc gia phát hành.

Cơ quan này chưa bao giờ có ý định loại trừ các tổ chức này khỏi khung quy định.

Phiên bản sửa đổi này đặt các ngân hàng ủy thác quốc gia ngang hàng với các tổ chức do tiểu bang quản lý. Các công ty như Circle và Paxos đã hoạt động theo hướng dẫn ban đầu. Giờ đây, các ngân hàng ủy thác được cấp phép liên bang cũng đủ điều kiện là nhà phát hành.

Hiểu Về Khung Giảm Thoát Không Hành Động

Thư Nhân viên 25-40 cung cấp sự giảm nhẹ quy định quan trọng cho các nhà môi giới hợp đồng tương lai. Các công ty này có thể chấp nhận stablecoin thanh toán đủ điều kiện làm tài sản thế chấp của khách hàng trong giao dịch phái sinh.

Stablecoin phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt bao gồm đảm bảo dự trữ đầy đủ và quyền đổi thưởng đảm bảo.

Các FCM cũng được phép giữ stablecoin thanh toán sở hữu trong các tài khoản khách hàng riêng biệt. Giá trị của các khoản giữ này được tính vào một số phép tính vốn quy định. Tuy nhiên, các quy trình quản lý rủi ro nghiêm ngặt và tiêu chuẩn tuân thủ vẫn được áp dụng.

Khung quy định này không tạo ra quyền truy cập không giới hạn.

Mỗi stablecoin phải thể hiện sự đảm bảo phù hợp, minh bạch và uy tín của nhà phát hành. Các ngân hàng ủy thác quốc gia mang đến sự giám sát liên bang và chuyên môn ủy thác đặc biệt cho phương trình này.

Chính Sách của Chính quyền Trump Thúc Đẩy Mở Rộng

Chủ tịch CFTC Michael S. Selig nhấn mạnh bối cảnh lịch sử trong tuyên bố của mình.

Các ngân hàng ủy thác quốc gia lần đầu tiên có quyền giữ và phát hành stablecoin thanh toán trong nhiệm kỳ đầu của Tổng thống Trump. Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã mở ra bước đột phá khi cấp phép cho các tổ chức tập trung vào kỹ thuật số này.

“Những ngân hàng ủy thác quốc gia này tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái stablecoin thanh toán,” Selig nói. Ông lưu ý rằng thư cập nhật mở rộng danh sách các tài sản thế chấp đủ điều kiện bao gồm stablecoin từ các ngân hàng này.

Chủ tịch đặt bước đi này trong bối cảnh các thành tựu chính sách rộng lớn hơn. Đạo luật GENIUS và khung tài sản thế chấp đủ điều kiện của CFTC đã giúp Mỹ trở thành nhà lãnh đạo toàn cầu trong đổi mới stablecoin thanh toán, theo tuyên bố của ông.

Đạo luật GENIUS trở thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, sau khi Tổng thống Trump ký ban hành.

Nó thiết lập khung pháp lý liên bang toàn diện đầu tiên cho stablecoin thanh toán gắn với USD. Đạo luật bao gồm các yêu cầu dự trữ, giám sát quy định và các lộ trình rõ ràng cho nhà phát hành ngân hàng và phi ngân hàng.

Hình Dung Quy Định Rộng Hơn Đang Hình Thành

Hành động của CFTC bổ sung cho các nỗ lực song song của các cơ quan khác.

FDIC đã đề xuất các quy tắc vào tháng 12 năm 2025 cho phép các ngân hàng được giám sát phát hành stablecoin thông qua các công ty con. Các ngân hàng phải được phê duyệt và tuân thủ các tiêu chuẩn của Đạo luật GENIUS trước khi triển khai hoạt động này.

Khung quy định của FDIC bao gồm các đánh giá về an toàn và ổn định cho cả ngân hàng mẹ và các công ty con stablecoin của họ. Thời gian góp ý đã được gia hạn vào đầu tháng 2. Các quy tắc cuối cùng vẫn đang trong quá trình phát triển khi các nhà quản lý thu thập phản hồi từ ngành.

Quá lớn. CFTC và FDIC sửa đổi hướng dẫn cho phép các ngân hàng ủy thác quốc gia phát hành Stable Coins.https://t.co/lgoxRjsRck

Vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, Phòng Thị trường của CFTC đã phát hành lại Thư Nhân viên 25-40 (ban đầu từ ngày 8 tháng 12 năm 2025) với một sửa đổi mục tiêu. Đây… pic.twitter.com/KPHxEqRAdI

— MartyParty (@martypartymusic) ngày 7 tháng 2 năm 2026

MartyParty, một nhà bình luận tiền điện tử, đã làm nổi bật các bước thay đổi quy định này trên mạng xã hội. Người dùng gọi các sửa đổi hướng dẫn của CFTC và FDIC là “quá lớn” để cho phép các ngân hàng ủy thác quốc gia phát hành stablecoin.

Quan sát này phản ánh sự chú ý của ngành đối với những thay đổi chính sách nhỏ nhưng quan trọng này.

Môi trường quy định đánh dấu một bước ngoặt rõ rệt so với các chính quyền trước. Các chính sách trước đây nhấn mạnh hạn chế và thận trọng đối với tài sản kỹ thuật số. Hơn nữa, các chính sách hiện tại ưu tiên khung rõ ràng để thúc đẩy đổi mới trong khi duy trì giám sát.

Stablecoin thanh toán là các token kỹ thuật số gắn với đô la Mỹ.

Chúng thúc đẩy chuyển khoản và thanh toán trong các hệ sinh thái tiền điện tử. Việc tích hợp chúng vào thị trường phái sinh và ngân hàng truyền thống thể hiện sự chấp nhận tài chính chính thống.

Sửa đổi mục tiêu của CFTC đề cập đến một khoảng trống cụ thể nhưng báo hiệu sự chấp nhận rộng hơn.

Các ngân hàng ủy thác quốc gia mang đến hạ tầng chuyên môn và giám sát quy định liên bang. Việc họ được đưa vào là sự công nhận các mô hình tổ chức đa dạng trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang phát triển.

Stablecoin tiếp tục ngày càng phổ biến như các lựa chọn làm tài sản thế chấp trong giao dịch phái sinh. Các nền tảng của Đạo luật GENIUS và hướng dẫn của cơ quan tạo ra các tham số hoạt động rõ ràng hơn. Các nhà quản lý dường như tập trung vào việc cân bằng đổi mới tài chính với sự ổn định của thị trường.

Do đó, thư phát hành lại thể hiện cách quy định tiền điện tử phát triển nhanh chóng. Một sự thiếu sót trong định nghĩa được phát hiện trong vài tuần đã dẫn đến việc sửa chữa nhanh chóng. Ngoài ra, phản ứng nhanh này cho thấy các nhà quản lý tích cực tham gia vào thực tế hoạt động của ngành tài sản kỹ thuật số.