XRPL RWA vượt mặt Solana！Chỉ 22 người sở hữu kiểm soát 1.75 tỷ sự thật tiết lộ

Giá trị token hóa tài sản trong thế giới thực (không bao gồm stablecoin) của XRPL đạt khoảng 1,756 tỷ USD, vượt qua Solana với 1,682 tỷ USD. Dữ liệu cho thấy XRPL đại diện cho giá trị tài sản khoảng 1,45 tỷ USD, tăng vọt 276,75% trong 30 ngày qua. Tuy nhiên, XRPL chỉ có 22 chủ sở hữu RWA, trong khi Solana có tới 285.007.

17,56 tỷ USD so với 16,82 tỷ USD: Lần đầu tiên XRPL vượt qua Solana

(Nguồn: RWA.xyz)

Trong vòng một tháng qua, XRPL đã vượt qua Solana trong một chỉ số đáng chú ý, đạt thành tích lật đổ trong lĩnh vực token hóa tài sản thế giới thực (không bao gồm stablecoin). Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy tổng giá trị tài sản thực trên chuỗi của Ledger khoảng 1,756 tỷ USD (không gồm stablecoin), trong khi tổng giá trị tài sản thực trên chuỗi của Solana khoảng 1,682 tỷ USD.

Dù chênh lệch không lớn (chỉ 74 triệu USD, khoảng 4,4% dẫn đầu), sự thay đổi này đáng chú ý vì nó phản ánh một hoạt động phát hành đột biến trên một mạng lưới, mạng lưới này phần lớn thời gian trước đó bị lu mờ bởi Solana, vốn có tốc độ nhanh hơn và tập trung nhiều vào hoạt động bán lẻ. XRPL lâu nay được xem là “chuỗi của Ripple”, chủ yếu dùng để thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới, hệ sinh thái DeFi còn kém phát triển so với Solana.

Tốc độ tăng trưởng lần này còn gây ngạc nhiên hơn. Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy, giá trị tài sản đại diện của XRPL khoảng 1,45 tỷ USD, tăng 276,75% trong 30 ngày. Trong cùng khoảng thời gian này, giá trị tài sản phân tán của Solana tăng 43,34%, Ethereum tăng 16,58%, Polygon tăng 22,48%. Tốc độ tăng của XRPL gấp 6,4 lần Solana, sự bùng nổ này hiếm thấy trong các chuỗi công khai đã trưởng thành.

Những con số này chưa thể nói rằng XRPL đã trở thành nơi token hóa sôi động nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa. Tuy nhiên, chúng cho thấy XRPL đã bắt kịp một dạng token hóa thường được các tổ chức ưu tiên: ghi nhận tài sản có giá trị cao trên chuỗi, sử dụng cấu trúc kiểm soát, giống như thị trường có quy định hơn là phân phối mở cho bán lẻ.

Về chiến lược định vị, XRPL và Solana chọn các con đường RWA hoàn toàn khác nhau. Solana theo đuổi token hóa “thuần DeFi”, nhấn mạnh tính mở, thanh khoản và khả năng kết hợp. Ai cũng có thể phát hành tài sản token hóa trên Solana và tự do giao dịch trên DEX. Mô hình này thu hút nhiều người dùng bán lẻ và dự án DeFi, nhưng cũng đi kèm rủi ro pháp lý không chắc chắn.

Trong khi đó, XRPL theo hướng “thân thiện với tổ chức”, cung cấp các cơ chế cho phép PermissionedDomains, PermissionedDEX và các cơ chế cấp phép gốc. Thiết kế này hy sinh một phần tính phi tập trung, nhưng giảm đáng kể chi phí tuân thủ và rủi ro pháp lý cho các tổ chức như ngân hàng, công ty quản lý tài sản và doanh nghiệp. Đối với các tổ chức cần tuân thủ quy định chặt chẽ, môi trường kiểm soát của XRPL hấp dẫn hơn nhiều so với môi trường mở của Solana.

22 chủ sở hữu so với 285.007: Sự khác biệt về bản chất giữa tài sản đại diện và tài sản phân tán

RWA.xyz phân loại token hóa thành hai loại: tài sản phân tán và tài sản đại diện. Tài sản phân tán được thiết kế để chuyển nhượng, có thể chuyển khoản P2P hoặc chuyển ra ví ngoài, phù hợp với định nghĩa hoạt động token của thị trường tiền mã hóa: quyền sở hữu rộng rãi, số lần chuyển khoản cao và thanh khoản thứ cấp rõ ràng.

Ngược lại, tài sản đại diện dù được ghi nhận trên chuỗi nhưng không thể tự do chuyển nhượng ngoài tập hợp các nhà phát hành hoặc người tham gia nền tảng. Trong mô hình này, blockchain giống như sổ cái dùng để ghi chép và xác nhận, có giới hạn, kiểm soát quyền truy cập và thao tác của các bên tham gia. Sự khác biệt này giúp giải thích tại sao giá trị của XRPL dẫn đầu, trong khi vẫn giữ được tính kín đáo đặc trưng của lĩnh vực tiền mã hóa.

Cùng bộ dữ liệu đó cho thấy XRPL có 22 chủ sở hữu thực sự của tài sản, khối lượng chuyển khoản trong 30 ngày khoảng 10,11 triệu USD, giảm khoảng 91% so với 30 ngày trước. Mô hình này phù hợp với việc phát hành token quy mô lớn trên chuỗi và giữ trong cấu trúc kiểm soát, chứ không phải phân phối rộng rãi, hoạt động sôi động và lưu thông trong nhiều ví.

Trong khi đó, Solana khác biệt rõ rệt. Báo cáo của RWA.xyz cho biết, giá trị tài sản phân tán trên Solana khoảng 1,64 tỷ USD, tăng 43,34% trong 30 ngày; có khoảng 285.007 chủ sở hữu thực sự, tăng 114,81%; khối lượng chuyển khoản trong 30 ngày khoảng 2,18 tỷ USD, tăng 36,92%.

So sánh RWA của XRPL và Solana

So sánh rõ ràng, XRPL vượt trội về mức độ tập trung giá trị, còn Solana vượt trội về mức độ tham gia và khả năng xử lý giao dịch. Về bản chất, điều này cho thấy thị trường hiện đang thưởng cho các token hóa có thể tích tụ giá trị lớn trong kiểm soát chặt chẽ, dù các tài sản này chưa lưu thông rộng rãi giữa các ví.

Đây là mô hình thường thấy khi các tổ chức sớm áp dụng hệ thống mới. Ban đầu, họ ghi nhận tài sản vào sổ cái để quản lý vòng đời và đối chiếu. Khi quy trình tuân thủ và vận hành được xác nhận, họ mới mở rộng phân phối và chuyển nhượng thứ cấp.

Trường hợp của Aviva và 280 triệu kim cương: Ví dụ tổ chức của XRPL

Ngày 11 tháng 2, Aviva Investors công bố hợp tác với Ripple để token hóa các quỹ truyền thống trên XRPL. Động thái này mang ý nghĩa thị trường khi các công ty quản lý tài sản có quy mô lớn, được kiểm soát, tham gia vào hạ tầng quỹ token hóa, mở rộng phạm vi các tổ chức phát hành đáng tin cậy dựa trên blockchain. Phó chủ tịch giao dịch và thị trường của Ripple, Nigel Khakoo, nói: “Với các công cụ tuân thủ tích hợp sẵn, thanh toán gần như tức thì và khả năng thanh khoản gốc, [blockchain] cung cấp nền tảng an toàn và mở rộng để hỗ trợ tài sản tổ chức thế hệ tiếp theo.”

Aviva Investors là bộ phận quản lý tài sản của tập đoàn bảo hiểm lớn nhất Vương quốc Anh, Aviva, quản lý hơn 300 tỷ bảng Anh. Việc một tập đoàn tài chính truyền thống lớn như vậy chọn XRPL làm nền tảng token hóa là một sự xác nhận mạnh mẽ về công nghệ và khả năng tuân thủ của chuỗi này. Trường hợp ứng dụng quy mô tổ chức này còn chứng minh rõ hơn giá trị thực của blockchain so với các hoạt động đầu cơ bán lẻ.

Trước đó, UAE đã khởi động dự án token hóa kim cương trị giá 280 triệu USD, hợp tác giữa công ty công nghệ lưu ký do Ripple hỗ trợ, Ctrl Alt, và Billiton Diamond. Đây là một trong những dự án token hóa kim cương lớn nhất trên XRPL, vì kim cương là tài sản vật chất có giá trị cao, đối mặt với các thách thức về xác thực tính chân thực, tiêu chuẩn định giá và an toàn lưu ký. Các dịch vụ lưu ký của Ripple giúp giải quyết các vấn đề này, cho phép tài sản vật chất an toàn lên chuỗi.

Sự gia tăng các tài sản đại diện mà XRPL thể hiện phù hợp với các lựa chọn thiết kế của mạng lưới dành cho khách hàng tổ chức: kiểm soát trước, mở sau. Các tổ chức sớm token hóa tài sản thường muốn hệ thống trên chuỗi giống như hạ tầng thị trường hiện có. Điều này có nghĩa là quyền truy cập kiểm soát, chuyển tiền hạn chế và rõ ràng về vận hành. Nó cho phép các nhà phát hành sao chép quy tắc tuân thủ và tham gia từ chuỗi xuống, thay vì xây dựng mọi thứ từ đầu trong môi trường không cần phép, giảm ma sát.

Thách thức của giai đoạn tiếp theo: Từ ghi chép sổ cái đến thị trường hoạt động

Tiêu đề là: XRPL đã vượt qua Solana về giá trị thực của tài sản token hóa trên chuỗi, đồng thời đạt tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong các chỉ số đại diện tài sản. Với điều này, giai đoạn tiếp theo của mạng lưới cần xem xét liệu giá trị này có tạo thành một thị trường hoạt động hay không.

Thực tế là XRPL vẫn tiếp tục chấp nhận một số lượng nhỏ các phát hành đại diện lớn. Nếu giá trị đại diện khoảng 1,45 tỷ USD và phân phối chỉ tăng nhẹ, thì dù hoạt động trong lĩnh vực hoạt động chính của tiền mã hóa còn nhỏ, XRPL vẫn có thể duy trì vị trí cạnh tranh trong bảng xếp hạng dựa trên giá trị. Tình trạng “dẫn đầu về giá trị nhưng hoạt động còn chậm” này có thể kéo dài, nhưng sẽ hạn chế tiềm năng token hóa phát huy tối đa.

Song song đó, các yếu tố tích cực tiềm năng là cấu trúc thị trường ngày càng trưởng thành, các sửa đổi về giao dịch và cho vay có thể bắt đầu được sử dụng tích cực, các tổ chức bắt đầu xem token hóa như tài sản thế chấp. PermissionedDEX hướng tới cung cấp dịch vụ cho môi trường giao dịch chỉ dành cho người được phép, không mở cho công chúng. Khi tài sản được thể hiện trên chuỗi, các tổ chức thường sẽ hướng tới mô hình này, vì chuỗi là môi trường kiểm soát, nơi tài sản có thể được giao dịch, thanh toán và quản lý vòng đời theo quy định.

Nếu điều này xảy ra, không chỉ giá trị sẽ phản ánh, mà cả khối lượng chuyển nhượng và mức độ tham gia cũng sẽ tăng, vì thị trường kiểm soát sẽ không còn chỉ là ghi chép sổ cái nữa. Khi quỹ token hóa của Aviva bắt đầu giao dịch trên PermissionedDEX, kim cương token bắt đầu được dùng làm tài sản thế chấp trong DeFi, khối lượng chuyển khoản và hoạt động của XRPL sẽ tăng rõ rệt.

Điều bất lợi là, đợt tăng giá gần đây có thể chỉ là một đợt sóng tập trung tạm thời. Nếu tài sản vẫn gần như không thể chuyển nhượng, và khối lượng chuyển nhượng tiếp tục thấp, thì sự thay đổi này có thể chỉ là vị trí kế toán, chứ không phải vị trí thị trường thực sự, trong khi Solana vẫn tiếp tục tăng cường tham gia và thanh khoản qua các tài sản phân tán.

Xét về đầu tư, chiến lược tổ chức của XRPL là con dao hai lưỡi. Ưu điểm là ổn định, tuân thủ, bền vững, thu hút các tập đoàn tài chính truyền thống. Nhược điểm là tốc độ tăng trưởng chậm, thiếu nhiệt huyết bán lẻ, có thể bỏ lỡ cơ hội mở rộng nhanh. Trong khi đó, mô hình mở của Solana lại ngược lại: tăng trưởng nhanh, tham gia cao, nhưng rủi ro pháp lý lớn, dự án chất lượng không đồng đều. Ai thắng cuối cùng sẽ rõ trong vài năm tới.