BEA điều chỉnh cách tính lạm phát PCE cho ba lĩnh vực

Cơ quan Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) đã công bố vào ngày 19 (theo giờ địa phương) việc điều chỉnh phương pháp tính Chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), một chỉ báo lạm phát quan trọng được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sử dụng. Các thay đổi sẽ được triển khai vào ngày 30 tháng 9 và tác động đến ba lĩnh vực: quản lý danh mục đầu tư và dịch vụ tư vấn đầu tư, dịch vụ pháp lý, và phần mềm máy tính cùng các dịch vụ liên quan. Việc điều chỉnh nhằm phản ánh chính xác hơn cơ cấu hàng hóa và dịch vụ trong các nhóm tiêu dùng này. Các nhà phân tích thị trường cho rằng thay đổi phương pháp có thể ảnh hưởng đến đánh giá lạm phát của Fed và các quyết định về lãi suất.

BEA công bố điều chỉnh phương pháp PCE cho giai đoạn 2021–2026

Theo trang web của BEA vào ngày 19 (theo giờ địa phương), BEA đã ban hành “Advance Notice of 2026 Annual Revision of National Accounts”, nêu rằng cơ quan này sẽ thực hiện các cập nhật hằng năm đối với Tài khoản Thu nhập và Sản phẩm Quốc gia (NIPAs) và tài khoản theo ngành bắt đầu từ ngày 30 tháng 9. Giai đoạn điều chỉnh bao gồm quý 1 năm 2021 đến quý 1 năm 2026. Các chỉ báo kinh tế chính bao gồm Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), Tổng thu nhập quốc nội (GDI) và chi tiêu tiêu dùng sẽ được điều chỉnh trong đợt cập nhật này.

Ba lĩnh vực đối mặt thay đổi đo lường giá trong tính toán PCE

BEA sẽ thay đổi phương pháp đo lường giá cho ba lĩnh vực liên quan đến chi tiêu tiêu dùng cá nhân. Với phần mềm máy tính và các dịch vụ liên quan, BEA sẽ thay thế Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hiện có đối với phần mềm máy tính và thiết bị liên quan bằng một chỉ số giá tổng hợp sử dụng CPI phần mềm máy tính, PPI xuất bản phần mềm trò chơi và PPI các dịch vụ cung cấp hạ tầng lưu trữ web và công nghệ thông tin (IT). BEA giải thích rằng phương pháp mới sẽ phản ánh chính xác hơn cơ cấu hàng hóa trong các nhóm tiêu dùng này.

Đối với dịch vụ pháp lý, BEA sẽ chuyển từ việc sử dụng CPI để tính tiêu dùng hộ gia đình đối với dịch vụ pháp lý sang áp dụng một chỉ số giá tự xây dựng dựa trên nhiều thành phần PPI dịch vụ pháp lý. Đối với các dịch vụ quản lý danh mục đầu tư và tư vấn đầu tư, BEA sẽ sử dụng phương pháp ước tính theo số lượng dựa trên Chỉ số Thống kê Việc làm hiện hành (CES) của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) để phản ánh chính xác hơn quy mô tiêu dùng dịch vụ.

Các nhà kinh tế ước tính cắt giảm 0,2 điểm phần trăm đối với PCE cốt lõi

Những thay đổi về phương pháp có thể dẫn đến tỷ lệ lạm phát PCE cốt lõi thấp hơn so với phương pháp tính trước đó. Theo một số báo cáo từ truyền thông nước ngoài, các nhà kinh tế ước tính rằng việc áp dụng phương pháp tính mới có thể làm giảm mức tăng PCE cốt lõi khoảng 0,2 điểm phần trăm so với cách tính hiện tại. Nhà kinh tế của UBS Alan Detmeister phân tích rằng thay đổi phương pháp tính giá phần mềm có thể tạo ra hiệu ứng làm giảm khoảng 0,1 điểm phần trăm, trong khi thay đổi phương pháp đối với dịch vụ quản lý đầu tư có thể tạo ra hiệu ứng làm giảm khoảng 0,2 điểm phần trăm. Tuy nhiên, thay đổi giá dịch vụ pháp lý có thể đi theo hướng làm tăng lạm phát, do đó cần nhìn nhận tổng thể hiệu ứng bằng cách cân nhắc toàn diện tác động của từng nhóm.

Chênh lệch CPI cốt lõi – PCE cốt lõi mở rộng khi tiến gần đợt điều chỉnh phương pháp

Khi chênh lệch giữa CPI cốt lõi và PCE cốt lõi gần đây đã nới rộng, đợt điều chỉnh này có thể ảnh hưởng đến xu hướng lạm phát PCE. Tính đến tháng 6, tỷ lệ tăng CPI cốt lõi của Mỹ là 2,6%, nhưng các nhà kinh tế ước tính tỷ lệ tăng PCE cốt lõi ở khoảng 3,3%. Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng dù bản thân đợt điều chỉnh thống kê không đồng nghĩa với việc lạm phát thực tế giảm, nhưng nó có thể có một số tác động đến quy trình đánh giá lạm phát của Fed.

Câu hỏi thường gặp

BEA đã công bố điều gì vào ngày 19 liên quan đến cách tính PCE?

BEA công bố vào ngày 19 (theo giờ địa phương) rằng cơ quan này sẽ điều chỉnh phương pháp tính Chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), ảnh hưởng đến ba lĩnh vực: quản lý danh mục đầu tư và dịch vụ tư vấn đầu tư, dịch vụ pháp lý, và phần mềm máy tính cùng các dịch vụ liên quan. Các thay đổi sẽ được triển khai vào ngày 30 tháng 9.

Thay đổi phương pháp có thể ảnh hưởng bao nhiêu đến tỷ lệ lạm phát PCE cốt lõi?

Các nhà kinh tế ước tính rằng áp dụng phương pháp tính mới có thể làm giảm mức tăng PCE cốt lõi khoảng 0,2 điểm phần trăm so với cách tính hiện tại. Nhà kinh tế của UBS Alan Detmeister phân tích rằng thay đổi giá phần mềm có thể làm giảm PCE cốt lõi 0,1 điểm phần trăm và thay đổi dịch vụ quản lý đầu tư làm giảm 0,2 điểm phần trăm.

Chênh lệch hiện tại giữa CPI cốt lõi và PCE cốt lõi vào tháng 6 là bao nhiêu?

Tính đến tháng 6, tỷ lệ tăng CPI cốt lõi của Mỹ là 2,6%, trong khi các nhà kinh tế ước tính tỷ lệ tăng PCE cốt lõi ở khoảng 3,3%, cho thấy chênh lệch khoảng 0,7 điểm phần trăm giữa hai thước đo lạm phát.