Nhu cầu Bitcoin giảm khi BTC đối mặt với áp lực cung

• Nhu cầu biểu kiến Bitcoin duy trì âm trong 208 ngày và gần đây đã đạt mức thấp chu kỳ gần âm 273.000 BTC.

• Bitcoin giữ vững quanh mức $58.500 hai lần, bất chấp biến động cao và lượng thanh lý đáng kể.

• Tỷ lệ funding dương vẫn duy trì trong khi giá suy yếu, cho thấy sự lạc quan có đòn bẩy nhưng không có nhu cầu giao ngay tương xứng.

Nhu cầu Bitcoin tiếp tục chịu áp lực khi dữ liệu on-chain cho thấy nhu cầu biểu kiến ở mức thấp kỷ lục, với Bitcoin giao dịch trong biên độ biến động khi người mua bảo vệ các mức hỗ trợ quan trọng.

Nhu Cầu Biểu Kiến Vẫn Ở Vùng Âm Sâu

Một biểu đồ do Ali Charts chia sẻ cho thấy nhu cầu biểu kiến của Bitcoin ở mức âm 273.000 BTC. Chỉ số này đã duy trì dưới 0 trong 208 ngày liên tiếp. Con số này đánh dấu mức yếu nhất của chu kỳ hiện tại.

Nguồn: X

Nhu cầu biểu kiến đo lường mức hấp thụ giao ngay so với nguồn cung Bitcoin mới được tạo ra. Nó cũng theo dõi sự dịch chuyển của các đồng coin cũ quay trở lại lưu thông. Chỉ số âm cho thấy bán vượt quá nhu cầu thị trường mới.

Trong tháng 11/2025 và tháng 5/2026, chỉ số dao động trong khoảng từ 0 đến âm 150.000 BTC. Một số lần phục hồi đã xảy ra vào tháng 2, tháng 3 và tháng 5. Không có lần phục hồi nào xoay chuyển được chỉ số sang dương.

Sự suy giảm gần đây cho thấy lượng Bitcoin cũ đang quay trở lại lưu thông nhanh hơn. Chỉ số hiện đã đi ngang gần mức thấp kỷ lục. Mô hình đó cho thấy sự phân phối tiếp diễn chứ không phải tích lũy rộng rãi.

Giá Bitcoin Giữ Hỗ Trợ Chính Gần $58.500

Bitcoin tại thời điểm viết bài đang giao dịch ở mức $59.703 sau khi giảm 2,93% trong ngày hôm trước. Giá vàng giảm từ khoảng $61.500. Áp lực bán sau đó đã tăng mạnh.

Nó đã giảm nhanh xuống $58.500 trong đợt bán tháo. Đây thường là một phần của các đợt thanh lý đòn bẩy và thác dừng lỗ. Nhưng người mua đã phản ứng nhanh chóng trước đợt bán tháo.

Giá Bitcoin đã phục hồi trở lại khu vực $59.000 và $59.500 ngay sau đó. Sự phục hồi cho thấy thanh khoản phía mua mạnh bên dưới thị trường. Áp lực bán không thể phát triển thành một sự phá vỡ rộng hơn.

Một đợt yếu kém khác sau đó đã kiểm tra lại khu vực $58.500. Người mua một lần nữa bảo vệ thành công mức hỗ trợ. Bitcoin sau đó phục hồi về ngưỡng $60.000 quan trọng.

Tỷ Lệ Funding Phản Ánh Tâm Lý Lạc Quan Bền Vững

Một biểu đồ khác theo dõi giá Bitcoin so với tỷ lệ funding tính theo khối lượng mở (open interest-weighted funding rates). Dữ liệu bao gồm hoạt động thị trường từ cuối tháng 10 đến cuối tháng 6. Tỷ lệ funding vẫn chủ yếu dương bất chấp giá giảm.

Nguồn: Coinglass

Từ cuối tháng 10 đến đầu tháng 1, các nhà giao dịch duy trì vị thế long có đòn bẩy. Tuy nhiên, giá Bitcoin lại có xu hướng giảm trong giai đoạn đó. Sự phân kỳ này cho thấy kỳ vọng tăng giá tiếp tục.

Bitcoin đã giảm đáng kể từ mức xấp xỉ $90.000 xuống khoảng $75.000 trong tháng 2. Tỷ lệ funding trở nên thất thường hơn và thường xuyên đảo chiều. Sự không chắc chắn của thị trường gia tăng khi các đợt thanh lý tăng tốc.

Tỷ lệ funding chuyển sang dương mạnh trở lại từ giữa tháng 5 đến đầu tháng 6. Tuy nhiên, Bitcoin không thể thiết lập đà tăng bền vững. Sự phân kỳ này cho thấy đòn bẩy tăng nhanh hơn nhu cầu giao ngay thực tế.