Coinbase và Robinhood đều ra mắt sản phẩm lợi suất USDC khoảng 7%, với cấu trúc cơ bản khác nhau

Theo ChainCatcher, cả Coinbase và Robinhood gần đây đều ra mắt các sản phẩm tạo lợi suất từ USDC, với mức lợi suất hàng năm xấp xỉ 7%, nhưng có thiết kế hoàn toàn khác nhau. Tầng lợi suất cao của Coinbase tạo ra 7,02% mỗi năm, tức xấp xỉ gấp đôi so với mức chuẩn 3,63% của hãng. Cả hai nền tảng đều chuyển tiền qua Morpho, một giao thức cho vay phi tập trung có TVL (tổng giá trị bị khóa) là 7,11 tỷ USD, và sử dụng Steakhouse Financial làm đơn vị tuyển chọn.

Theo phân tích của tài khoản Pink Brains, cấu trúc lợi suất khác nhau đáng kể. Khoản lợi suất 7% của Robinhood gồm lãi suất của người vay, lợi suất từ quỹ dự trữ USDG Treasury và các khoản trợ cấp được Merkl phân phối, với khoảng một nửa đến từ trợ cấp để thu hẹp khoảng cách tới mục tiêu 7%, từ đó khiến lợi suất “tự nhiên” chỉ khoảng 3%. Thay vào đó, Coinbase xoay vòng vốn bằng cách vay nợ Ethena USDe vào biên lợi nhuận từ Funding Rate của hợp đồng vĩnh viễn, đồng thời cộng thêm phần thưởng token MORPHO; không có trần cố định nhưng cũng không có mức tối thiểu được đảm bảo. Pink Brains cho biết lợi suất gộp của Coinbase (tính cả phần thưởng) đã giảm xuống còn 4,44%. Cam kết trợ cấp của Robinhood kéo dài 1 năm khi họ đặt cược rằng lợi suất tự nhiên sẽ tăng lên nhờ nhu cầu vay nợ mới; trong khi đó, ước tính sản phẩm của Coinbase sẽ tiếp tục đến khoảng giữa tháng 9.