Fed dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 7, khi thị trường định giá có 77% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, khi công cụ CME FedWatch đang định giá mức “giữ nguyên” là 68,5% tính đến ngày 28 Tháng 7. Trọng tâm thị trường đã chuyển sang cuộc họp Tháng 9, nơi xác suất lãi suất cao hơn đạt 77,4%, bao gồm 56,3% khả năng tăng 1/4 điểm và 21,1% khả năng có thêm 2 lần tăng trong thời điểm đó. Đây là cuộc họp đầu tiên của Kevin Warsh thực sự bị tranh luận gay gắt với vai trò Chủ tịch Fed, diễn ra sau khi ông loại bỏ ngôn ngữ hướng dẫn trước đó (forward-guidance) khỏi tuyên bố Tháng 6 và từ chối nộp dự báo kinh tế của riêng mình. Thời điểm này trùng với việc đảo chiều đà tăng “vọt” của dầu — yếu tố ban đầu thúc đẩy các kèo siết chặt cho Tháng 9 — khi Brent quay đầu về 86,68 USD và WTI về 81,25 USD tại thời điểm đưa tin. Hướng chính sách kéo theo các tác động trực tiếp đối với đồng USD, nhóm cổ phiếu công nghệ nhạy lãi suất vừa mới giảm mạnh, và thị trường crypto, nơi Bitcoin trượt xuống dưới 63.000 USD với hơn 600M USD vị thế dùng đòn bẩy bị thanh lý trong 24 giờ.

CME FedWatch: Xác suất 77,4% lãi suất cao hơn tính đến Tháng 9

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) họp vào Thứ Ba và Thứ Tư, với tuyên bố dự kiến công bố lúc 2:00 chiều theo giờ ET ngày 29 Tháng 7, theo lịch của Fed. Công cụ CME FedWatch định giá mức giữ nguyên ở 68,5% tính đến ngày 28 Tháng 7, so với 31,5% khả năng tăng 1/4 điểm. Mức tăng đó tương đương với lần “tạm dừng” thứ năm liên tiếp trong biên độ lãi suất 3,50% đến 3,75%. Động thái 50 điểm cơ bản về cơ bản nằm ngoài bàn.

Tháng 600Mới là nơi đặt cược thực sự. FedWatch cho rằng xác suất lãi suất cao hơn vào cuộc họp Tháng 9 là 77,4%, trong đó có 56,3% khả năng tăng thêm 1/4 điểm và 21,1% khả năng tăng thêm 2 lần vào thời điểm đó. Xác suất của kịch bản tăng hai lần đã giảm từ 25,8% hôm Thứ Hai xuống 21,1% hôm Thứ Ba khi giá dầu giảm. Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (Summary of Economic Projections) Tháng 6 cho thấy 9 trong số 18 quan chức dự trù ít nhất 1 lần tăng lãi suất trong năm nay, với lạm phát PCE dự kiến ở mức 3,6% cho năm 2026, cao hơn xa mục tiêu 2%.

Warsh xóa hướng dẫn trước (forward guidance) khỏi tuyên bố Tháng 6

Thông tin nằm không chỉ ở quyết định mà ở cách nó được giải thích. Warsh đã loại bỏ ngôn ngữ forward-guidance khỏi tuyên bố Tháng 6 và từ chối nộp dự báo kinh tế của riêng mình, đi ngược thông lệ. Ông cũng từng nói công khai rằng muốn có một “cuộc đấu tay đôi trong gia đình” về lãi suất; Fortune cho biết ông đã dùng cụm từ đó 13 lần kể từ Tháng 4, khi ông thúc đẩy điều mà ông gọi là “đổi chế độ” tại Fed.

Hiệu ứng thực tế là tuyên bố khoảng 600Mừ vào Thứ Tư, và cuộc họp báo lúc 2:30 chiều theo giờ ET diễn ra sau đó, sẽ mang trọng lượng lớn hơn bất kỳ thông điệp nào của Fed trong nhiều năm. Không có biểu đồ “dot plot” và không có câu hướng dẫn để neo kỳ vọng, mọi mệnh đề sẽ được phân tích xem liệu ủy ban đang “chuẩn bị mặt bằng” cho Tháng 9 hay không. Warsh nhiều lần cam kết một cách “ràng buộc quyết liệt” đối với ổn định giá và nói rằng Fed “không dung thứ” cho chi phí tăng cao.

Đồng USD, cổ phiếu công nghệ và crypto phản ứng trước định hướng siết chặt

Công nghệ nhạy lãi suất là nhóm giao dịch đang chịu áp lực ngay lúc này. Alphabet giảm khoảng 7% sau kết quả kinh doanh, và Intel cùng Tesla cũng giảm dù vượt ước tính, khi thị trường định giá lại kế hoạch đầu tư AI dùng đòn bẩy (AI-capex) trước lộ trình lãi suất ít thuận lợi hơn. Cổ phiếu tăng trưởng kỳ hạn dài, nơi giá trị nằm ở các khoản lợi nhuận trong tương lai xa, là nhóm nhạy cảm nhất với kịch bản “tăng lâu hơn”.

Crypto nằm trong cùng nhóm rủi ro. Bitcoin trượt xuống dưới 63.000 USD trước cuộc họp và được giao dịch quanh 63.489 USD tại thời điểm đưa tin, trong tâm lý quay lại nỗi sợ và hơn 600M USD vị thế dùng đòn bẩy bị thanh lý trong 24 giờ khi dòng tiền ETF giao ngay chuyển sang phòng thủ. Đồng USD là kênh thể hiện “sạch” nhất của điều đó. Sự phân kỳ chính sách ngày càng rộng — việc Fed giữ nguyên hoặc tăng lãi suất trong khi các ngân hàng trung ương khác nới lỏng — hỗ trợ đồng bạc xanh và gây sức ép lên các đồng tiền được tài trợ dựa trên đồng USD.

Câu hỏi thường gặp

Công cụ CME FedWatch cho thấy gì ở cuộc họp Fed Tháng 7?

Công cụ CME FedWatch định giá mức giữ nguyên ở 68,5% tính đến ngày 28 Tháng 7, so với 31,5% khả năng tăng 1/4 điểm. Tuyên bố của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến được công bố lúc 2:00 chiều theo giờ ET ngày 29 Tháng 7.

Vì sao Kevin Warsh loại bỏ forward guidance khỏi tuyên bố của Fed?

Warsh đã loại bỏ ngôn ngữ forward-guidance khỏi tuyên bố Tháng 6 và từ chối nộp dự báo kinh tế của riêng mình, đi ngược thông lệ. Ông từng nói công khai rằng muốn có một “cuộc đấu tay đôi trong gia đình” về lãi suất và thúc đẩy điều mà ông gọi là “đổi chế độ” tại Fed.

Cổ phiếu công nghệ và crypto phản ứng ra sao trước định hướng siết chặt của Fed?

Alphabet giảm khoảng 7% sau kết quả kinh doanh, và Intel cùng Tesla giảm dù đã vượt ước tính. Bitcoin trượt xuống dưới 63.000 USD với hơn 600M USD vị thế dùng đòn bẩy bị thanh lý trong 24 giờ khi dòng tiền ETF giao ngay chuyển sang phòng thủ.