Các nhà phân tích kim loại quý của Heraeus cho biết giá vàng và bạc sẽ được hưởng lợi từ giá dầu thấp hơn khi kỳ vọng lạm phát giảm bớt và lợi suất trái phiếu giảm, trong khi trọng tâm của thị trường vàng có thể đang dịch chuyển sang châu Á. Vàng đã giảm xuống dưới 4.000 USD/oz lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2025 vào tuần trước do đồng đô la Mỹ mạnh lên trở lại, với xác suất ngụ ý về việc tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 29 tháng 7 dao động quanh 35%. Đồng đô la mạnh lên, tăng trên 101,5 trên chỉ số US Dollar Index, đã gây áp lực lên giá kim loại quý vì kỳ vọng lãi suất cao hơn củng cố đồng tiền và khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua không sử dụng đô la.
Giá vàng chịu áp lực từ sức mạnh của đồng đô la và kỳ vọng tăng lãi suất
Các nhà phân tích của Heraeus lưu ý trong bản cập nhật mới nhất rằng giá kim loại quý vẫn chịu áp lực trong bối cảnh đồng đô la Mỹ mạnh lên trở lại. Thị trường tiếp tục định giá theo hướng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) diều hâu hơn, với xác suất ngụ ý về việc tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 29 tháng 7 tăng lên khoảng 35%, từ mức dưới 10% trước cuộc họp tuần trước. Khả năng lãi suất cao hơn đã củng cố đồng đô la, vốn đã tăng lên mức mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2025. Chỉ số US Dollar Index đã tăng trên 101,5, sau khi chạm mức thấp nhất 52 tuần chỉ trên 95,5 vào thời điểm cao trào của đợt tăng giá kim loại quý hồi đầu năm nay. Mặc dù đồng đô la mạnh lên không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với giá kim loại quý yếu hơn, nhưng các yếu tố vĩ mô tương tự thường ảnh hưởng đến cả hai, với đồng đô la mạnh hơn cũng khiến kim loại quý trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua không sử dụng đô la. Vàng giao ngay đang giao dịch gần mức thấp nhất trong phiên, lần cuối giao dịch ở mức 4.035,33 USD, giảm 1,30% trong phiên.
Nhập khẩu vàng của Trung Quốc tăng 63% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5
Nhập khẩu vàng của Trung Quốc đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm vào tháng trước. Trung Quốc đã nhập khẩu 162,6 tấn vàng trong tháng 5, tăng từ 99,5 tấn trong tháng 5 năm 2025, mức tăng 63% so với cùng kỳ năm ngoái, theo các nhà phân tích của Heraeus. Tính từ đầu năm đến nay, tổng nhập khẩu vàng phi tiền tệ vào Trung Quốc đạt 691,6 tấn. Con số này tăng 76% so với 393,6 tấn so với cùng kỳ năm ngoái trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 5, mặc dù chưa đạt tới mức 840,6 tấn nhập khẩu trong cùng kỳ năm 2024. Điều này được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với vàng thỏi vật chất và các kế hoạch tích lũy vàng, nơi các nhà đầu tư bán lẻ có thể mua vàng với số tiền nhỏ gửi hàng tháng. Mặc dù nhập khẩu cao hơn, nhu cầu bán buôn đã giảm 36% so với cùng kỳ năm ngoái, khiến tháng 5 trở thành tháng yếu nhất kể từ năm 2010, do các nhà sản xuất trang sức trì hoãn mua hàng vì đợt điều chỉnh giảm từ giá vàng cao gần đây.
Các ngân hàng Hồng Kông nhập khẩu vàng thỏi trước khi ra mắt hệ thống thanh toán bù trừ vào tháng 7
Ít nhất bốn trong số 11 ngân hàng tham gia vào hệ thống thanh toán bù trừ vàng theo kế hoạch của Hồng Kông đang nhập khẩu vàng thỏi London Good Delivery nặng 400 ounce trước khi cơ chế này dự kiến ra mắt vào tháng 7, theo các nhà phân tích của Heraeus. Động thái này cho thấy cả tham vọng của Hồng Kông trong việc củng cố vai trò là trung tâm vàng thỏi khu vực và tầm quan trọng ngày càng tăng của châu Á trên thị trường vàng thỏi toàn cầu, vì nó diễn ra trước khi Singapore lên kế hoạch mở cơ chế thanh toán bù trừ vàng của riêng mình vào cuối năm nay. Vào tháng 5 năm 2026, chính quyền Hồng Kông đã đặt mục tiêu đạt hơn 2.000 tấn công suất lưu trữ vàng trong vòng ba năm bằng cách khuyến khích Cục Sân bay Hồng Kông và các tổ chức tài chính mở rộng công suất lưu trữ, nhấn mạnh quy mô tiềm năng mà thị trường vàng thỏi có thể đạt được.
Bạc giảm xuống dưới 60 USD/oz lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2025
Các nhà phân tích của Heraeus chỉ ra rằng giá bạc cũng tiếp tục giảm sau cuộc họp gần đây của Fed. Giá bạc đã giảm xuống dưới mốc 60 USD/oz lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2025. Điều này có nghĩa giá hiện nằm dưới mức hỗ trợ chính quanh 61 USD/oz. Điều này diễn ra trong bối cảnh chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Mỹ công bố đúng như dự kiến ở mức 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng từ 3,8% của tháng trước và vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Giá bạc đã hồi phục từ mức thấp trước đó và đang giao dịch gần giữa biên độ hàng ngày. Bạc giao ngay lần cuối giao dịch ở mức 58,187 USD/ounce, giảm 1,69% trên biểu đồ hàng ngày.
Giá dầu trở lại gần mức trước chiến tranh dưới 75 USD/bbl
Theo các nhà phân tích của Heraeus, việc giá dầu tiếp tục hạ nhiệt có thể sẽ làm giảm kỳ vọng lạm phát, điều này có thể hồi sinh thị trường kim loại quý. Giá dầu đã trở lại gần mức trước chiến tranh với dầu thô Brent giảm xuống dưới 75 USD/bbl, sau khi giao dịch trên 100 USD/bbl trong phần lớn thời gian của cuộc xung đột. Nếu không có thêm vụ đóng cửa eo biển nào xảy ra, giá dầu thấp hơn sẽ bắt đầu được truyền tới các nhà sản xuất và người tiêu dùng. Nếu điều này xảy ra và chỉ số giá PCE giảm, cùng với các chỉ số khác, khả năng tăng lãi suất cũng sẽ giảm, củng cố luận điểm đầu tư vào kim loại quý.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Tại sao vàng giảm xuống dưới 4.000 USD/oz?
Vàng đã giảm xuống dưới 4.000 USD/oz lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2025 khi thị trường tiếp tục định giá theo hướng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) diều hâu hơn. Xác suất ngụ ý về việc tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 29 tháng 7 đã tăng lên khoảng 35%, từ mức dưới 10% trước cuộc họp tuần trước. Khả năng lãi suất cao hơn đã củng cố đồng đô la Mỹ, vốn đã tăng trên 101,5 trên chỉ số US Dollar Index, khiến kim loại quý trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua không sử dụng đô la.
Trung Quốc đã nhập khẩu bao nhiêu vàng trong tháng 5?
Trung Quốc đã nhập khẩu 162,6 tấn vàng trong tháng 5, tăng từ 99,5 tấn trong tháng 5 năm 2025, tương ứng mức tăng 63% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với vàng thỏi vật chất và các kế hoạch tích lũy vàng, nơi các nhà đầu tư bán lẻ có thể mua vàng với số tiền nhỏ gửi hàng tháng.
Khi nào hệ thống thanh toán bù trừ vàng của Hồng Kông dự kiến ra mắt?
Hệ thống thanh toán bù trừ vàng của Hồng Kông dự kiến ra mắt vào tháng 7. Ít nhất bốn trong số 11 ngân hàng tham gia vào hệ thống theo kế hoạch đang nhập khẩu vàng thỏi London Good Delivery nặng 400 ounce trước khi cơ chế này dự kiến ra mắt.
