Grayscale xác định 5 mạng blockchain cho chứng khoán được token hóa

Grayscale đã công bố nghiên cứu vào ngày 9 tháng 7, xác định năm mạng blockchain được định vị để hỗ trợ các thị trường vốn cổ phần được token hóa: Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network. Giám đốc Nghiên cứu Zach Pandl đã phác thảo ba giai đoạn của token hóa cổ phần, trong đó mỗi giai đoạn mang lại lợi ích cho cơ sở hạ tầng blockchain khác nhau. Các bộ bao bọc bên thứ ba hiện chiếm hơn 70% cổ phiếu token hóa theo vốn hóa thị trường, hoạt động chủ yếu trên Ethereum, Solana và BNB Chain, nơi cổ phiếu truyền thống được đưa vào các phương tiện mục đích đặc biệt và nhà đầu tư nhận token đại diện cho quyền yêu cầu đối với các phương tiện đó thay vì quyền sở hữu trực tiếp.

Grayscale vạch ra khung token hóa theo ba giai đoạn

Nghiên cứu phân loại token hóa cổ phần thành ba giai đoạn riêng biệt. Giai đoạn đầu liên quan đến các bộ bao bọc bên thứ ba, trong đó cổ phiếu truyền thống được đưa vào các phương tiện mục đích đặc biệt và nhà đầu tư nhận token đại diện cho quyền yêu cầu đối với phương tiện đó thay vì quyền sở hữu trực tiếp. Các tài sản được bọc này vận hành trên Ethereum, Solana và BNB Chain, nơi chúng có thể được giao dịch và tích hợp vào các ứng dụng tài chính phi tập trung.

Pandl cho biết mỗi giai đoạn token hóa có thể mang lại lợi ích cho cơ sở hạ tầng blockchain khác nhau. Nhà quản lý tài sản crypto lưu ý rằng các cổ phiếu token hóa dạng bọc chiếm hơn 70% thị trường cổ phần token hóa theo vốn hóa.

Giai đoạn thứ hai tập trung vào chương trình thí điểm dự kiến của Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Grayscale mô tả cách tiếp cận này như mô hình quyền hưởng (entitlement model), khác với các hệ thống dựa trên bộ bao bọc ở chỗ tạo quyền thông qua các phương tiện riêng biệt. DTCC dự kiến đưa các chứng khoán hiện có đủ điều kiện lên onchain thông qua hạ tầng hậu giao dịch được quản lý, thay vì phát hành các phiên bản thay thế.

Giai đoạn thứ ba liên quan đến token hóa do tổ chức phát hành tài trợ (issuer-sponsored tokenization), nơi các công ty phát hành chứng khoán một cách nguyên sinh trên onchain. Grayscale cho biết mô hình này có tiềm năng lớn nhất trong dài hạn và có thể ưu tiên Ethereum, Solana và Avalanche. Công ty cũng cho biết việc áp dụng rộng rãi hơn vẫn cần thêm sự rõ ràng về mặt quy định.

DTCC chọn Canton Network cho thí điểm được quản lý

Canton Network sẽ là blockchain đầu tiên được sử dụng trong chương trình thí điểm token hóa của DTCC. Pandl viết rằng token hóa các thị trường cổ phần đang tiến triển qua ba giai đoạn, và mỗi giai đoạn tạo ra giá trị cho các loại cơ sở hạ tầng blockchain khác nhau.

Chương trình thí điểm của DTCC đại diện cho giai đoạn mô hình quyền hưởng (entitlement model), trong đó các chứng khoán hiện có đủ điều kiện được đưa lên onchain thông qua hạ tầng hậu giao dịch được quản lý. Grayscale cho biết thí điểm này có thể giúp xác định vai trò của Canton Network bên cạnh các blockchain công khai hỗ trợ các tài sản được token hóa.

Securitize tiên phong token hóa cổ phiếu do tổ chức phát hành tài trợ

Securitize trở thành công ty đại chúng đầu tiên token hóa chính cổ phiếu phổ thông của mình tại thời điểm niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE). Điều này đại diện cho giai đoạn thứ ba của token hóa cổ phần mà Grayscale nêu ra, trong đó các công ty phát hành chứng khoán một cách nguyên sinh trên onchain.

Pandl cho biết các mạng blockchain được định vị tốt nhất để tận dụng sự tăng trưởng của token hóa bao gồm Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network. Grayscale kỳ vọng rằng các bộ bao bọc, mô hình quyền hưởng của DTCC và việc phát hành do tổ chức phát hành tài trợ sẽ cùng tồn tại trong nhiều năm.

Hỏi đáp

Những mạng blockchain nào Grayscale đã xác định cho các cổ phiếu vốn cổ phần được token hóa?

Grayscale đã xác định năm mạng blockchain được định vị để hỗ trợ các thị trường vốn cổ phần được token hóa: Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network. Giám đốc Nghiên cứu Zach Pandl cho biết các mạng này có vị trí tốt nhất để tận dụng sự tăng trưởng của token hóa.

Ba giai đoạn của token hóa cổ phần mà Grayscale đã nêu là gì?

Ba giai đoạn gồm: các bộ bao bọc bên thứ ba (nơi cổ phiếu truyền thống được đưa vào các phương tiện mục đích đặc biệt), mô hình quyền hưởng của DTCC (đưa các chứng khoán hiện có lên onchain thông qua hạ tầng được quản lý), và token hóa do tổ chức phát hành tài trợ (nơi các công ty phát hành chứng khoán một cách nguyên sinh trên onchain). Grayscale đã công bố khung này trong nghiên cứu vào ngày 9 tháng 7.

DTCC đóng vai trò gì trong token hóa blockchain?

DTCC dự kiến đưa các chứng khoán hiện có đủ điều kiện lên onchain thông qua hạ tầng hậu giao dịch được quản lý trong một chương trình thí điểm. Canton Network sẽ là blockchain đầu tiên được sử dụng trong thí điểm token hóa của DTCC, đại diện cho giai đoạn mô hình quyền hưởng, trong đó chứng khoán được đưa lên onchain thay vì được thay thế bằng token dạng bộ bao bọc.