Tòa Phá sản Seoul đã chấm dứt thủ tục phục hồi doanh nghiệp của Homeplus vào ngày 6 sau 1 năm 4 tháng kể từ tháng 3 năm ngoái, làm giảm đáng kể khả năng hoạt động của nhà bán lẻ giảm giá này. Tòa án viện dẫn việc Homeplus không huy động được 200 tỷ won vốn hoạt động, thỏa thuận tài trợ sụp đổ với chủ nợ lớn nhất Meritz Financial, và xác suất bình thường hóa kinh doanh thấp mặc dù đã bán tài sản và tái cấu trúc là những lý do cho quyết định này. Các nhà phân tích chứng khoán kỳ vọng việc chấm dứt này sẽ đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc ngành cửa hàng giảm giá Hàn Quốc, với E-Mart và Lotte Shopping được định vị để hưởng lợi từ việc phân phối lại thị phần khi Homeplus đối mặt với nguy cơ phá sản và thanh lý cửa hàng.
Tòa án viện dẫn thất bại tài trợ và xác suất phục hồi thấp
Tòa Phá sản Seoul đã chấm dứt thủ tục phục hồi bắt đầu từ tháng 3 năm ngoái, xác định rằng kế hoạch phục hồi sửa đổi của Homeplus nộp ngày 30 tháng 6 thiếu tính khả thi. Tòa án đã chỉ ra bốn căn cứ cụ thể: không huy động được 200 tỷ won vốn hoạt động, thỏa thuận tài trợ không thành công với Meritz Financial với tư cách là chủ nợ lớn nhất, xác suất bình thường hóa hoạt động thấp mặc dù đã bán các đơn vị kinh doanh và tái cấu trúc, và những hạn chế về cấu trúc ngăn cản các hiệu quả có ý nghĩa từ việc gia hạn thêm thời gian phục hồi. Quyết định của tòa án khiến việc mua bán và sáp nhập gần như không thể đối với Homeplus.
Homeplus đối mặt với quy trình ba giai đoạn sau khi chấm dứt
Thủ tục sau khi chấm dứt bao gồm ba giai đoạn. Trong vòng 14 ngày, Homeplus có thể kháng cáo ngay lập tức nếu huy động được vốn hoạt động cần thiết, khiến tòa án xem xét lại quyết định. Nếu không huy động được vốn, việc chấm dứt phục hồi trở thành cuối cùng và các hạn chế cưỡng chế thi hành của chủ nợ được dỡ bỏ. Khi bước vào thủ tục phá sản, tất cả tài sản phải được bán để trả nợ, với tài sản còn lại được phân phối cho cổ đông.
Các nhà phân tích dự báo phân phối lại doanh số 1,4-1,5 nghìn tỷ won
Cho Sang-hoon, nhà nghiên cứu tại Shinhan Securities, tuyên bố rằng quyết định của tòa án vượt ra ngoài thất bại doanh nghiệp riêng lẻ và đóng vai trò là chất xúc tác cho những thay đổi về môi trường cạnh tranh và đẩy nhanh phân phối lại thị phần trong ngành cửa hàng giảm giá ngoại tuyến. Homeplus ghi nhận doanh số 5,7963 nghìn tỷ won từ tháng 3 năm ngoái đến tháng 2 năm nay. Không bao gồm doanh số Homeplus Express (ước tính 1 nghìn tỷ won, hoàn tất thoái vốn vào tháng 4), 4,8 nghìn tỷ won còn lại đại diện cho nhóm phân phối lại. Cho ước tính rằng nếu 30% số tiền này chuyển sang đối thủ cạnh tranh, E-Mart và Lotte Shopping có thể thấy tổng doanh số tăng thêm 1,4-1,5 nghìn tỷ won.
Cho lưu ý rằng đặc điểm của ngành đại siêu thị bao gồm tiêu dùng dựa trên khu vực sinh sống mạnh mẽ, tạo ra lợi ích trực tiếp cho các đối thủ cạnh tranh trong cùng khu vực thương mại. Ngoài việc tăng doanh số, ông dự báo khả năng đàm phán mạnh hơn với các nhà sản xuất, đề cập đến các trường hợp trước đây khi E-Mart và Lotte Shopping cải thiện biên lợi nhuận gộp đáng kể thông qua mua sắm tổng hợp giúp tăng cường vị thế đàm phán. Ông tuyên bố rằng việc Homeplus ngừng hoạt động cũng sẽ dẫn đến tăng biên lợi nhuận gộp cho các nhà điều hành hiện tại.
Câu hỏi thường gặp
Tại sao Tòa Phá sản Seoul chấm dứt thủ tục phục hồi của Homeplus?
Tòa án đã chấm dứt thủ tục sau khi xác định rằng kế hoạch phục hồi sửa đổi của Homeplus nộp ngày 30 tháng 6 thiếu tính khả thi. Các căn cứ cụ thể bao gồm không huy động được 200 tỷ won vốn hoạt động, thỏa thuận tài trợ không thành công với chủ nợ lớn nhất Meritz Financial, xác suất bình thường hóa hoạt động thấp mặc dù đã bán các đơn vị kinh doanh và tái cấu trúc, và những hạn chế về cấu trúc ngăn cản các hiệu quả có ý nghĩa từ việc gia hạn thêm thời gian phục hồi.
Các nhà phân tích kỳ vọng phân phối lại doanh số bao nhiêu cho E-Mart và Lotte Shopping?
Nhà nghiên cứu Shinhan Securities Cho Sang-hoon ước tính rằng E-Mart và Lotte Shopping có thể thấy tổng doanh số tăng thêm 1,4-1,5 nghìn tỷ won. Dự báo này giả định 30% trong số 4,8 nghìn tỷ won doanh số của Homeplus (không bao gồm Homeplus Express đã thoái vốn) sẽ chuyển sang đối thủ cạnh tranh. Homeplus ghi nhận tổng doanh số 5,7963 nghìn tỷ won từ tháng 3 năm ngoái đến tháng 2 năm nay, với Homeplus Express chiếm ước tính 1 nghìn tỷ won trước khi thoái vốn vào tháng 4.
Điều gì xảy ra với Homeplus sau khi chấm dứt phục hồi?
Homeplus đối mặt với quy trình ba giai đoạn. Trong vòng 14 ngày, công ty có thể kháng cáo ngay lập tức nếu huy động được vốn hoạt động cần thiết, khiến tòa án xem xét lại. Nếu không huy động được vốn, việc chấm dứt trở thành cuối cùng và các hạn chế cưỡng chế thi hành của chủ nợ được dỡ bỏ. Khi bước vào thủ tục phá sản, tất cả tài sản phải được bán để trả nợ, với tài sản còn lại được phân phối cho cổ đông.
