Invesco, một công ty quản lý tài sản trị giá 2,5 nghìn tỷ USD, đã nộp hồ sơ quy định lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào ngày 24 tháng 6 năm 2026 để ra mắt Quỹ Dự trữ Stablecoin Onchain Invesco, một sản phẩm token hóa được thiết kế cho các tổ chức phát hành stablecoin quản lý yêu cầu dự trữ. Quỹ giải quyết nhu cầu cấu trúc trong hệ sinh thái đô la kỹ thuật số: các tổ chức phát hành stablecoin bắt buộc phải nắm giữ tài sản đủ điều kiện làm dự trữ hỗ trợ, và phương tiện của Invesco cung cấp giải pháp tuân thủ bằng cách đầu tư vào các công cụ tiền mặt, chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại, đồng thời duy trì giá trị tài sản ròng không đổi là 1 USD. Động thái này đưa Invesco vào một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất của cơ sở hạ tầng tài chính, nơi thị trường stablecoin hiện đang ở mức khoảng 300 tỷ USD và nhiều đối thủ Phố Wall—bao gồm BlackRock, State Street, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan và Goldman Sachs—đã ra mắt hoặc nộp hồ sơ cho các sản phẩm quản lý dự trữ tương tự trong những tháng gần đây.
Invesco Nộp Đăng Ký SEC cho Cấu Trúc Quỹ Dự Trữ Stablecoin
Phương tiện được đề xuất—chính thức có tên là Quỹ Dự trữ Stablecoin Onchain Invesco—được thiết kế đặc biệt cho các tổ chức phát hành stablecoin. Đây là những công ty tạo ra token kỹ thuật số neo theo đô la Mỹ và họ bắt buộc phải nắm giữ tài sản đủ điều kiện làm dự trữ hỗ trợ. Quỹ sẽ phân bổ vốn vào các công cụ tiền mặt, chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại, duy trì giá trị tài sản ròng ổn định là 1 USD. Cấu trúc này phản ánh loại danh mục an toàn, thanh khoản mà các tổ chức phát hành stablecoin cần để tuân thủ trong khi vẫn tạo ra lợi suất từ dự trữ nhàn rỗi. Invesco dự kiến sẽ đưa quỹ mới vào Quỹ Đầu tư Ngắn hạn của mình, một quỹ tín thác theo luật định Delaware đã tồn tại trước đó, vốn đã chứa các phương tiện thị trường tiền tệ tương tự. Quỹ chưa có mã ticker và Invesco từ chối bình luận về quy trình đăng ký, viện dẫn chính sách tiêu chuẩn. Ngày có hiệu lực dự kiến của hồ sơ rơi vào khoảng 60 ngày sau khi nộp.
Quỹ Tuân Thủ Đạo Luật GENIUS và Khung Quy tắc 2a-7
Quỹ được xây dựng dựa trên hai trụ cột quy định. Đầu tiên, nó được cấu trúc để tuân thủ Đạo luật GENIUS, luật liên bang thiết lập yêu cầu dự trữ cho các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán. Luật yêu cầu các tổ chức phát hành chỉ nắm giữ tài sản đủ điều kiện—chính xác những gì quỹ này sẽ cung cấp. Thứ hai, phương tiện được phân loại là quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ theo Quy tắc 2a-7, cùng khung quy định quản lý các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống và cung cấp các đảm bảo ổn định mà khách hàng tổ chức yêu cầu. Cấu trúc tuân thủ kép này cho thấy Invesco đang định vị quỹ không phải như một sản phẩm tiền điện tử thử nghiệm, mà như một công cụ tài chính được quản lý với một ngôi nhà pháp lý rõ ràng—thứ mà các tổ chức phát hành stablecoin thực sự có thể sử dụng mà không có sự mơ hồ về mặt pháp lý. State Street đã áp dụng cùng khung cho sản phẩm dự trữ stablecoin của mình ra mắt chỉ tuần trước, xác nhận rằng Quy tắc 2a-7 đang trở thành tiêu chuẩn ngành cho danh mục này.
Superstate Cung Cấp Cơ Sở Hạ Tầng Blockchain và Dịch Vụ Token Hóa
Superstate, chuyên gia về cơ sở hạ tầng blockchain, sẽ đóng vai trò là đại lý chuyển nhượng phụ. Trách nhiệm của Superstate vượt ra ngoài việc ghi chép hành chính: Superstate sẽ token hóa cổ phần quỹ và duy trì sổ đăng ký cổ đông tích hợp blockchain kết hợp hồ sơ truyền thống với token trên chuỗi đại diện cho quyền sở hữu. Đây không phải là mối quan hệ mới. Vào tháng 3 năm 2026, Invesco đã đảm nhận quản lý danh mục hàng ngày của quỹ Kho bạc Hoa Kỳ token hóa của Superstate—giao dịch dưới mã ticker USTB—khiến Invesco trở thành công ty quản lý tài sản bên thứ ba đầu tiên hoạt động trên nền tảng blockchain FundOS của Superstate. Quỹ đó có khoảng 700 triệu đến 900 triệu USD tài sản vào thời điểm đó, thiết lập lòng tin hoạt động đáng kể giữa hai công ty trước khi sản phẩm mới này được nộp hồ sơ. Hồ sơ SEC xác nhận quỹ sẽ hoạt động trên một blockchain công khai, nhưng không nêu tên mạng cụ thể. Superstate trước đây đã token hóa tài sản trên cả Ethereum và Solana. Hồ sơ thừa nhận các rủi ro liên quan đến Ethereum nhưng không đề cập rõ ràng đến Solana. Cấu trúc cổ phần trên chuỗi cho phép các tổ chức phát hành stablecoin nắm giữ, chuyển nhượng và xác minh tài sản dự trữ với tốc độ và tính minh bạch mà đường ray blockchain mang lại—điều mà các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống không thể cung cấp ở cùng mức độ.
Các Công ty Phố Wall Cạnh Tranh cho Thị Trường Dự Trữ Stablecoin 300 Tỷ USD
Thị trường stablecoin hiện đang ở mức khoảng 300 tỷ USD và Citigroup dự báo nó có thể đạt 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030—mức mở rộng hơn mười ba lần sẽ khiến quản lý dự trữ stablecoin trở thành một trong những lĩnh vực mới béo bở nhất trong quản lý tài sản. Phố Wall đã chú ý. BlackRock, State Street, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan và Goldman Sachs đều đã ra mắt hoặc nộp hồ sơ cho các sản phẩm tương tự trong những tháng gần đây. ProShares cũng tham gia vào không gian này. Hồ sơ của Invesco hiện đặt nó cùng với BlackRock, Franklin Templeton và Fidelity như những công ty quản lý tài sản truyền thống đang xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường tiền tệ token hóa nghiêm túc. Các công ty quản lý tài sản ký kết được các tổ chức phát hành stablecoin như khách hàng dự trữ ngày hôm nay đang định vị cho một mối quan hệ bền vững, tạo ra phí tự động tăng trưởng khi quy mô phát hành stablecoin mở rộng. Riêng với Invesco, quan hệ đối tác với Superstate mang lại lợi thế kỹ thuật mà các công ty tài chính thuần túy thiếu. Hầu hết các ngân hàng lớn tham gia vào không gian này đang xây dựng hoặc mua lại cơ sở hạ tầng blockchain từ đầu. Invesco đã có sẵn mối quan hệ làm việc, một quỹ token hóa đang hoạt động và một đại lý chuyển nhượng phụ có chứng chỉ.
Câu Hỏi Thường Gặp (FAQ)
Quỹ Dự trữ Stablecoin Onchain Invesco là gì?
Quỹ là một phương tiện thị trường tiền tệ token hóa được nộp hồ sơ lên SEC vào ngày 24 tháng 6 năm 2026, đầu tư vào các công cụ tiền mặt, chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại để duy trì giá trị tài sản ròng không đổi là 1 USD. Nó được thiết kế đặc biệt cho các tổ chức phát hành stablecoin cần dự trữ thanh khoản, tuân thủ để hỗ trợ token đô la kỹ thuật số của họ.
Quỹ tuân thủ các quy định về stablecoin như thế nào?
Quỹ được cấu trúc để đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật GENIUS, quy định các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán phải duy trì dự trữ tài sản đủ điều kiện. Nó cũng được phân loại là quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ theo Quy tắc 2a-7, mang lại nền tảng quy định được thiết lập tốt mà khách hàng tổ chức yêu cầu.
Vai trò của Superstate trong quỹ là gì?
Superstate đóng vai trò là đại lý chuyển nhượng phụ và xử lý việc token hóa cổ phần cũng như hồ sơ cổ đông tích hợp blockchain. Invesco đã quản lý quỹ Kho bạc token hóa USTB của Superstate, vốn có khoảng 700 triệu đến 900 triệu USD tài sản tính đến tháng 3 năm 2026 khi Invesco đảm nhận quản lý danh mục hàng ngày.
