JPMorgan cảnh báo lợi suất S&P 500 sẽ suy yếu trong nửa cuối năm 2026, nêu bật bốn rủi ro lớn

Theo JPMorgan Chase, nhóm chiến lược gia do nhà phân tích Zahin Ov dẫn dắt gần đây đã cảnh báo rằng lợi suất của chỉ số S&P 500 dự kiến sẽ suy yếu trong nửa cuối năm 2026 so với cổ phiếu ở các thị trường quốc tế, khiến việc lặp lại đợt bứt phá hiệu suất của nửa đầu năm trở nên khó khăn. Ngân hàng nêu ra bốn lực cản chính: mức độ mong manh của thị trường gia tăng khi các quỹ phòng ngừa rủi ro và nhà đầu tư nước ngoài thay thế nhóm mua trái phiếu chính phủ truyền thống, làm biến động tăng; lạm phát dai dẳng và lãi suất cao kéo giảm các định giá cổ phiếu; sự tham gia cao của nhà đầu tư bán lẻ khuếch đại rủi ro giảm nếu thị trường điều chỉnh mạnh; và việc thay thế lao động do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy khiến sự ổn định của thị trường lao động bị xáo trộn.

JPMorgan cho biết phần bù rủi ro cổ phiếu đã giảm xuống mức thấp nhất sau khủng hoảng tài chính, qua đó tạo ra ít dư địa để lợi suất trái phiếu tăng mà không gây áp lực đáng kể lên cổ phiếu. Báo cáo cũng nhấn mạnh tài sản cổ phiếu hiện chiếm khoảng một phần ba tổng tài sản hộ gia đình Mỹ, đạt mức cao kỷ lục; vì vậy, một đợt điều chỉnh thị trường có thể khiến mức co lại trong chi tiêu tiêu dùng mạnh hơn so với trước đây.