Chỉ số KOSPI đóng cửa ở mức 6.516,27 vào ngày 20 Tháng 7, giảm 304,33 điểm hay 4,46%, đánh dấu ngày thứ 2 liên tiếp ghi nhận mức sụt giảm mạnh. Chỉ số này đã giảm gần 2.900 điểm so với đỉnh trong ngày 9.385,59 vào ngày 19 Tháng 6, do bất định trong lĩnh vực bán dẫn và áp lực bán gia tăng bởi đòn bẩy. Mặc dù tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) dự phóng 12 tháng của KOSPI đã giảm xuống dưới 6x — mức thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng thẻ tín dụng năm 2004 và thấp hơn đáy 6,27x của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 — các nhà phân tích tại các công ty chứng khoán lớn của Hàn Quốc dự báo giao dịch đi ngang trong biên độ (box-range) thay vì kịch bản hồi phục hình chữ V, với lý do lo ngại chưa được giải quyết về tính bền vững của nhu cầu AI và tình trạng tiếp tục giảm đòn bẩy ở các cổ phiếu bán dẫn.
KOSPI ghi nhận mức giảm 4,46% xuống 6.516,27 vào ngày 20 Tháng 7
Theo Sở giao dịch Hàn Quốc, KOSPI giảm 304,33 điểm (4,46%) xuống đóng cửa ở 6.516,27 vào ngày 20 Tháng 7, sau khi giảm 6,37% vào ngày 16 Tháng 7. Chỉ số KOSDAQ giảm 5,33% còn 749,64, trong khi tỷ giá won-đô la Mỹ đóng cửa phiên theo tuần ở mức 1.478,4 won, giảm 0,1 won so với mức đóng cửa của phiên giao dịch trước đó.
Chỉ số này đã giảm gần 2.900 điểm trong 1 tháng so với đỉnh trong ngày 9.385,59 vào ngày 19 Tháng 6. Tỷ lệ giá trên lợi nhuận P/E dự phóng 12 tháng của KOSPI giảm xuống dưới 6x, đạt mức định giá thấp nhất kể từ cuộc khủng hoảng thẻ tín dụng năm 2004. Đây là lần đầu tiên P/E dự phóng giảm xuống dưới 6x kể từ năm 2004, và giảm xuống dưới mức 6,27x ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Các quan sát thị trường cho rằng đợt giảm là do sự lan rộng của bất định và lo âu liên quan đến ngành công nghiệp bán dẫn trên toàn thị trường. Diễn biến đi xuống phản ánh những vết nứt trong câu chuyện về trí tuệ nhân tạo (AI), các đợt điều chỉnh định giá và các cú sốc cung-cầu từ việc thanh lý do đòn bẩy, thay vì suy giảm mang tính nền tảng. Chu kỳ tiêu cực giữa các biến số thuộc câu chuyện và động lực tâm lý-cung tiếp tục diễn ra.
Nhà phân tích dự báo giao dịch đi ngang trong biên độ amid bất định ngành bán dẫn
Jun-young Kim, nhà nghiên cứu tại iM Securities, cho biết: “Short gamma do sự mở rộng của các sản phẩm dựa trên đòn bẩy khuếch đại biến động thay vì tác động đáng kể đến hướng đi. Khi số dư tín dụng đã tích lũy, biến động cao được kỳ vọng sẽ làm tăng mức dao động của thị trường.”
Kim cho biết thêm: “Mức biên độ box-range mà trước đó chúng tôi kỳ vọng sẽ xảy ra quanh mốc 10.000 của KOSPI đã bị thu hẹp. Mặc dù quan điểm về lộ trình chưa thay đổi đáng kể, vẫn còn nhiều trở ngại liên quan đến tính bền vững của chu kỳ bán dẫn. Thay vì việc chỉ số giảm một lần, có vẻ giai đoạn thăm dò của biến động đi ngang trong biên độ sẽ tiếp tục cho đến hết năm, để xem liệu chỉ số có thể bứt phá qua 10.000 điểm hay không.”
Jun-ki Cho, nhà nghiên cứu tại SK Securities, nhận xét: “Bối cảnh hiện tại khiến việc mua lại khi giá hồi (rebound buying) xuất hiện bất cứ lúc nào cũng không phải điều gì quá lạ do đà giảm quá mức và mức độ hấp dẫn về định giá tăng lên. Tuy nhiên, cũng khó có thể phủ nhận rằng câu chuyện hiện tại đang chuyển theo hướng bất lợi.”
Kết quả kinh doanh Big Tech trong tuần này được xác định là điểm ngoặt then chốt
Các nhà phân tích xác định lợi nhuận doanh nghiệp là chất xúc tác chính để giải quyết chu kỳ tiêu cực. Các thông báo kết quả kinh doanh của Big Tech bắt đầu từ tuần này, bao gồm Alphabet và Intel, đang thu hút sự chú ý.
Cho từ SK Securities cho biết: “Kết quả kinh doanh của Big Tech công bố bắt đầu từ tuần này sẽ là một bước ngoặt.”
Ji-young Han, nhà nghiên cứu tại Kiwoom Securities, bình luận: “Mùa báo cáo lợi nhuận của các công ty AI bắt đầu từ tuần này sẽ là một điểm ngoặt, đồng thời đánh giá tính bền vững của nhu cầu AI và liệu các cổ phiếu bán dẫn có thể thoát khỏi giai đoạn giảm đòn bẩy và điều chỉnh giảm định giá (de-rating) hay không. Khi vấn đề cấp thiết hiện nay là câu chuyện nguyên gốc của ngành bán dẫn và sự phục hồi mang tính nền tảng, thay vì các vấn đề về cung do đòn bẩy, thì việc tập trung vào các sự kiện lợi nhuận doanh nghiệp là phù hợp.”
FAQ
Điều gì đã khiến KOSPI giảm 4,46% vào ngày 20 Tháng 7?
KOSPI giảm 304,33 điểm xuống 6.516,27 vào ngày 20 Tháng 7 do bất định trong lĩnh vực bán dẫn và áp lực bán gia tăng bởi đòn bẩy. Chỉ số giảm 2.900 điểm so với mức cao ngày 19 Tháng 6 là 9.385,59, trong đó các nhà phân tích nêu các vết nứt trong câu chuyện ngành AI và tình trạng giảm đòn bẩy đang diễn ra là những yếu tố chính.
Vì sao các nhà phân tích dự báo giao dịch đi ngang trong biên độ thay vì hồi phục hình chữ V?
Mặc dù P/E dự phóng 12 tháng của KOSPI giảm xuống dưới 6x về mức đáy lịch sử, các nhà phân tích của iM Securities, SK Securities và Kiwoom Securities dự báo xu hướng giao dịch đi ngang trong biên độ. Jun-young Kim từ iM Securities cho biết: “Những lo ngại chưa được giải quyết về tính bền vững của chu kỳ bán dẫn có nghĩa là ‘giai đoạn thăm dò của biến động đi ngang trong biên độ sẽ tiếp tục cho đến hết năm.’”
Những sự kiện sắp tới nào có thể ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường chứng khoán Hàn Quốc?
Các thông báo kết quả kinh doanh của Big Tech bắt đầu từ tuần này, bao gồm Alphabet và Intel, được xác định là các điểm ngoặt tiềm năng. Ji-young Han từ Kiwoom Securities cho biết: “Mùa báo cáo lợi nhuận của các công ty AI bắt đầu từ tuần này sẽ là một điểm ngoặt, đồng thời đánh giá tính bền vững của nhu cầu AI và liệu các cổ phiếu bán dẫn có thể thoát khỏi giai đoạn giảm đòn bẩy hay không.”
