Các quan chức New Hampshire đã bác bỏ một đề xuất vào thứ Tư nhằm phát hành tối đa 100 triệu USD trái phiếu doanh thu dành cho mục đích “conduit” (trái phiếu lưu thông qua trung gian), có bảo đảm bằng bitcoin, với việc Hội đồng Hành pháp bỏ phiếu 3-2 phản đối kế hoạch này. Việc bác bỏ diễn ra dù giao dịch được thiết kế để tránh việc người nộp thuế phải chịu rủi ro trực tiếp, vì các thành viên hội đồng nêu lo ngại về danh tiếng tài chính của bang. Những trái phiếu này lẽ ra được phát hành thông qua Business Finance Authority của bang New Hampshire như một tổ chức phát hành “conduit” cho một bên vay thuộc khu vực tư nhân liên quan đến CleanSpark, một công ty khai thác bitcoin và mở rộng trung tâm dữ liệu, sử dụng bitcoin làm tài sản thế chấp để hỗ trợ việc hoàn trả. Quyết định này đáng chú ý vì New Hampshire trước đó đã trở thành bang đầu tiên thiết lập quỹ dự trữ crypto, qua đó đi trước các nỗ lực liên bang trong việc xây dựng chính sách crypto.
Chi tiết cấu trúc trái phiếu Bitcoin của CleanSpark: Kế hoạch tài sản thế chấp 160 triệu USD
Giao dịch được đề xuất dựa vào tài sản thế chấp bằng bitcoin thay vì năng lực tín dụng chung của New Hampshire. CleanSpark lẽ ra sẽ ký gửi khoảng 160 triệu USD bitcoin làm tài sản thế chấp cho tối đa 100 triệu USD trái phiếu. Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới 140 triệu USD, các trái phiếu sẽ bị thanh lý và hoàn trả.
BitGo được chỉ định làm bên giám sát (custodian) cho lượng bitcoin nắm giữ, với tài sản được lưu giữ trong các ví tách biệt. Giao dịch được cấu trúc như một nghĩa vụ “limited-recourse”, nghĩa là bên nắm trái phiếu chỉ có quyền truy đòi đối với tài sản thế chấp bitcoin và các khoản tiền thu liên quan.
Thống đốc Kelly Ayotte đã ủng hộ kế hoạch, mô tả đây là một cách thức mang tính lịch sử và đổi mới nhằm mở thêm cơ hội đầu tư cho bang mà không làm lộ người nộp thuế hay nguồn tiền của nhà nước. Tháng Ba, Moody's Investors Service đã gán cho các trái phiếu đề xuất mức Ba2, đưa công cụ này vào vùng xếp hạng đầu cơ, thấp hơn đầu tư (investment grade) hai bậc.
Bỏ phiếu 3-2 của Hội đồng Hành pháp New Hampshire chặn đứng đổi mới tài chính crypto của bang
Phiếu bầu 3-2 của Hội đồng Hành pháp đã chấm dứt kế hoạch ở giai đoạn phê duyệt cuối cùng. Cuộc bỏ phiếu nghiêng về phía các thành viên lo ngại về danh tiếng tài chính của bang, dù giao dịch được thiết kế để tránh phơi bày trực tiếp người nộp thuế.
Hạ nghị sĩ bang Keith Ammon đã chỉ trích quyết định sau khi bỏ phiếu. “Đó là một quyết định vô cùng thiển cận”, ông viết trên X. Ông cũng lập luận rằng việc từ chối “làm nghẹt nguồn thu mà Business Finance Authority nhận được từ tất cả các trái phiếu conduit tiềm năng trong tương lai, điều này gây hại cho tăng trưởng kinh tế của chúng ta.”
Ammon kêu gọi hội đồng xem xét lại phiếu bầu sau khi rà soát thêm các dữ kiện và thông tin, nói rằng nỗ lực này chưa kết thúc. Quyết định này làm chậm lại một trong những nỗ lực tham vọng hơn nhằm kết nối tài sản thế chấp crypto với hạ tầng tài chính đô thị truyền thống.
Chiến lược mở rộng trung tâm dữ liệu của CleanSpark thông qua tài chính công
Sự tham gia của CleanSpark đưa đề xuất này vào giao điểm giữa khai thác bitcoin, mở rộng trung tâm dữ liệu và tài chính công. Các thợ đào bitcoin ngày càng cần lượng vốn quy mô lớn cho việc tiếp cận năng lượng, hạ tầng và cơ sở vật chất điện toán hiệu năng cao.
Cấu trúc phản ánh cách các công ty khai thác đang cố định vị trí của mình vượt ra ngoài hoạt động sản xuất bitcoin. Công suất trung tâm dữ liệu đã trở thành một phần quan trọng hơn trong câu chuyện dành cho nhà đầu tư của ngành, đặc biệt khi tài sản năng lượng và hạ tầng điện toán thu hút sự chú ý từ cả thị trường crypto và trí tuệ nhân tạo.
Khoản ký quỹ tài sản thế chấp 160 triệu USD đề xuất so với 100 triệu USD trái phiếu đã tạo ra một “đệm”, trong khi ngưỡng thanh lý 140 triệu USD được đặt ra nhằm bảo vệ bên nắm trái phiếu trước khi phần đệm tài sản thế chấp bị thu hẹp quá nhiều. Việc hội đồng bác bỏ cho thấy những biện pháp bảo vệ đó vẫn chưa đủ để vượt qua sự thận trọng của khu vực công.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Hội đồng Hành pháp New Hampshire đã bỏ phiếu về vấn đề gì vào thứ Tư?
Hội đồng Hành pháp New Hampshire đã bỏ phiếu 3-2 chống lại một đề xuất phát hành tối đa 100 triệu USD trái phiếu doanh thu dành cho mục đích conduit (trái phiếu lưu thông qua trung gian) chịu thuế, được bảo đảm bằng bitcoin. Các trái phiếu này lẽ ra được phát hành thông qua Business Finance Authority của bang New Hampshire như một tổ chức phát hành conduit cho bên vay thuộc khu vực tư nhân liên quan đến CleanSpark.
Tài sản thế chấp bằng bitcoin cho đề xuất trái phiếu đã được cấu trúc như thế nào?
CleanSpark lẽ ra sẽ ký gửi khoảng 160 triệu USD bitcoin làm tài sản thế chấp cho tối đa 100 triệu USD trái phiếu, với BitGo được chỉ định làm bên giám sát nắm giữ tài sản trong các ví tách biệt. Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới 140 triệu USD, các trái phiếu sẽ bị thanh lý và hoàn trả. Tháng Ba, Moody's Investors Service đã gán cho các trái phiếu đề xuất mức Ba2.
Vì sao các quan chức New Hampshire từ chối trái phiếu được bảo đảm bằng bitcoin?
Hội đồng Hành pháp đã bỏ phiếu 3-2 chống lại đề xuất do lo ngại về danh tiếng tài chính của bang, dù giao dịch được thiết kế để tránh phơi bày trực tiếp người nộp thuế và Thống đốc Kelly Ayotte đã ủng hộ kế hoạch. Hạ nghị sĩ bang Keith Ammon chỉ trích quyết định này là “vô cùng thiển cận” và cho rằng nó “làm nghẹt nguồn thu mà Business Finance Authority nhận được từ tất cả các trái phiếu conduit tiềm năng trong tương lai.”
