Báo cáo của NYDIG: Bitcoin giảm 30% so với cùng kỳ năm ngoái, chuyển sang trái phiếu kho bạc Mỹ, bắt chước mô hình năm 2022

Công ty đầu tư số NYDIG vừa công bố báo cáo mới nhất, cho thấy Bitcoin đã giảm gần 30% từ đầu năm đến nay, và đang xếp cuối trong hiệu suất của nhiều nhóm tài sản, kém hơn Trái phiếu kho bạc Mỹ, bạc và các tài sản khác. Sự ảm đạm hiện tại bắt nguồn từ cơ chế cung hơn là tâm lý rủi ro; trong giai đoạn 2025 đến 2026, cấu trúc của các đợt điều chỉnh ngày càng tiệm cận với năm 2022. Nếu diễn biến của Bitcoin hoàn toàn lặp lại mô hình năm 2022, thì các đáy chu kỳ tiềm năng có thể nằm trong khoảng 38.000 đến 39.000 USD.

Luận điểm của NYDIG về cơ chế cung: so sánh cấu trúc với các năm “reset” 2014, 2018, 2022

Theo phân tích trọng tâm trong báo cáo của NYDIG, động lực căn bản của đợt giảm lần này của Bitcoin là cơ chế cung, không phải việc tâm lý rủi ro của thị trường chung xấu đi—điều này lý giải vì sao Bitcoin, dù nằm trong bối cảnh các cổ phiếu công nghệ liên quan AI tăng mạnh, vẫn sụt giảm đáng kể. Báo cáo cho rằng, “các đợt sụt giảm của Bitcoin trong giai đoạn 2025 đến 2026 sẽ đưa câu chuyện về chu kỳ 4 năm trở lại tầm nhìn, vì thời gian và cấu trúc ngày càng giống với các năm ‘reset’ trước đó như 2014, 2018 và 2022, dù lộ trình của nó không hoàn toàn trùng khớp với các đợt giảm của những năm này”.

Nếu diễn biến hoàn toàn sao chép thị trường gấu năm 2022, thì mức đáy tiềm năng ước tính vào khoảng 38.000 đến 39.000 USD.

Tính tương quan với vàng tăng, ý nghĩa chất xúc tác từ triển vọng Bitwise và dự luật CLARITY

Theo bài viết, NYDIG cho biết thêm rằng hệ số tương quan cuộn (rolling correlation) giữa Bitcoin và vàng đã tăng trong Q2/2026; cả hai tài sản đều trải qua đợt bán tháo. Các mặt hàng lớn khác cũng bị bán tháo trong Q2, và động lực của chiến lược “giao dịch phòng thủ/giảm giá trị” (hedge USD và hưởng lợi khi đồng đô la và tiền tệ pháp định mất giá) đang trở nên rõ ràng, suy yếu so với năm 2025.

Báo cáo của Bitwise tuần trước cũng nêu rằng, dù Bitcoin trong Q2/2026 đã trải qua đợt giảm nặng nề nhất và kéo dài nhất kể từ lần sụt giảm trước đó, nhưng về cơ bản đã hội đủ điều kiện cho một sự phục hồi nhanh.

NYDIG cho rằng dự luật CLARITY là “chất xúc tác tiến lên quan trọng nhất đối với ngành tài sản số”, nhưng đồng thời chỉ ra rằng tác động giá trực tiếp của nó lên Bitcoin không rõ rệt bằng đối với altcoin và các cổ phiếu liên quan crypto; ý nghĩa dài hạn nằm ở việc hệ thống cấu trúc thị trường Mỹ rõ ràng hơn sẽ có lợi cho toàn ngành.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao NYDIG cho rằng Bitcoin giảm là do cơ chế cung chứ không phải tâm lý rủi ro?

Theo báo cáo của NYDIG, trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ liên quan AI tăng mạnh, nhưng Bitcoin vẫn giảm mạnh, cho thấy nguyên nhân không phải do tâm lý rủi ro của toàn thị trường thu hẹp; NYDIG quy điều này cho cơ chế chu kỳ cung của chính Bitcoin và cho rằng nó có điểm tương đồng mang tính cấu trúc với các năm ‘reset’ được thúc đẩy bởi cung như 2014, 2018, 2022 và những năm tương tự. Những nội dung trên là quan điểm phân tích từ báo cáo của NYDIG, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Nếu Bitcoin sao chép mô hình năm 2022, đáy sẽ ở đâu?

Theo mô hình ước tính của báo cáo NYDIG, nếu diễn biến của Bitcoin hoàn toàn sao chép đường đi của thị trường gấu năm 2022, thì đáy chu kỳ tiềm năng có thể gần 38.000 đến 39.000 USD. Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra rằng Bitcoin trong năm 2025 là năm có biến động thấp nhất trong lịch sử, và một số nhà phân tích cho rằng mức rút lui trong năm nay có thể nông hơn so với các lần thị trường gấu trước đó. Tất cả đều là ước tính theo mô hình, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Dự luật CLARITY có thể ảnh hưởng thế nào đến Bitcoin?

Theo báo cáo của NYDIG, dự luật Thị trường Cấu trúc rõ ràng (CLARITY) được gọi là “chất xúc tác tiến lên quan trọng nhất của ngành tài sản số”; nhưng mức tác động giá trực tiếp lên Bitcoin không rõ rệt bằng altcoin và các cổ phiếu liên quan crypto. Quan trọng hơn, ý nghĩa nằm ở việc thiết lập một hệ thống cấu trúc thị trường tài sản số tại Mỹ rõ ràng hơn, có lợi cho sự phát triển dài hạn của toàn ngành. Cụ thể, tiến trình lập pháp sẽ theo thông báo chính thức từ Thượng viện Mỹ.