Robinhood đã ra mắt mainnet Robinhood Chain và giới thiệu các Stock Tokens mới tại sự kiện “The World is Flat” tổ chức ở London vào ngày 1. Công ty cho biết nhiều mảng mở rộng dịch vụ, gồm hỗ trợ Stock Tokens tại hơn 120 quốc gia, sản phẩm cho vay với mức khoảng 7% APY cho nhà đầu tư tại Mỹ và các phê duyệt quy định tại Singapore và Canada. Robinhood cũng đã phát triển mạng Layer 2 của Ethereum, sử dụng công nghệ Arbitrum để xây dựng hạ tầng tài chính trên chuỗi cho cổ phiếu được token hóa, ETF, tài sản thế giới thực, DeFi và các ứng dụng tài chính dựa trên tác nhân AI trong hệ sinh thái của mình.
Robinhood công bố mainnet Robinhood Chain và mở rộng dịch vụ
Robinhood công bố việc chính thức ra mắt mainnet Robinhood Chain tại sự kiện ở London. Mạng lưới sử dụng stack công nghệ của Arbitrum và tập trung vào tài sản thế giới thực (RWA). Ngay từ ngày đầu ra mắt, nền tảng đã tích hợp nhiều ứng dụng phi tập trung lớn, bao gồm Uniswap, LayerZero, Morpho, 1inch và dYdX.
Công ty giới thiệu các Stock Tokens mới, có sẵn tại hơn 120 quốc gia và có thể truy cập thông qua Robinhood Wallet và Robinhood Chain. Robinhood ra mắt Robinhood Earn, một sản phẩm cho vay cung cấp khoảng 7% APY cho nhà đầu tư Mỹ, vận hành trên Morpho do Robinhood Chain xây dựng. Sản phẩm được bảo vệ bằng bảo hiểm thông qua Lloyd's of London và RELM.
Robinhood tích hợp Lighter, cho phép người dùng ở các khu vực pháp lý đủ điều kiện truy cập chức năng hợp đồng tương lai vĩnh cửu trong Robinhood Wallet. Công ty mở rộng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu tại khu vực EU để bao gồm các tài sản tài chính truyền thống như vàng, bạc, cổ phiếu và dầu thô, bên cạnh hợp đồng tương lai crypto. Robinhood cũng giới thiệu cấu trúc phí maker/taker có lợi cho nhà giao dịch chuyên nghiệp tại Mỹ dựa trên khối lượng giao dịch.
Công ty ra mắt dịch vụ giao dịch crypto tại Canada sau khi mua lại Wonderfi. Robinhood Singapore cho biết đã nhận được giấy phép dịch vụ thị trường vốn từ MAS, tạo nền tảng để cung cấp dịch vụ môi giới cho khách hàng tại Singapore. Robinhood dự kiến mở rộng dịch vụ giao dịch crypto tại Vương quốc Anh, nơi hiện công ty đang vận hành một nền tảng đầu tư cổ phiếu. Công ty cũng công bố kế hoạch mở rộng công nghệ giao dịch dựa trên tác nhân, vốn đã được triển khai cho cổ phiếu và tùy chọn tại Mỹ, sang lĩnh vực crypto.
Điểm nhấn tài liệu Robinhood Chain về hạ tầng Stock Token
Tài liệu của Robinhood Chain bao gồm một phần riêng về Stock Tokens và hiển thị địa chỉ hợp đồng Stock Token trên trang liệt kê các hợp đồng token quan trọng. Theo rwa.xyz, hiện có 1.888 loại Stock Tokens với tổng giá trị 19,4 triệu USD đang tồn tại trên mạng Arbitrum.
Các Stock Tokens mới được công bố vào ngày 1 hoàn toàn khác với dịch vụ hiện có, dù cùng chia sẻ tầm nhìn. Dịch vụ Stock Token trước đó dành cho EU đã được đổi tên thành Classic Stock Tokens trong điều khoản dịch vụ, trong khi dịch vụ mới công bố đã áp dụng tên Stock Tokens.
Classic Stock Tokens hoạt động như phái sinh trên Arbitrum
Classic Stock Tokens ra mắt vào ngày 30/6/2025 như một dịch vụ do Robinhood Europe cung cấp cho người dùng tại EU. Quy trình token hóa vận hành như sau: nhà đầu tư mua Stock Tokens thông qua ứng dụng Robinhood EU. Đây là một hợp đồng phái sinh tài chính giữa nhà đầu tư và Robinhood EU theo phân loại EU MiFID II. Token đóng vai trò là đại diện cho quyền và bản ghi sổ cái cho hợp đồng này. Đồng thời, Robinhood EU mua tài sản cơ sở thông qua một broker tại Mỹ để phòng ngừa rủi ro biến động giá.
Classic Stock Tokens thể hiện một hợp đồng phái sinh giữa nhà đầu tư và Robinhood EU thay vì cổ phiếu được token hóa; token hóa chỉ đóng vai trò là thiết bị bổ sung để biểu diễn quyền và ghi nhận sổ cái trên mạng Arbitrum. Nhà đầu tư nắm giữ Classic Stock Tokens không sở hữu cổ phiếu và không có quyền biểu quyết hoặc quyền yêu cầu. Tính ràng buộc pháp lý xuất phát từ hợp đồng phái sinh giữa khách hàng và Robinhood EU, không phải từ token. Quyền của nhà đầu tư bị giới hạn ở phần chênh lệch giữa giá mua hợp đồng phái sinh và giá tài sản cơ sở tại thời điểm thanh lý, cộng với bất kỳ khoản cổ tức nào được tạo ra.
Robinhood Europe UAB, một pháp nhân tại Lithuania, đóng vai trò là bên đối tác của hợp đồng phái sinh và là bên phát hành token. Công ty hoạt động như một công ty môi giới tài chính, nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo và tổ chức thanh toán được cấp phép, giám sát bởi ngân hàng trung ương Lithuania. Robinhood EU thu xếp cổ phiếu thông qua Alpaca Securities, một broker có trụ sở tại Mỹ, và lưu trữ chúng với một tổ chức lưu ký tại Mỹ.
Cấu trúc này khiến Classic Stock Tokens trở thành một phần của token hóa. Cốt lõi vẫn là hợp đồng phái sinh giữa nhà đầu tư tại EU và Robinhood; còn token chỉ là bản ghi sổ cái không có lực ràng buộc pháp lý. Classic Stock Tokens không thể lưu thông tự do trên chuỗi và chỉ có sẵn cho khách hàng châu Âu, có thể giao dịch độc quyền trong ứng dụng Robinhood.
Stock Tokens mới hoạt động như chứng khoán nợ theo khung đa thẩm quyền
Các Stock Tokens ra mắt vào ngày 1 khác hoàn toàn so với Classic Stock Tokens về cấu trúc token hóa và cách sử dụng. Các token này có thể truy cập cho khách hàng tại hơn 120 quốc gia, có thể giao dịch 24/7 trên hệ sinh thái Robinhood Chain bên ngoài ứng dụng Robinhood và có thể dùng trong các giao thức DeFi như Uniswap và Morpho.
Quy trình token hóa chính vận hành như sau: Bitstamp Global tham gia như Tổ chức được ủy quyền (AP) trong việc phát hành sơ cấp và mua lại cổ phiếu được token hóa. Khi một AP muốn phát hành Stock Tokens, họ chuyển tiền cho Robinhood Asset, một pháp nhân đặt tại Jersey. Robinhood Asset nắm giữ cổ phiếu từ Alpaca Securities, một broker kiêm bên lưu ký tại Mỹ, và lưu trữ trong chế độ lưu ký. Đồng thời, Robinhood Asset phát hành token đại diện cho cổ phiếu và chuyển chúng cho AP, sau đó AP giao dịch chúng trên thị trường thứ cấp.
Stock Tokens mới chia sẻ mức ký quỹ 1:1 với cổ phiếu cơ sở như Classic Stock Tokens, nhưng khác ở hình thức hợp đồng và cấu trúc token hóa. Classic Stock Tokens thể hiện các hợp đồng phái sinh giữa nhà đầu tư và Robinhood; trong khi Stock Tokens thể hiện chứng khoán nợ giữa nhà đầu tư và Robinhood.
Khung pháp lý cho việc token hóa cổ phiếu bằng Stock Tokens bao gồm bốn thành phần. Robinhood Asset, đơn vị phát hành chứng khoán nợ và là bên thực thi token hóa, tuân thủ quy định của Jersey. Công ty nhận được sự chấp thuận một phần từ các cơ quan tài chính tại Jersey liên quan đến việc phát hành Stock Token. Stock Tokens là chứng khoán nợ, không phải cổ phiếu thực; chúng chỉ cung cấp khả năng tiếp xúc về mặt kinh tế với cổ phiếu/ETF cơ sở mà không đi kèm các quyền khác. Công ty nhận được phê duyệt Base Prospectus từ Liechtenstein FMA, tạo nền tảng pháp lý để bán các chứng khoán này tại các khu vực EU/EEA.
Cấu trúc tuân theo Regulation S để tạo mô hình phát hành chứng khoán ngoài khơi, tránh việc đăng ký theo luật chứng khoán của Mỹ. Stock Tokens không thể được chào bán hoặc bán trong phạm vi Mỹ hoặc cho người Mỹ và được cung cấp dưới dạng ngoài khơi. Stock Tokens tuân theo luật Swiss DLT, trong đó trao cho người nắm giữ token quyền yêu cầu theo chứng khoán nợ.
Dịch vụ Stock Token loại trừ nhà đầu tư Mỹ và quyền biểu quyết
Stock Tokens vẫn không khả dụng đối với nhà đầu tư Mỹ. Người nắm giữ Classic Stock Token chỉ có khả năng tiếp xúc kinh tế mà không có quyền biểu quyết hoặc quyền yêu cầu. Có thể xảy ra phân mảnh thanh khoản. Các nền tảng token hóa cổ phiếu theo cách tương tự Stock Tokens bao gồm Backed Finance (xStocks) và Ondo Global Markets. Những cổ phiếu tương tự được token hóa bởi các nền tảng khác nhau không tương thích, dẫn đến phân mảnh thanh khoản.
Token hóa do tổ chức phát hành tài trợ sẽ giải quyết vấn đề này. Phương pháp này bao gồm việc công ty phát hành hoặc đại lý chuyển nhượng trực tiếp token hóa cổ phiếu, tuân thủ các luật chứng khoán hiện hành, phục vụ nhà đầu tư Mỹ, token hóa tất cả các quyền liên quan đến cổ phiếu và sử dụng cùng CUSIP như các cổ phiếu hiện hữu nhằm ngăn phân mảnh thanh khoản. Securitize là một ví dụ nổi bật. Tuy nhiên, phương pháp này đối mặt với các ràng buộc đối với giao dịch hoặc việc sử dụng on-chain không cần xin phép trong DeFi do yêu cầu tuân thủ quy định.
Tất cả các nền tảng tài chính đều có chung “kim chỉ nam”: tạo một nền tảng nơi bất kỳ ai cũng có thể giao dịch mọi loại tài sản—crypto, cổ phiếu, hàng hóa, trái phiếu—bất cứ lúc nào, ở bất cứ đâu. Coinbase, công ty khởi đầu với sàn giao dịch crypto, và Robinhood, công ty bắt đầu với giao dịch cổ phiếu, đều hướng tới “kim chỉ nam” này. Stock Tokens mới được công bố của Robinhood là một bước nâng cấp so với Classic Stock Tokens từng được phục vụ trước đó. Những cổ phiếu trước đây chỉ có thể giao dịch trong ứng dụng giờ có thể được sử dụng linh hoạt trong hệ sinh thái DeFi trên Robinhood Chain.
Cách tiếp cận này vẫn mang tính chuyển tiếp. Bản thân cổ phiếu không được token hóa; thay vào đó, một bên thứ ba token hóa gián tiếp cổ phiếu dưới dạng chứng khoán nợ. SEC đang chuẩn bị các điều khoản miễn trừ liên quan đến token hóa cổ phiếu, và Coinbase đã giới thiệu trước các dịch vụ cổ phiếu được token hóa. Tất cả các nền tảng đều tiến tới “kim chỉ nam” theo cách riêng trong phạm vi mà quy định hiện hành cho phép. Robinhood và Coinbase đang dẫn đầu làn sóng này.
FAQ
Robinhood đã công bố gì tại sự kiện ở London vào ngày 1?
Robinhood đã công bố việc chính thức ra mắt Robinhood Chain mainnet sử dụng stack công nghệ của Arbitrum và giới thiệu các Stock Tokens mới có sẵn tại hơn 120 quốc gia. Công ty cũng ra mắt Robinhood Earn với khoảng 7% APY cho nhà đầu tư Mỹ, mở rộng dịch vụ sang Canada và Singapore, và ngay từ ngày đầu đã tích hợp các giao thức DeFi lớn bao gồm Uniswap, LayerZero, Morpho, 1inch và dYdX.
Các Stock Tokens mới khác gì so với Classic Stock Tokens?
Classic Stock Tokens, ra mắt vào ngày 30/6/2025, đại diện cho các hợp đồng phái sinh giữa nhà đầu tư và Robinhood EU, trong đó token đóng vai trò là bản ghi sổ cái trên Arbitrum mà không có lực ràng buộc pháp lý. Stock Tokens mới hoạt động như chứng khoán nợ do Robinhood Asset (pháp nhân Jersey) phát hành, có thể truy cập ở hơn 120 quốc gia, giao dịch 24/7 trên Robinhood Chain và có thể dùng trong các giao thức DeFi. Classic Stock Tokens chỉ dành cho khách hàng EU và chỉ có thể giao dịch độc quyền trong ứng dụng Robinhood.
Khung quy định nào điều chỉnh các Stock Tokens mới?
Các Stock Tokens mới tuân theo bốn khung quy định: quy định của Jersey dành cho Robinhood Asset với tư cách là bên phát hành, phê duyệt của Liechtenstein FMA đối với Base Prospectus cho các đợt bán tại EU/EEA, Regulation S cho việc chào bán chứng khoán ngoài khơi để loại trừ người Mỹ và luật Swiss DLT trao cho người nắm giữ token quyền theo chứng khoán nợ. Theo rwa.xyz, hiện có 1.888 loại Stock Tokens với tổng giá trị 19,4 triệu USD đang tồn tại trên mạng Arbitrum.
