Samsung Electronics và SK Hynix ghi nhận lợi nhuận quý kỷ lục nhưng cổ phiếu giảm mạnh khi các nhà phân tích nâng dự báo lợi nhuận đến năm 2027 trong khi dự báo tăng trưởng chậm lại vào năm 2028, theo dữ liệu tài chính của FnGuide ngày 10. Samsung công bố doanh thu hợp nhất quý 2 đạt 171 nghìn tỷ won và lợi nhuận hoạt động 89,4 nghìn tỷ won, đều là kỷ lục hàng quý, tuy nhiên cổ phiếu giảm gần 7% trong ngày đó trong khi SK Hynix giảm 6,06%. Các nhà phân tích cho rằng hành động giá trái chiều này phản ánh sự chuyển hướng của nhà đầu tư từ mức lợi nhuận tuyệt đối sang tốc độ mở rộng lợi nhuận trong tương lai, với dự báo đồng thuận cho thấy lợi nhuận hoạt động của Samsung năm 2026 tăng gấp khoảng chín lần so với năm ngoái, lên 361,9668 nghìn tỷ won. Mô hình định giá dựa trên kỳ vọng của ngành bán dẫn cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm lại—dự kiến vào năm 2028, lợi nhuận hoạt động của Samsung có thể giảm 5,9% và tăng trưởng của SK Hynix có thể dừng lại ở 0,8%—là yếu tố then chốt mặc dù mức lợi nhuận vẫn ở mức cao nhất mọi thời đại.
Dự báo lợi nhuận của Samsung và SK Hynix mở rộng đến năm 2027
Dữ liệu của FnGuide cho thấy ước tính lợi nhuận hoạt động hợp nhất hàng năm của Samsung Electronics đạt 361,9668 nghìn tỷ won vào cuối năm, tăng 730,18% so với năm trước, sau đó mở rộng lên 498,6002 nghìn tỷ won vào năm 2027. Dự báo doanh thu cho năm nay là 702,1976 nghìn tỷ won (tăng 110,49% so với cùng kỳ) và sẽ tăng lên 883,8832 nghìn tỷ won vào năm 2027. Các dự báo hàng quý cho thấy lợi nhuận hoạt động quý 3 của Samsung đạt 105,9905 nghìn tỷ won—đánh dấu lợi nhuận hàng quý trên 100 nghìn tỷ won đầu tiên—và quý 4 đạt 114,4197 nghìn tỷ won.
Ước tính lợi nhuận hoạt động của SK Hynix năm nay là 265,2302 nghìn tỷ won, tăng 461,85% so với năm ngoái, và mở rộng lên 386,0663 nghìn tỷ won vào năm 2027. Các dự báo hàng quý cho thấy quý 2 đạt 63,1532 nghìn tỷ won, quý 3 đạt 78,2508 nghìn tỷ won, và quý 4 đạt 86,1305 nghìn tỷ won. Trong vòng một năm qua, dự báo lợi nhuận hoạt động của Samsung năm 2026 đã tăng từ 39,1166 nghìn tỷ won lên 361,9668 nghìn tỷ won (tăng khoảng 9 lần), trong khi ước tính của SK Hynix tăng từ 39,4491 nghìn tỷ won lên 265,2302 nghìn tỷ won (tăng khoảng 6,7 lần). Giá mục tiêu đồng thuận của Samsung tăng từ 75.000 won một năm trước lên 455.000 won hiện tại, trong khi mục tiêu của SK Hynix tăng từ 293.560 won lên 3.018.000 won.
Kết quả quý 2 kỷ lục khiến cổ phiếu giảm ngày 7
Samsung Electronics công bố ngày 7 kết quả sơ bộ quý 2 đạt 171 nghìn tỷ won doanh thu và 89,4 nghìn tỷ won lợi nhuận hoạt động, đều là kỷ lục hàng quý. Dù thường được xem là yếu tố tích cực, tuy nhiên thông báo này khiến cổ phiếu Samsung giảm gần 7% trong ngày, trong khi SK Hynix giảm 6,06%. Ngày 8, Samsung giảm thêm 6,25% và SK Hynix giảm 5,68%.
Shin Hyun-yong, nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, cho biết "kết quả quý này ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao so với cùng kỳ, nhưng cường độ bất ngờ về lợi nhuận đã yếu đi so với quý trước," và thêm "khi cường độ bất ngờ về lợi nhuận yếu đi, mức độ điều chỉnh dự báo lợi nhuận sau đó thường thu hẹp." Kwon Soon-ho, nhà nghiên cứu tại Daishin Securities, giải thích "nhà đầu tư trong nước nhạy cảm với mức lợi nhuận hoạt động trong tương lai sẽ tăng bao nhiêu hơn là lợi nhuận hiện tại," mô tả "biến động gần đây là hiệu ứng thứ cấp xuất hiện sau khi kỳ vọng về các yếu tố cơ bản tăng mạnh."
Các dự báo của nhà phân tích về chậm lại tăng trưởng năm 2028
Dự kiến lợi nhuận hoạt động của Samsung Electronics đạt 469,1808 nghìn tỷ won vào năm 2028, giảm 5,9% so với năm trước. Ước tính của SK Hynix là 383,1020 nghìn tỷ won, giảm 0,8%, thực tế dừng đà tăng trưởng. Trong khi mức lợi nhuận tuyệt đối vẫn ở mức cao kỷ lục, tốc độ tăng trưởng chậm lại. Ngành bán dẫn là ngành mà giá phản ánh lợi nhuận trong tương lai, giải thích sự nhạy cảm của thị trường với thay đổi tốc độ tăng trưởng hơn là kết quả hiện tại.
Một quan chức ngành cho biết "điều thúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao không phải là lợi nhuận hiện tại mà là dự báo lợi nhuận liên tục được nâng cao," và thêm "sự điều chỉnh giá gần đây có thể xem như là phản ánh trước những lo ngại rằng xu hướng nâng cao lợi nhuận này có thể chậm lại." Song Myung-seop, nhà nghiên cứu tại iM Securities, nhận xét "chúng tôi đã nâng dự báo lợi nhuận hoạt động năm nay dựa trên các bất ngờ lợi nhuận quý 2 và sự tăng giá bộ nhớ trong nửa cuối năm cao hơn dự kiến," và lưu ý "chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về triển vọng ngành mặc dù giá trong ngắn hạn có điều chỉnh."
Câu hỏi thường gặp
Tại sao cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix giảm sau khi công bố lợi nhuận quý kỷ lục ngày 7?
Các nhà phân tích cho rằng sự giảm giá cổ phiếu phản ánh sự tập trung của thị trường vào tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai hơn là mức lợi nhuận tuyệt đối. Shin Hyun-yong của Yuanta Securities cho biết cường độ bất ngờ về lợi nhuận yếu đi so với quý trước, và khi điều này xảy ra, mức độ điều chỉnh dự báo lợi nhuận sau đó thường thu hẹp. Kwon Soon-ho của Daishin Securities giải thích nhà đầu tư trong nước nhạy cảm với mức lợi nhuận hoạt động trong tương lai sẽ tăng bao nhiêu, với các biến động gần đây là hiệu ứng thứ cấp sau khi kỳ vọng về các yếu tố cơ bản tăng mạnh.
Dự kiến xu hướng lợi nhuận hoạt động của Samsung Electronics và SK Hynix đến năm 2028 ra sao?
Dữ liệu của FnGuide cho thấy lợi nhuận hoạt động của Samsung năm nay đạt 361,9668 nghìn tỷ won (tăng 730,18% so với cùng kỳ), mở rộng lên 498,6002 nghìn tỷ won vào năm 2027, rồi giảm 5,9% xuống 469,1808 nghìn tỷ won vào năm 2028. Ước tính của SK Hynix là 265,2302 nghìn tỷ won năm nay (tăng 461,85%), tăng lên 386,0663 nghìn tỷ won vào năm 2027, rồi giảm 0,8% xuống 383,1020 nghìn tỷ won vào năm 2028, thực tế dừng đà tăng trưởng trong khi duy trì mức lợi nhuận cao kỷ lục.
