Cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix giảm mạnh trong ngày giao dịch được nêu, dù Alphabet (Google) có kết quả kinh doanh tích cực, chịu áp lực từ việc giá dầu tăng, lo ngại lãi suất và nỗi sợ giá NAND flash chậm lại. Samsung Electronics đóng cửa giảm 6,48% xuống 252.500 won, trong khi SK Hynix giảm 6,67% xuống 1.791.000 won, theo dữ liệu Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc được công bố ngày 25. Các đợt giảm diễn ra khi lo ngại về việc giá bán trung bình NAND flash (ASP) chậm lại trong nửa sau năm tới đè nặng lên các cổ phiếu chip nhớ bán dẫn toàn cầu. Tuy nhiên, các công ty chứng khoán đánh giá mức điều chỉnh là quá đà, cho rằng các yếu tố tiêu cực đã được phản ánh đầy đủ và mức hiện tại mang lại cơ hội mua mạnh mẽ; đồng thời, đà tăng mang tính cấu trúc hướng tới “Samsung Electronics 600.000 won và Hynix 4,2 triệu won” vẫn được giữ vững nhờ đầu tư hạ tầng AI và sức mạnh giá DRAM.
Samsung Electronics và SK Hynix ghi nhận đợt giảm mạnh trong ngày giao dịch được nêu
Theo dữ liệu Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc được công bố ngày 25, Samsung Electronics đóng cửa phiên trước đó ở 252.500 won, giảm 6,48%. SK Hynix kết phiên ở 1.791.000 won, giảm 6,67%. Thị trường chứng kiến tâm lý nhà đầu tư co hẹp nhanh chóng khi giá dầu quốc tế tăng vọt, lo ngại lãi suất gia tăng và gánh nặng đầu tư AI cao hơn. Chuỗi mua ròng của khối ngoại trong 4 ngày cũng bị chặn lại.
Khối ngoại bán 2,6 nghìn tỷ won cổ phiếu bán dẫn
Khối ngoại bán 1,7568 nghìn tỷ won Samsung Electronics và 4.2Mỷ won SK Hynix trong ngày giao dịch được nêu, làm gia tăng đà giảm giá cổ phiếu. Các công ty chứng khoán cho rằng nguyên nhân chính sau đợt rút lui gần đây ở nhóm cổ phiếu bán dẫn bộ nhớ toàn cầu không phải do kết quả kinh doanh kém, mà là lo ngại về việc NAND average selling price (ASP) chậm lại trong nửa sau năm tới.
Công ty chứng khoán quy đợt giảm do lo ngại giá NAND đã được phản ánh
Giới chuyên môn nhìn nhận đợt giảm mạnh này như một quá trình hấp thụ các yếu tố tiêu cực hơn là sự suy giảm mang tính nền tảng. Theo Mirae Asset Securities, giá cổ phiếu trong lĩnh vực bán dẫn đã giảm khoảng 30% so với đỉnh vào ngày 20 của tháng trước, nhưng đã hấp thụ đáng kể khả năng giá NAND giảm vào cuối năm tới. Cung - cầu NAND dự kiến sẽ chuyển từ tình trạng thiếu hụt 10,8% trong quý 1 năm nay sang thặng dư 1,1% trong quý 3 năm 2027 và 12,2% trong quý 4.
Kim Young-gun, nhà nghiên cứu tại Mirae Asset Securities, cho biết: “Lo ngại giá NAND giảm đã được phản ánh đáng kể vào đợt điều chỉnh cổ phiếu gần đây, và việc mở rộng cung trong tương lai không ở mức nghiêm trọng quá mức. Ở thời điểm sau khi đã điều chỉnh đủ, chúng tôi khuyến nghị gia tăng vị thế dựa trên nền tảng.” Công ty giữ nguyên giá mục tiêu ở 550.000 won.
Dự báo thiếu hụt DRAM và HBM kéo dài đến 2028
Đà tăng trưởng của DRAM và high bandwidth memory (HBM), các chỉ báo cốt lõi của ngành bán dẫn, thực tế đang trở nên vững chắc hơn. Giá giao ngay DRAM đa dụng DDR5 đã tiếp tục tăng hơn 40 phiên giao dịch. Khi sản xuất high bandwidth memory thế hệ thứ 6 (HBM4) dựa trên 1c DRAM (DRAM siêu tinh vi 11-nanometer thế hệ tiếp theo) mở rộng vào năm tới và sản xuất đại trà HBM4E thế hệ thứ 873.1Bắt đầu trong nửa đầu năm 2028, các ràng buộc mang tính cấu trúc đối với năng lực sản xuất RAM đa dụng được kỳ vọng là không thể tránh khỏi trong thời gian dài.
Kang Da-hyun, nhà nghiên cứu tại KB Securities, giải thích: “Tỷ trọng HBM trong tổng năng lực sản xuất wafer DRAM được dự báo sẽ tăng hơn gấp đôi từ 15% năm nay lên 34% năm tới, với các dây chuyền mới tập trung vào phân bổ cho HBM. Khi nguồn cung HBM giá trị gia tăng tăng lên, cung - cầu DRAM đa dụng sẽ còn trở nên căng thẳng hơn; và dù có việc mở rộng các thỏa thuận cung cấp dài hạn 5 năm (LTA) trong nửa sau, một chu kỳ tốt đẹp mang sức mạnh với giá bộ nhớ tăng ít nhất 30% trong quý 3 sẽ tiếp tục diễn ra đến năm 2028.”
Đầu tư hạ tầng AI của Big Tech tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn
Việc tiếp tục đầu tư hạ tầng AI của các công ty Big Tech giúp củng cố luận điểm tăng giá dài hạn. Xét đến tồn kho đơn đặt hàng và kế hoạch chi tiêu vốn (Capex) của các công ty lớn gồm Google, Amazon và Meta, các nhà phân tích cho rằng những lo ngại về việc đầu tư AI chậm lại chỉ là các sự kiện mang tính ngắn hạn, và các cải tiến về hiệu quả thuật toán AI sẽ hạ chi phí suy luận, kích hoạt “nghịch lý hiệu quả”, qua đó tiếp tục kích thích nhu cầu bộ nhớ tổng thể.
KB Securities duy trì giá mục tiêu 600.000 won cho Samsung Electronics
KB Securities duy trì giá mục tiêu 600.000 won cho Samsung Electronics, gọi đây là “cổ phiếu hưởng lợi lớn nhất từ hệ sinh thái AI của Google”. Nhà nghiên cứu Kang cho biết: “Samsung Electronics là nhà cung cấp số 1 cho 50% bộ nhớ máy chủ của Google và 80% HBM, và dự kiến sẽ có một bất ngờ lợi nhuận quy mô lớn vào quý 3. Tình trạng thiếu nguồn cung bộ nhớ sẽ gia tăng đến năm 2028 do các khoản đầu tư AI không thể ngăn cản của Big Tech.”
KB Securities duy trì giá mục tiêu 4,2 triệu won cho SK Hynix
KB Securities cũng duy trì giá mục tiêu 4.2M won cho SK Hynix. Kim Dong-won, trưởng bộ phận Nghiên cứu tại KB Securities, nhấn mạnh: “Do tăng tỷ trọng sản xuất HBM và mở rộng thỏa thuận cung cấp dài hạn (LTA), doanh số bán cho Big Tech và các trung tâm dữ liệu AI sẽ mở rộng lên 70%. Khác với trước đây, việc chuyển sang cấu trúc bán hàng thiên về B2B sẽ làm giảm biến động lợi nhuận và thúc đẩy tăng định giá nhanh hơn.”
FAQ
Q: Vì sao cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix giảm mạnh trong ngày giao dịch được nêu?
A: Theo dữ liệu Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc được công bố ngày 25, Samsung Electronics giảm 6,48% xuống 252.500 won và SK Hynix giảm 6,67% xuống 1.791.000 won do lo ngại giá NAND flash chậm lại trong nửa sau năm tới, kết hợp với việc giá dầu tăng và lo ngại lãi suất.
Q: Các công ty chứng khoán đang nói gì về mức giá cổ phiếu hiện tại?
A: Các công ty chứng khoán đánh giá mức điều chỉnh là quá đà và cho rằng các yếu tố tiêu cực đã được phản ánh đầy đủ. KB Securities duy trì giá mục tiêu 600.000 won cho Samsung Electronics và 4.200.000 won cho SK Hynix, trong khi Mirae Asset Securities duy trì 550.000 won cho Samsung Electronics, khuyến nghị tận dụng cơ hội mua dựa trên nền tảng.
Q: Nhu cầu/thiếu hụt nguồn cung DRAM dự kiến kéo dài bao lâu?
A: Theo nhà nghiên cứu Kang Da-hyun của KB Securities, tình trạng thiếu hụt nguồn cung bộ nhớ dự kiến tiếp tục đến năm 2028; tỷ trọng HBM trong tổng năng lực sản xuất wafer DRAM sẽ mở rộng từ 15% năm nay lên 34% năm tới, tạo ra ràng buộc mang tính cấu trúc đối với năng lực sản xuất RAM đa dụng.
