Yếu tố đà của cổ phiếu Mỹ giảm 8% trong tháng 7 sau quyết định lãi suất của Fed

Cổ phiếu theo đà ở thị trường Mỹ đã chuyển từ một trong những xu hướng thị trường có hiệu suất tốt nhất trong 12 tháng qua sang một trong những yếu tố kém hiệu quả nhất kể từ tháng 7. Quỹ ETF theo đà của iShares (MTUM) đã tăng khoảng 33% trong 12 tháng trước tháng 7, vượt xa mức tăng 20% của S&P 500, nhưng đã giảm khoảng 8% trong tháng qua, chạm đáy gần đây. Đợt bán tháo bắt đầu từ ngày 22 tháng 6, ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới Kevin Warsh giữ nguyên lãi suất vào ngày 18 tháng 6, với thị trường hiểu quyết định này như một tín hiệu khả năng tăng lãi suất cao hơn hoặc giảm khả năng cắt giảm. Cổ phiếu theo đà — được định nghĩa là cổ phiếu vượt trội hơn thị trường chung trong khoảng một năm — thường gặp khó khăn trong các giai đoạn chuyển đổi hướng đi của lãi suất, dù từ giảm sang tăng hay ngược lại, vì những thay đổi này làm gián đoạn các xu hướng thị trường đã thiết lập.

Quỹ ETF theo đà tăng 33% trong 12 tháng trước khi đảo chiều tháng 7

Quỹ ETF theo đà của iShares theo dõi các cổ phiếu được xem là "theo đà" đã tăng khoảng 33% trong 12 tháng trước đợt bán tháo tháng 7, theo dữ liệu nguồn. Hiệu suất này vượt xa mức tăng 20% của S&P 500 trong cùng kỳ. Cổ phiếu theo đà được đặc trưng bởi các cổ phiếu đã tăng giá và vượt trội hơn thị trường chung trong khoảng một năm, với các nghiên cứu học thuật cho thấy xu hướng này có xu hướng duy trì.

Cổ phiếu chip thúc đẩy lợi nhuận của yếu tố theo đà đến tháng 6

Cổ phiếu chip và bộ nhớ là những đóng góp lớn nhất vào thành tích vượt trội của yếu tố theo đà trong năm 2026 đến tháng 6. Micron Technology tăng hơn 200%, trong khi Intel theo sát phía sau. Advanced Micro Devices tăng hơn 140% trong giai đoạn này. Những cổ phiếu bán dẫn này thể hiện rõ xu hướng theo đà trước khi đảo chiều tháng 7.

Đợt bán tháo theo đà bắt đầu ngày 22 tháng 6 sau quyết định lãi suất của Fed

Đợt bán tháo yếu tố theo đà bắt đầu ngày 22 tháng 6, ngay sau khi Cục Dự trữ Liên bang quyết định giữ nguyên lãi suất vào ngày 18 tháng 6. Lãi suất đã tăng trong những ngày sau đó, với lãi suất ngắn hạn đạt đỉnh vào ngày 22 tháng 6 — cùng ngày bắt đầu đợt bán tháo theo đà. Thị trường dường như xem quyết định của Fed dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới Kevin Warsh là có khả năng cao hơn để tăng lãi suất hoặc ít khả năng cắt giảm hơn so với dự kiến trước đó. Trong những thời điểm tồi tệ nhất vào thứ Ba, quỹ ETF iShares MTUM giảm hơn 11%, đạt tiêu chuẩn của một "đợt điều chỉnh" (thường xem là giảm 10%). Sự giảm khoảng 8% của ETF trong tháng này sẽ là tháng tồi tệ nhất kể từ đầu năm 2022, khi Fed cũng đang báo hiệu tăng lãi suất để chống lại lạm phát sau COVID.

Chuyển đổi lãi suất thường gây gián đoạn yếu tố theo đà

Nghiên cứu về ảnh hưởng của lãi suất đến các yếu tố thị trường khác nhau cho thấy yếu tố theo đà gặp khó khăn khi có sự chuyển đổi trong hướng đi của lãi suất, từ giảm sang tăng hoặc ngược lại. Mức độ của lãi suất ít quan trọng hơn so với sự thay đổi chung của bối cảnh, thường do các bất ngờ kinh tế hoặc thay đổi trong hành vi của Fed gây ra. Những thời điểm chuyển đổi này có thể kích hoạt "kết thúc đà" bằng cách làm gián đoạn các xu hướng thị trường đã thiết lập. Giá dầu tăng vào thứ Tư do các xung đột với Iran, điều mà nguồn tin cho biết rất quan trọng đối với lạm phát — một yếu tố then chốt trong các quyết định của Fed có thể ảnh hưởng đáng kể đến cổ phiếu Mỹ.

Câu hỏi thường gặp

Nguyên nhân gây ra đợt bán tháo yếu tố theo đà của cổ phiếu Mỹ bắt đầu từ ngày 22 tháng 6 là gì?

Đợt bán tháo yếu tố theo đà bắt đầu ngày 22 tháng 6, cùng ngày lãi suất ngắn hạn đạt đỉnh sau quyết định của Fed ngày 18 tháng 6 giữ nguyên lãi suất. Thị trường hiểu quyết định của Fed dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới Kevin Warsh như một tín hiệu khả năng cao hơn để tăng lãi suất hoặc giảm khả năng cắt giảm, dẫn đến sự đảo chiều của các cổ phiếu theo đà đã vượt trội trong 12 tháng trước đó.

Quỹ ETF theo đà của iShares giảm bao nhiêu trong đợt bán tháo tháng 7?

Quỹ ETF theo đà của iShares (MTUM) giảm khoảng 8% trong tháng qua, tính đến đáy gần đây, với mức giảm hơn 11% vào những thời điểm tồi tệ nhất vào thứ Ba. Đây sẽ là tháng tồi tệ nhất của ETF kể từ đầu năm 2022, khi Fed cũng đang báo hiệu tăng lãi suất để chống lại lạm phát sau COVID.