Cổ phiếu công nghệ Mỹ đang cho thấy dấu hiệu phục hồi sau khi giảm 11% so với mức cao nhất trong Tháng 6

Cổ phiếu công nghệ của Mỹ đang cho thấy tín hiệu tích cực để thu hút nhà đầu tư trở lại sau khi trải qua mức điều chỉnh 11% so với đỉnh ghi nhận hồi Tháng 6, theo Keith Lerner, Giám đốc đầu tư tại Truist. Đợt điều chỉnh này đánh dấu lần thứ năm thị trường ghi nhận một đợt điều chỉnh hai chữ số trong chu kỳ thị trường tăng hiện tại, nhưng lại là mức điều chỉnh nông nhất và cũng diễn ra dần dần nhất trong số năm đợt. Yahoo Finance đưa tin vào thời gian địa phương ngày 27 Tháng 5, dẫn phân tích của Lerner. Lerner cho biết thị trường thường vận động như dây thun, và khi các cổ phiếu dẫn dắt trở nên quá căng, các giai đoạn điều chỉnh sẽ giúp cân bằng lại giá cả, kỳ vọng và tâm lý — một quá trình dường như đang diễn ra hiện nay. Đợt điều chỉnh này diễn ra sau giai đoạn mà các chỉ số P/E dự phóng của nhóm công nghệ chạm mức 32 lần vào tháng 10 năm ngoái trước khi nén về các mức hiện tại.

Các chỉ số định giá của nhóm Công nghệ cho thấy mức “reset” 30% so với đỉnh

Lerner nêu ra ba thực tế then chốt mà đợt sụt giảm cổ phiếu công nghệ đã khiến nhà đầu tư bỏ qua. Thứ nhất, P/E dự phóng của nhóm công nghệ đã giảm từ 32 lần vào tháng 10 năm ngoái xuống còn 22 lần, tương ứng với mức điều chỉnh định giá xấp xỉ 30%. Thứ hai, mức chênh lệch định giá của nhóm công nghệ so với chỉ số S&P 500 đã thu hẹp xuống còn 13%, giảm đáng kể so với mức đỉnh gần 50% trong giai đoạn đầu của thị trường tăng. Thứ ba, các ước tính lợi nhuận của nhóm công nghệ tiếp tục lập đỉnh mới trong khi vẫn vượt xa đáng kể mức trung bình của thị trường.

Phân tích điều chỉnh và xu hướng tăng của S&P 500. Nguồn: Truist

Nỗi lo của nhà đầu tư tập trung vào lợi suất từ chi tiêu AI Capex và độ nhạy với lãi suất

Thị trường vẫn chưa tập trung vào những cải thiện định giá này. Nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng thị trường tăng của cổ phiếu công nghệ gắn với AI đã đẩy định giá lên quá cao, dẫn tới hoạt động chốt lời sau đợt tăng lịch sử hiện tại. Đồng thời, các tập đoàn công nghệ lớn bao gồm Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon và Oracle đang nâng kế hoạch chi tiêu vốn (capital expenditure) lên các mức chưa từng có. Diễn biến này làm dấy lên tranh luận liệu hàng trăm tỷ đô la đầu tư hạ tầng AI có tạo ra đủ lợi nhuận hay không. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và lo ngại lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài cũng đang gây sức ép lên các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, vì định giá công nghệ đặc biệt nhạy cảm với chi phí vay nợ. Matt Maley, nhà chiến lược tại Miller Tabak, cho biết nếu các công ty công nghệ trong tuần này lại tiếp tục tăng chi tiêu vốn, thì điều đó sẽ tạo thêm lực cản khi bước vào tháng cuối của mùa hè. Tuy nhiên, Yahoo Finance nhấn mạnh rằng đã đến lúc thị trường bắt đầu làm nổi bật mức độ hấp dẫn định giá chưa từng có của cổ phiếu công nghệ.

FAQ

Cổ phiếu công nghệ Mỹ đã điều chỉnh bao nhiêu phần trăm so với đỉnh hồi Tháng 6?
Cổ phiếu công nghệ Mỹ đã điều chỉnh 11% so với đỉnh hồi Tháng 6, đánh dấu lần thứ năm trong chu kỳ thị trường tăng hiện tại ghi nhận một đợt điều chỉnh hai chữ số và cũng là mức điều chỉnh nông nhất, diễn ra dần dần nhất trong số năm đợt.

Các chỉ số định giá của nhóm công nghệ đã thay đổi như thế nào so với tháng 10 năm ngoái?
P/E dự phóng của nhóm công nghệ giảm từ 32 lần vào tháng 10 năm ngoái xuống còn 22 lần, tương ứng với mức điều chỉnh định giá xấp xỉ 30%. Mức chênh lệch định giá so với chỉ số S&P 500 thu hẹp xuống còn 13% từ mức đỉnh gần 50% trong giai đoạn đầu của thị trường tăng.

Những lo ngại nào đang đè nặng lên cổ phiếu công nghệ dù định giá đã được cải thiện?
Nhà đầu tư lo ngại liệu các khoản đầu tư hạ tầng AI có tổng giá trị hàng trăm tỷ đô la có tạo ra đủ lợi nhuận hay không, trong bối cảnh các công ty công nghệ lớn nâng chi tiêu vốn lên các mức chưa từng có. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và lo ngại về lãi suất cao kéo dài cũng đang gây sức ép lên các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, vì định giá công nghệ đặc biệt nhạy cảm với chi phí vay nợ.