Tỷ giá Won-đô la giảm xuống dưới 1.500 Won khi stablecoin giảm một ngày trước đó

Tỷ giá đô la Mỹ - won đã giảm xuống dưới 1.500 won vào ngày 8 tháng 7 lần đầu tiên trong 40 ngày, trong khi giá stablecoin trên các sàn giao dịch tiền điện tử Hàn Quốc đã giảm một ngày trước đó vào ngày 7 tháng 7. Tỷ giá đạt mức thấp trong ngày là 1.498,10 won, mức thấp nhất kể từ mức thấp trong ngày ngày 29 tháng 5 là 1.494,90 won. Các chuyên gia trong ngành cho rằng biến động giá stablecoin phản ứng nhanh của nhà đầu tư cá nhân trước tin tức thị trường, đặc biệt liên quan đến việc niêm yết ADR của SK Hynix và mở rộng cung đô la, chứ không phải dự đoán của thị trường tiền điện tử về biến động tỷ giá ngoại hối. Hiện tượng này làm nổi bật sự khác biệt về cấu trúc giữa thị trường tiền điện tử 24 giờ của Hàn Quốc do nhà đầu tư cá nhân chi phối và thị trường ngoại hối truyền thống, nơi đầu tư tiền điện tử của doanh nghiệp vẫn bị cấm và các nhà tạo lập thị trường tổ chức không có mặt.

Giá Stablecoin giảm xuống dưới 1.500 won trước thị trường ngoại hối

Tether (USDT) trên Upbit đã giảm xuống dưới mức 1.500 won vào khoảng 8 giờ tối ngày 7 tháng 7, một ngày trước khi thị trường ngoại hối có diễn biến tương tự. Theo dữ liệu của Upbit Data Lab, USDT tạm thời phục hồi trên 1.500 won vào khoảng 9 giờ sáng ngày 8 tháng 7 nhưng sau đó giảm xuống còn 1.490 won, giảm gần 10 won. Circle (USDC), stablecoin lớn thứ hai theo thị phần toàn cầu, cũng thể hiện các mô hình giá tương tự trên cả hai sàn Upbit và Bithumb.

Chỉ số chênh lệch giá trên Upbit thu hẹp còn -0,96% trong đợt giảm tỷ giá

Khoảng cách giá giữa stablecoin trong nước và quốc tế thu hẹp trong đợt giảm. Chỉ số chênh lệch giá trên Upbit, đo lường sự khác biệt giữa giá toàn cầu của CoinMarketCap và giá trên Upbit, cho thấy chênh lệch ngược chiều của cả hai đồng coin thường vượt quá 1% trong tuần trước. Trong giai đoạn USDT và USDC giao dịch dưới 1.500 won, khoảng cách này thu hẹp còn -0,96%, cho thấy giá trong nước phản ánh sát hơn với sự giảm của tỷ giá. Hiện tượng chênh lệch giá ngược kimchi đề cập đến việc giá tiền điện tử trên các sàn trong nước thấp hơn giá quốc tế, thể hiện trong stablecoin khi giá giao dịch trong nước thấp hơn tỷ giá đô la - won.

Chuyên gia cho rằng phản ứng của nhà đầu tư cá nhân hơn là dự đoán thị trường

Kim Min-seung, trưởng Trung tâm Nghiên cứu của Korbit, cho biết việc xác định stablecoin có dự đoán tỷ giá hay không vẫn khó tổng quát do có sự biến đổi lớn tùy theo điều kiện thị trường. Kim cho rằng đợt giảm gần đây phản ứng nhanh của nhà đầu tư cá nhân trước tin tức thị trường, giải thích rằng "nhà đầu tư cá nhân phản ứng nhạy cảm với tin tức, nên họ có thể đã phản ánh ngay lập tức tin tức về mở rộng cung đô la sau khi SK Hynix niêm yết ADR vào giá cả." Kim bổ sung rằng "việc xuất hiện chênh lệch giá ngược cũng được hiểu như một tín hiệu cho thấy áp lực bán ra mạnh trong thị trường tiền điện tử trong nước."

Hạn chế về cấu trúc thị trường tiền điện tử Hàn Quốc ảnh hưởng đến động thái giá

Cấu trúc thị trường won do nhà đầu tư cá nhân chi phối xuất phát từ các hạn chế về mặt cấu trúc. Đầu tư tiền điện tử của doanh nghiệp vẫn chưa được phép, dẫn đến thiếu các nhà tạo lập thị trường tổ chức. Thêm vào đó, không có thị trường trực tiếp để trao đổi stablecoin đô la với đô la thật, khiến việc thực hiện arbitrage để thu hẹp chênh lệch giá so với tỷ giá trở nên khó khăn. Kim nhận định rằng "vì các nhà đầu tư tổ chức không thể tạo lập thị trường, đã có nhiều trường hợp giá tiền điện tử như Tether tăng vọt khi có sự kiện xảy ra," đồng thời nhấn mạnh rằng "mặc dù phản ánh tâm lý nhà đầu tư cá nhân tốt, nhưng khó có thể xem biến động này là điều có thể giải thích bằng một công thức hoặc lý thuyết duy nhất."