Bitcoin khai thác vào thời kỳ khả năng sinh lời thấp nhất trong lịch sử: Khả năng tính toán giảm khoảng 36.4% so với Q3

Khai thác Bitcoin đã bước vào giai đoạn có khả năng sinh lời yếu nhất từ trước đến nay, khả năng tính toán giá giảm từ mức trung bình khoảng 55 USD/PH/s trong quý 3 xuống dưới 35 USD/PH/s vào tháng 11. Độ khó khai thác mạng đã đạt mức cao kỷ lục trên 1.1 ZH/s, trong khi điều chỉnh thị trường gần đây đã đẩy thời gian hoàn vốn đầu tư cho phần cứng mới lên trên 1200 ngày - vượt xa thời gian giảm một nửa tiếp theo.

Báo cáo tài chính quý ba của các công ty khai thác Bitcoin niêm yết cho thấy, chi phí trung bình cho khả năng tính toán là khoảng 44,8 USD/PH/s, điều này có nghĩa là ngay cả những thợ mỏ hiệu quả nhất cũng chỉ có thể vừa đủ hòa vốn ở mức doanh thu hiện tại. Trong khi đó, quý ba và quý bốn đánh dấu sự trở lại tích cực của các thợ mỏ trong việc tài trợ nợ - từ trái phiếu chuyển đổi lãi suất thấp đến trái phiếu bảo đảm cấp cao có chi phí cao - để huy động vốn cho việc chuyển đổi sang tính toán hiệu năng cao (HPC) và trí tuệ nhân tạo (AI). Những xu hướng này, cộng với sự sụt giảm lớn của cổ phiếu khai thác kể từ giữa tháng 10, đã định hình thời điểm quan trọng vào cuối năm 2025.