美國證券存管結算公司（DTCC）於 7 月 15 日完成首批代幣化證券實盤交易，試點資產涵蓋代幣化股票、ETF 與美國國債，參與機構包括摩根大通、高盛、貝萊德、Vanguard 及 CME Group，整體參與機構超過 20 家，部分報道指生態合作方逾 40 家。DTCC 已宣布計劃於 10 月更廣泛推出代幣化服務。
首批實盤交易詳情：參與機構、資產類別與具體應用場景
根據 DTCC 於 2026 年 7 月 15 日的聲明，本次試點資產均源自已存放於 The Depository Trust Company（DTC）的傳統證券，轉換為鏈上「數位分身」後，應用於以下場景：
中央對手方保證金調度：摩根大通將 Invesco QQQ Trust ETF 代幣化，以代幣化抵押品滿足 CME Group 中央對手方保證金要求
代幣化美國國債交易：DTCC 處理鏈上美債轉移與交易結算
股票與 ETF 代幣化：SPDR S&P 500 ETF Trust 在試點中完成代幣化與抵押品質押
抵押品轉移與回購：代幣化資產用於機構間跨平台抵押品移轉及短期融資回購流程
主要參與機構包括摩根大通、高盛、貝萊德、Vanguard、CME Group，以及多家銀行、資產管理公司與技術供應商，整體超過 20 家。
DTCC 代幣化法律架構：底層資產權利保留與加密平台的差異
DTCC 此次方案的核心特點在於，代幣並非單純追蹤股價的包裝產品。多數加密平台推出的代幣化股票以合約、債權或鏡像資產形式提供價格曝險，投資人未必直接享有底層股票的法律所有權、股息或治理權利。
DTCC 模式透過既有中心證券存管架構承接代幣化流程，在傳統電子紀錄與鏈上代幣之間建立雙向轉換機制，底層資產的法律所有權、結算最終性、合規記錄與風險責任歸屬均保持不變。
這種架構符合大型銀行與資產管理公司對法律權利、監管合規與可審計性的制度要求，在不改變既有資產權利安排的前提下，將鏈上效率導入傳統清算與結算流程。
Canton Network 與 Hyperledger Besu：本次試點技術基礎
本次試點使用 Hyperledger Besu 與 Canton Network 兩項技術基礎設施。Canton Network 主打受監管金融市場所需的隱私保護與許可式資料共享機制，為機構間代幣化資產的鏈上互動提供可控的資料存取框架。
Hyperledger Besu 為企業級以太坊相容區塊鏈客戶端，支援公鏈與許可式網路雙模式運作，提供本次試點的底層執行環境。
DTCC 代幣化服務 10 月上線計劃：已宣布的服務範圍
DTCC 已宣布計劃於 2026 年 10 月更廣泛推出代幣化服務。根據已公開聲明，合格參與者屆時可開始將部分持有的傳統證券轉換為區塊鏈形式，用於生產環境下的交易與資產管理作業。服務範圍的具體條件與合格機構認定標準，以 DTCC 官方公告為準。
常見問題
DTCC 首批代幣化實盤交易於何時完成，涵蓋哪些資產？
根據 DTCC 聲明，首批代幣化實盤交易於 2026 年 7 月 15 日完成，涵蓋代幣化股票（包括 SPDR S&P 500 ETF Trust）、ETF（Invesco QQQ Trust ETF）與美國國債三類資產，用於抵押品轉移、回購交易、CME 保證金調度及鏈上資產移轉。
DTCC 的代幣化模式與加密平台有何不同？
DTCC 模式透過既有中心證券存管架構轉換資產，底層資產的法律所有權、股息權利、結算最終性與合規記錄均保持不變。加密平台常見的代幣化股票多以合約、債權或鏡像形式提供價格曝險，投資人不一定享有底層資產的直接法律權利。
DTCC 代幣化服務何時對更多機構開放？
DTCC 已宣布計劃於 2026 年 10 月更廣泛推出代幣化服務，合格參與者屆時可在生產環境中使用相關功能；具體合格條件以 DTCC 官方公告為準。
