歐洲央行（ECB）與日本銀行（BOJ）於六月調升利率，打破央行傳統上忽略地緣政治供給衝擊的做法，原因是戰爭驅動的能源價格壓力加劇。ECB 在六月將主要利率調升 0.25 個百分點，為 2 年 9 個月來首次升息；BOJ 則在六月將利率調升至 1.0%，創 31 年來最高水準。與此同時，美國六月非農就業僅新增 5.7 萬人——僅為預測值 11.3 萬人的一半——且有 70 萬人退出勞動力市場，促使市場預期聯準會將於七月維持利率不變。資產管理公司 Northern Trust 在年中報告中警告「戰爭即地獄」，因為各國央行在應對荷莫茲海峽封鎖引發的持續能源衝擊時，紛紛拋棄長期以來遵循的政策框架。
ECB 與 BOJ 六月調升利率，因能源價格壓力
ECB 率先行動，在暫停 2 年 9 個月後，於六月將主要利率調升 0.25 個百分點。ECB 總裁 Christine Lagarde 三月時曾表示央行將忽略此衝擊，但隨著荷莫茲海峽封鎖持續且能源價格居高不下，最終改變立場。BOJ 隨後在六月跟進，將主要利率從 0.75% 調升至 1.0%——為 31 年來最高水準。兩大機構均以戰爭驅動的能源價格衝擊強度為由，合理化其放棄「不對暫時性地緣政治供給中斷做出反應」的傳統貨幣政策方針。
美國六月就業數據不如預期
美國六月非農就業新增 5.7 萬人，正好是市場預測值 11.3 萬人的一半。休閒與旅宿業儘管預期有世界盃相關提振效應，卻減少 6.1 萬個工作機會。失業率從 4.3% 降至 4.2%，但 ING 警告這項改善反映的是 70 萬人退出勞動力市場，而非就業增長。核心勞動年齡層的勞動參與率也出現下滑。50 Park Investment 執行長 Adam Saran 表示，雖然通膨疑慮尚未完全消失，但就業放緩已顯著降低聯準會近期升息的壓力。
CME FedWatch 顯示七月維持利率不變機率達 78.1%
截至 7 月 5 日，CME FedWatch 工具顯示七月維持利率不變的機率為 78.1%，高於一週前的 70.1%。降息預期已完全消失。韓國銀行紐約辦事處的一項調查發現，華爾街十家機構中有九家已放棄對今年美國降息的預期。德意志銀行預測下半年將再升息兩次，而美國銀行儘管勞動市場出現疲軟，仍預期升息三次。花旗集團將首次降息預測從九月推遲至十月，隨後在十二月及明年一月繼續降息。PGIM 提出一個情境：今年升息三次，若經濟衰退成真，則明年降息。Sabewell 投資長 Anshul Sharma 指出，若消費者物價指數通膨在當前緊縮立場下趨於穩定，反映長期成長的科技股可能受益。
聯準會官員談話與 FOMC 會議紀錄預定於 7 月 7 日至 10 日公布
聯準會主席 Kevin Walsh 表示，FOMC 將在四週內關閉大門並進行徹底辯論，未提供任何政策暗示。聯準會理事 Christopher Waller 預定於 7 月 7 日發表公開談話。六月 FOMC 會議紀錄——Walsh 主席任內首次——將於 7 月 9 日凌晨公布。紐約聯準銀行總裁 John Williams 預定於 7 月 9 日發表公開談話，達拉斯聯準銀行總裁 Lorie Logan 則於 7 月 10 日發表談話。
常見問題
ECB 與 BOJ 在六月做了什麼？
歐洲央行在六月將主要利率調升 0.25 個百分點，為 2 年 9 個月來首次升息。日本銀行在六月將主要利率調升至 1.0%，為 31 年來最高水準。兩項行動均是對戰爭驅動的持續能源價格衝擊做出的回應。
為何美國六月就業數據不如預期？
美國六月非農就業僅新增 5.7 萬人，為預測值 11.3 萬人的一半。休閒與旅宿業儘管預期有世界盃效應，卻減少 6.1 萬個工作機會。根據 ING 的說法，失業率從 4.3% 降至 4.2%，反映的是 70 萬人退出勞動力市場，而非就業機會增加。
市場對聯準會七月利率決策的預期為何？
截至 7 月 5 日，CME FedWatch 顯示七月維持利率不變的機率為 78.1%。降息預期已完全消失，且韓國銀行紐約辦事處調查的華爾街十家機構中有九家已放棄對今年美國降息的預測。
